Relatório trimestral da Strategy confirma posição de 848.517 BTC｜preço à vista cai abaixo de US$ 80 mil｜primeiro proteger-se dos riscos, depois pensar em comprar na baixa
Minha postura é defensiva: não trato o lucro contábil divulgado no relatório trimestral da empresa como uma compra imediata. A Strategy divulgou seus resultados do terceiro trimestre em 29 de outubro: até 25 de outubro, detinha cerca de 848.517 BTC, adquiridos originalmente por aproximadamente US$ 64,02 bilhões, a um custo médio de cerca de US$ 75.446 por BTC. Esse número de ativos coincide com o formulário 8-K que a empresa apresentou à SEC em 26 de outubro. A empresa também divulgou ganhos com ativos digitais de cerca de US$ 20,91 bilhões no terceiro trimestre e afirmou ter comprado aproximadamente US$ 14,33 bilhões em BTC durante o ano. Vale observar que esses ganhos se devem principalmente à mensuração das posições a valor justo; não significam que US$ 20,9 bilhões em dinheiro tenham entrado no caixa no terceiro trimestre, muito menos que a empresa tenha comprado essa mesma quantia em BTC esta noite. O 8-K de 26 de outubro afirma claramente que a empresa não comprou nem vendeu BTC na semana de 19 a 25 de outubro. Portanto, não se deve apresentar o total de ativos reiterado no relatório trimestral como uma nova compra recente.
Outro detalhe do relatório que merece atenção é que a alocação de capital não se resume à compra de moedas. A Strategy afirmou ter vendido cerca de US$ 431,8 milhões em BTC ao longo do ano para cobrir parte dos dividendos de ações preferenciais e recomprar STRC. Em 25 de outubro, mantinha uma reserva de aproximadamente US$ 4,83 bilhões em dólares, além de cerca de US$ 242,4 milhões em caixa em dólares disponíveis para uso flexível. A empresa está autorizada a vender BTC para fins específicos, mas “estar autorizada” não significa que certamente venderá na próxima oportunidade. Para o mercado, o tamanho das posições da empresa dá pistas sobre a demanda de longo prazo, enquanto os dividendos das ações preferenciais, as recompras e as condições de financiamento determinam se o capital marginal será direcionado à compra de moedas, mantido em caixa ou usado para cumprir obrigações. Focar apenas no grande número de ativos faz com que as mudanças nos fluxos de capital passem despercebidas. Acompanhe as variações líquidas semanais com base nos formulários 8-K oficiais e nas divulgações da empresa; não confie em insinuações nas redes sociais.
O preço já deu um sinal de risco mais direto. Na consulta atual à Kraken, o BTC estava em torno de US$ 78.790, com mínima intradiária próxima de US$ 78.700, abaixo da abertura diária de US$ 81.287 e novamente abaixo de US$ 80 mil. Na Coinbase, a cotação no mesmo período era de aproximadamente US$ 78.876, confirmando a mesma direção. Essa queda não pode ser atribuída apenas ao relatório trimestral; fatores macroeconômicos, liquidações de posições alavancadas e liquidez também podem estar influenciando ao mesmo tempo. Os dados discriminados dos fundos spot de BTC dos EUA referentes a 29 de outubro ainda aparecem em branco na tabela da Farside. O total de 0 na tabela não deve ser interpretado como confirmação de entradas nulas. No curto prazo, observe primeiro se o nível de US$ 78.700 se mantém e, depois, o de US$ 78.000. Acima, o preço precisa primeiro recuperar US$ 80.000 e, em seguida, US$ 81.287. Se cair abaixo de US$ 78.700 e a recuperação for fraca, a hipótese de que a queda chegou ao fim deixa de ser válida.
Se eu estivesse operando, não tentaria comprar na baixa agora; manteria apenas uma posição comprada à vista, condicionada a certos sinais. Só abriria uma posição de teste equivalente a cerca de 1% do capital total, sem alavancagem, se o BTC voltasse a superar US$ 80.000, recuasse sem perder US$ 79.500 e a cotação seguinte não registrasse uma nova mínima. Reduziria a posição pela metade perto do primeiro alvo, US$ 81.287. Se o preço continuasse subindo com aumento de volume, observaria a máxima intradiária de US$ 81.882; manteria o restante da posição com um stop móvel. Após entrar, encerraria a posição com stop-loss se o preço voltasse a cair abaixo de US$ 78.700. Também encerraria a posição por iniciativa própria se duas tentativas consecutivas de superar US$ 80.000 falhassem ou se os dados oficiais de fluxo de capital piorassem. Este é um plano que ainda não foi acionado, não um relato de operação realizada ou de lucros.
Fontes: resultados oficiais do terceiro trimestre da Strategy, formulário 8-K apresentado à SEC em 26 de outubro, cotações em tempo real da Kraken e da Coinbase e tabela de fundos da Farside. #BTC
Isto é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
Minha postura é defensiva: não trato o lucro contábil divulgado no relatório trimestral da empresa como uma compra imediata. A Strategy divulgou seus resultados do terceiro trimestre em 29 de outubro: até 25 de outubro, detinha cerca de 848.517 BTC, adquiridos originalmente por aproximadamente US$ 64,02 bilhões, a um custo médio de cerca de US$ 75.446 por BTC. Esse número de ativos coincide com o formulário 8-K que a empresa apresentou à SEC em 26 de outubro. A empresa também divulgou ganhos com ativos digitais de cerca de US$ 20,91 bilhões no terceiro trimestre e afirmou ter comprado aproximadamente US$ 14,33 bilhões em BTC durante o ano. Vale observar que esses ganhos se devem principalmente à mensuração das posições a valor justo; não significam que US$ 20,9 bilhões em dinheiro tenham entrado no caixa no terceiro trimestre, muito menos que a empresa tenha comprado essa mesma quantia em BTC esta noite. O 8-K de 26 de outubro afirma claramente que a empresa não comprou nem vendeu BTC na semana de 19 a 25 de outubro. Portanto, não se deve apresentar o total de ativos reiterado no relatório trimestral como uma nova compra recente.
Outro detalhe do relatório que merece atenção é que a alocação de capital não se resume à compra de moedas. A Strategy afirmou ter vendido cerca de US$ 431,8 milhões em BTC ao longo do ano para cobrir parte dos dividendos de ações preferenciais e recomprar STRC. Em 25 de outubro, mantinha uma reserva de aproximadamente US$ 4,83 bilhões em dólares, além de cerca de US$ 242,4 milhões em caixa em dólares disponíveis para uso flexível. A empresa está autorizada a vender BTC para fins específicos, mas “estar autorizada” não significa que certamente venderá na próxima oportunidade. Para o mercado, o tamanho das posições da empresa dá pistas sobre a demanda de longo prazo, enquanto os dividendos das ações preferenciais, as recompras e as condições de financiamento determinam se o capital marginal será direcionado à compra de moedas, mantido em caixa ou usado para cumprir obrigações. Focar apenas no grande número de ativos faz com que as mudanças nos fluxos de capital passem despercebidas. Acompanhe as variações líquidas semanais com base nos formulários 8-K oficiais e nas divulgações da empresa; não confie em insinuações nas redes sociais.
O preço já deu um sinal de risco mais direto. Na consulta atual à Kraken, o BTC estava em torno de US$ 78.790, com mínima intradiária próxima de US$ 78.700, abaixo da abertura diária de US$ 81.287 e novamente abaixo de US$ 80 mil. Na Coinbase, a cotação no mesmo período era de aproximadamente US$ 78.876, confirmando a mesma direção. Essa queda não pode ser atribuída apenas ao relatório trimestral; fatores macroeconômicos, liquidações de posições alavancadas e liquidez também podem estar influenciando ao mesmo tempo. Os dados discriminados dos fundos spot de BTC dos EUA referentes a 29 de outubro ainda aparecem em branco na tabela da Farside. O total de 0 na tabela não deve ser interpretado como confirmação de entradas nulas. No curto prazo, observe primeiro se o nível de US$ 78.700 se mantém e, depois, o de US$ 78.000. Acima, o preço precisa primeiro recuperar US$ 80.000 e, em seguida, US$ 81.287. Se cair abaixo de US$ 78.700 e a recuperação for fraca, a hipótese de que a queda chegou ao fim deixa de ser válida.
Se eu estivesse operando, não tentaria comprar na baixa agora; manteria apenas uma posição comprada à vista, condicionada a certos sinais. Só abriria uma posição de teste equivalente a cerca de 1% do capital total, sem alavancagem, se o BTC voltasse a superar US$ 80.000, recuasse sem perder US$ 79.500 e a cotação seguinte não registrasse uma nova mínima. Reduziria a posição pela metade perto do primeiro alvo, US$ 81.287. Se o preço continuasse subindo com aumento de volume, observaria a máxima intradiária de US$ 81.882; manteria o restante da posição com um stop móvel. Após entrar, encerraria a posição com stop-loss se o preço voltasse a cair abaixo de US$ 78.700. Também encerraria a posição por iniciativa própria se duas tentativas consecutivas de superar US$ 80.000 falhassem ou se os dados oficiais de fluxo de capital piorassem. Este é um plano que ainda não foi acionado, não um relato de operação realizada ou de lucros.
Fontes: resultados oficiais do terceiro trimestre da Strategy, formulário 8-K apresentado à SEC em 26 de outubro, cotações em tempo real da Kraken e da Coinbase e tabela de fundos da Farside. #BTC
Isto é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
