A Alphabet, empresa controladora da $GOOGLB , divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2026.
A receita aumentou 25%, chegando a US$ 127,6 bilhões.
O lucro operacional disparou 30%, chegando a US$ 40,6 bilhões.
E o Google Cloud apresentou um crescimento explosivo, com a receita mais que dobrando, avançando 103% para US$ 30,7 bilhões, e o lucro operacional superando US$ 11 bilhões.
Números incríveis para uma empresa desse porte.
Mas aqui vem a surpresa: o lucro por ação caiu 26%, de US$ 2,87 para US$ 2,12.
O principal motivo?
Uma perda contábil de US$ 8,66 bilhões decorrente da reavaliação de investimentos da empresa, incluindo seu investimento na SpaceX.
Em outras palavras, o negócio principal está crescendo fortemente, enquanto os lucros divulgados estão sendo reduzidos por mudanças no valor de mercado de certos investimentos.
Mas há outra preocupação inquietando Wall Street.
O Google gastou US$ 51,4 bilhões em despesas de capital em apenas três meses, levando o fluxo de caixa livre a ficar negativo em US$ 9,1 bilhões.
A administração espera que os gastos continuem aumentando até 2027.
Enquanto isso, o crescimento da receita de buscas desacelerou de 17% no trimestre anterior para 12%, e as buscas ainda financiam grande parte da expansão da empresa.
É aí que está a verdadeira história.
O mercado vê uma empresa alcançando um crescimento excepcional graças à IA, mas que precisa continuar gastando dezenas de bilhões de dólares para manter esse ritmo.
Apesar de ter US$ 265 bilhões em caixa e títulos negociáveis, a dívida de longo prazo da Alphabet chegou a US$ 125 bilhões.
A ação agora é negociada perto de US$ 293, cerca de 28% abaixo de seu pico, de acordo com os preços citados no relatório.
Isso deixa os investidores diante de uma pergunta intrigante:
Esta é uma oportunidade de comprar, por uma avaliação menor, uma empresa cuja receita de serviços em nuvem mais que dobrou?
Ou o mercado começou a questionar se as empresas de tecnologia podem transformar investimentos maciços em IA em fluxos de caixa sustentáveis?
Acredito que os resultados do Google revelam uma mudança importante na visão de Wall Street sobre o boom da IA.
Os investidores exigem cada vez mais provas de retorno para cada dólar que as empresas gastam, por mais impressionante que seja o crescimento da receita.
