Receita acima das expectativas e projeção revisada para cima, mas as ações caíram mais de 25% em um dia. Esta divulgação de resultados não foi julgada pelo trimestre atual. 📉
ServiceNow ($NOW ), 3º trimestre de 2026: receita de US$ 4,106 bilhões, alta de 20,5% na comparação anual, ligeiramente acima dos cerca de US$ 4,09 bilhões esperados pelo mercado; lucro ajustado por ação de US$ 1,00, abaixo dos US$ 1,02 esperados; receita de assinaturas de US$ 3,988 bilhões, alta de 21% na comparação anual.
O que realmente derrubou as ações foi a projeção de pedidos para o próximo trimestre: a receita contratada ainda não reconhecida nos próximos 12 meses (cRPO) ficou em US$ 13,65 bilhões neste trimestre, alta de 20,5% na comparação anual, mas a empresa projetou crescimento de apenas 18,5% no cRPO do quarto trimestre — abaixo dos 19,8% esperados pelo mercado e também dos 20,5% deste trimestre. Ao mesmo tempo, o total de obrigações de desempenho restantes chegou a US$ 29,7 bilhões, alta de 22% na comparação anual; a meta para o valor anual dos contratos de IA em 2026 foi elevada para US$ 1,7 bilhão; e tanto a projeção de receita de assinaturas para o ano quanto a expectativa de margem de fluxo de caixa livre foram revisadas para cima.
A administração atribuiu a diferença de 2 centavos no lucro por ação à redução da receita de juros e ao aumento dos custos da dívida após a aquisição da Armis. Na quinta-feira, as ações caíram mais de 25% em um único dia, seu pior desempenho diário em mais de 14 anos. Os ganhos acumulados no ano também foram eliminados, e as ações passaram a registrar queda de cerca de 24% no período.
Minha leitura: não foi um relatório ruim; o mercado é que mudou a prova. A receita do trimestre, o total de pedidos e os contratos de IA estão todos em alta, mas o que importa para as ações é o nível de crescimento dos pedidos no próximo trimestre. A projeção de crescimento do cRPO caiu de 20,5% para 18,5%, sinalizando ao mercado que a visibilidade da receita do próximo ano está diminuindo — e isso é justamente o que mais preocupa nas ações de software agora. É preciso considerar dois cenários separadamente: se o cRPO do quarto trimestre se mantiver em 18,5%, e as renovações e os contratos de IA não continuarem a enfraquecer, esta queda terá sido mais um exagero na reação do mercado; se o cRPO continuar caindo por dois trimestres seguidos, será preciso refazer as contas considerando uma desaceleração do crescimento, em vez de tirar conclusões olhando apenas os números de um trimestre. Na temporada de resultados, ao avaliar ações de software, não olhe apenas se a receita superou as expectativas: observe primeiro a direção da curva de crescimento dos pedidos.
Dados até: 2026-10-30 01:30 UTC
Apenas para fins informativos; não constitui recomendação de investimento.
ServiceNow ($NOW ), 3º trimestre de 2026: receita de US$ 4,106 bilhões, alta de 20,5% na comparação anual, ligeiramente acima dos cerca de US$ 4,09 bilhões esperados pelo mercado; lucro ajustado por ação de US$ 1,00, abaixo dos US$ 1,02 esperados; receita de assinaturas de US$ 3,988 bilhões, alta de 21% na comparação anual.
O que realmente derrubou as ações foi a projeção de pedidos para o próximo trimestre: a receita contratada ainda não reconhecida nos próximos 12 meses (cRPO) ficou em US$ 13,65 bilhões neste trimestre, alta de 20,5% na comparação anual, mas a empresa projetou crescimento de apenas 18,5% no cRPO do quarto trimestre — abaixo dos 19,8% esperados pelo mercado e também dos 20,5% deste trimestre. Ao mesmo tempo, o total de obrigações de desempenho restantes chegou a US$ 29,7 bilhões, alta de 22% na comparação anual; a meta para o valor anual dos contratos de IA em 2026 foi elevada para US$ 1,7 bilhão; e tanto a projeção de receita de assinaturas para o ano quanto a expectativa de margem de fluxo de caixa livre foram revisadas para cima.
A administração atribuiu a diferença de 2 centavos no lucro por ação à redução da receita de juros e ao aumento dos custos da dívida após a aquisição da Armis. Na quinta-feira, as ações caíram mais de 25% em um único dia, seu pior desempenho diário em mais de 14 anos. Os ganhos acumulados no ano também foram eliminados, e as ações passaram a registrar queda de cerca de 24% no período.
Minha leitura: não foi um relatório ruim; o mercado é que mudou a prova. A receita do trimestre, o total de pedidos e os contratos de IA estão todos em alta, mas o que importa para as ações é o nível de crescimento dos pedidos no próximo trimestre. A projeção de crescimento do cRPO caiu de 20,5% para 18,5%, sinalizando ao mercado que a visibilidade da receita do próximo ano está diminuindo — e isso é justamente o que mais preocupa nas ações de software agora. É preciso considerar dois cenários separadamente: se o cRPO do quarto trimestre se mantiver em 18,5%, e as renovações e os contratos de IA não continuarem a enfraquecer, esta queda terá sido mais um exagero na reação do mercado; se o cRPO continuar caindo por dois trimestres seguidos, será preciso refazer as contas considerando uma desaceleração do crescimento, em vez de tirar conclusões olhando apenas os números de um trimestre. Na temporada de resultados, ao avaliar ações de software, não olhe apenas se a receita superou as expectativas: observe primeiro a direção da curva de crescimento dos pedidos.
Dados até: 2026-10-30 01:30 UTC
Apenas para fins informativos; não constitui recomendação de investimento.
