As ações chinesas de IA estão a passar por uma brutal correção das avaliações.
Desde o pico de 2026, o mercado acionista chinês perdeu quase 23,5 biliões de yuans, entrou em território de mercado em baixa e o setor da IA foi o mais atingido.
O STAR 50 caiu 40% em menos de quatro meses, eliminando cerca de 3,2 biliões de yuans em valor. A Unitree Robotics caiu quase 50%, a ChangXin Memory Technologies perdeu mais de 25% num mês, e a Zhongji Innolight e a Eoptolink caíram cerca de 60%.
Por trás desta vaga de quedas estão quatro pressões que se acumularam:
* Avaliações excessivas: mesmo um crescimento forte no futuro poderá não justificar os preços das ações anteriores.
* Dúvidas quanto às perspetivas de lucros: o mercado começa a questionar quanto do enorme investimento em IA se poderá converter efetivamente em lucros.
* Risco de restrições externas: os Estados Unidos poderão limitar ainda mais o acesso da tecnologia chinesa aos seus centros de dados, afetando empresas de chips e da cadeia de abastecimento.
* Excesso de capital especulativo: a Goldman Sachs afirma que as ações de IA representam 57% da atividade de negociação nos mercados chineses que acompanha. Quando muitos investidores apostam na mesma direção, uma inversão do mercado pode desencadear uma debandada.
O número que mais deve preocupar é a avaliação após a queda acentuada.
O rácio preço/lucro do STAR 50 continua perto de 100 vezes, enquanto o do Nasdaq 100 ronda as 30 vezes.
A dimensão da queda apenas mostra quanto o mercado já recuou; são as avaliações que determinam se esta correção chegou realmente ao fim.
Desde o pico de 2026, o mercado acionista chinês perdeu quase 23,5 biliões de yuans, entrou em território de mercado em baixa e o setor da IA foi o mais atingido.
O STAR 50 caiu 40% em menos de quatro meses, eliminando cerca de 3,2 biliões de yuans em valor. A Unitree Robotics caiu quase 50%, a ChangXin Memory Technologies perdeu mais de 25% num mês, e a Zhongji Innolight e a Eoptolink caíram cerca de 60%.
Por trás desta vaga de quedas estão quatro pressões que se acumularam:
* Avaliações excessivas: mesmo um crescimento forte no futuro poderá não justificar os preços das ações anteriores.
* Dúvidas quanto às perspetivas de lucros: o mercado começa a questionar quanto do enorme investimento em IA se poderá converter efetivamente em lucros.
* Risco de restrições externas: os Estados Unidos poderão limitar ainda mais o acesso da tecnologia chinesa aos seus centros de dados, afetando empresas de chips e da cadeia de abastecimento.
* Excesso de capital especulativo: a Goldman Sachs afirma que as ações de IA representam 57% da atividade de negociação nos mercados chineses que acompanha. Quando muitos investidores apostam na mesma direção, uma inversão do mercado pode desencadear uma debandada.
O número que mais deve preocupar é a avaliação após a queda acentuada.
O rácio preço/lucro do STAR 50 continua perto de 100 vezes, enquanto o do Nasdaq 100 ronda as 30 vezes.
A dimensão da queda apenas mostra quanto o mercado já recuou; são as avaliações que determinam se esta correção chegou realmente ao fim.