O Bitcoin caiu ainda mais abaixo dos US$ 80.000 e está sendo negociado perto de US$ 77.527. Está em queda de 3% nas últimas 24 horas e de 5% na semana. Muitos investidores estão se perguntando por quê. Os EUA têm cerca de US$ 40 trilhões em dívidas, a inflação está perto de 4%, os preços do petróleo estão altos em meio ao conflito com o Irã, e o Bitcoin ainda não conseguiu romper essa barreira.
James Lavish, ex-investidor de Wall Street que escreve sobre Bitcoin e macroeconomia, diz que vários fatores estão mantendo o preço contido. Alguns deles são fáceis de não perceber.
O restante do mercado também está em queda
A fraqueza está espalhada por todo o mercado de criptomoedas, segundo os dados de mercado:
Ethereum: US$ 2.237,76, em queda de 3,9% em 24 horas e de 7,4% em 7 dias
BNB: US$ 703,19, em queda de 6,6% em 24 horas e de 5,7% em 7 dias
XRP: US$ 1,25, em queda de 2,9% em 24 horas e de 5,5% em 7 dias
Solana: US$ 96,98, em queda de 3,4% em 24 horas e de 7,5% em 7 dias
Motivo 1: A IA está absorvendo o dinheiro
Segundo Lavish, uma grande parte do dinheiro dos investidores foi para ações de IA. A maior parte dos ganhos do S&P 500 neste ano veio de um pequeno grupo de empresas, e boa parte do dinheiro que poderia ir para o Bitcoin está comprometida com essas apostas.
Motivo 2: Dinheiro e títulos voltaram a render bem
Agora, os investidores podem obter um bom retorno simplesmente mantendo dinheiro em caixa. Alguns também estão comprando títulos de longo prazo com rendimento de cerca de 5%, na esperança de lucrar se as taxas de juros caírem. Lavish considera os títulos de longo prazo um investimento ruim ao longo do tempo, mas entende por que alguns operadores estão recorrendo a eles para obter ganhos mais rápidos.
Motivo 3: Os vendedores ocultos
Segundo Lavish, a pressão menos óbvia vem de investidores que mantêm Bitcoin há muito tempo e vendem opções de compra de BTC para obter uma renda extra. Veja como isso gera pressão vendedora:
Em geral, esses investidores vendem as opções de compra a um formador de mercado
O formador de mercado passa então a deter as opções de compra e precisa se proteger contra oscilações de preço
Para isso, vende uma quantidade de Bitcoin equivalente a cerca de 30% a 40% da posição
Por exemplo, se um formador de mercado detém opções de compra referentes a US$ 1 milhão em Bitcoin, talvez precise vender entre US$ 300 mil e US$ 400 mil em BTC como proteção. Lavish afirma que isso está acontecendo agora e acrescenta uma pressão vendedora constante.
Motivo 4: A alavancagem mantém o Bitcoin preso em uma faixa
Segundo Lavish, a alavancagem embutida nos produtos de “Bitcoin de papel” está mantendo o preço dentro de uma faixa. O mercado de Bitcoin também é muito maior do que em 2013 ou 2014, quando uma pequena quantia de dinheiro podia movimentar o preço em milhares de dólares. Hoje, é preciso muito mais capital para provocar esse movimento.
Motivo 5: O Fed e o crédito restrito
Segundo Lavish, o Federal Reserve vem restringindo as condições de crédito, o que deixa menos dinheiro disponível para ativos de risco. Os investidores também tentam avaliar a situação da economia em relação ao crescimento, à indústria e à inflação. Enquanto isso não ficar mais claro, Bitcoin, ouro, Nasdaq e S&P 500 parecem presos em um período de espera.
A queda de outubro marcou o topo?
Lavish também apontou para um grande evento de desalavancagem em outubro, quando um grande número de operadores alavancados foi liquidado. Ele disse que isso pode ter contribuído para definir o pico do Bitcoin. Após 30 anos em Wall Street, afirmou, é difícil não suspeitar que alguém tenha se aproveitado daquele momento. Acrescentou que também pode ter sido uma reação em cadeia, semelhante à crise dos títulos do Reino Unido em 2022, quando vendas forçadas por fundos de pensão desencadearam uma liquidação mais ampla.