Minha conclusão final: o que mais merece atenção nas ações dos EUA não é a possibilidade de a IA não ter futuro, mas o preço que os investidores estão pagando por esse futuro
Se eu tivesse de resumir em um parágrafo as principais divergências atuais de Wall Street sobre as ações dos EUA, diria o seguinte:
Primeiro, as perspectivas de longo prazo para o desenvolvimento da IA continuam merecendo atenção, mas o sucesso do setor de IA não significa que todas as ações de IA proporcionarão retornos ideais.
Segundo, as gigantes da tecnologia dos EUA têm forte capacidade de gerar lucros, vantagens tecnológicas e recursos financeiros, mas também enfrentam a pressão de investimentos enormes e expectativas elevadas do mercado.
Terceiro, os índices de ações dos EUA são bastante concentrados, de modo que o desempenho dos índices pode ocultar as divergências dentro do mercado. Mesmo que a economia dos EUA continue crescendo no futuro, isso não significa que todos os setores subirão ao mesmo tempo.
Quarto, a relação entre juros, lucros e avaliações determina a dimensão dos possíveis ajustes do mercado no futuro.
Quinto, uma correção de curto prazo e o fim de um mercado de alta de longo prazo são duas questões distintas. Os investidores precisam observar se os lucros e o fluxo de caixa estão piorando, em vez de julgar a situação apenas com base nas altas e baixas dos preços das ações.
As três questões que mais me preocupam
Primeiro, quanto lucro os centenas de bilhões de dólares investidos pelas gigantes da IA realmente serão capazes de gerar no futuro?
Essa é a questão central para avaliar se o mercado de alta da IA pode continuar.
Segundo, se os lucros das empresas continuarem crescendo nos próximos anos, mas as avaliações do mercado caírem, que retorno as ações dos EUA ainda poderão proporcionar aos investidores?
Essa é a questão central para avaliar se o preço atual de compra é razoável.
Terceiro, se as ações dos EUA sofrerem uma correção de 10% a 20%, isso será um retorno das avaliações a níveis mais normais ou o início de uma reversão do ciclo de lucros das empresas?
Essa é a questão central para avaliar se haverá oportunidades de investimento após a correção.
Não vou assumir uma posição otimista incondicional apenas porque as perspectivas da IA são promissoras, nem vou afirmar que as ações dos EUA estão prestes a desabar simplesmente porque as avaliações estão elevadas.
O que realmente vale a pena fazer é analisar em conjunto as tendências do setor, os lucros das empresas, os níveis de avaliação, o cenário das taxas de juros e a estrutura do mercado.
No longo prazo, observar o setor e avaliar a competitividade das empresas; no médio prazo, acompanhar os lucros e avaliar se o crescimento se concretiza; no curto prazo, observar as avaliações, os juros e o sentimento dos investidores para avaliar se os riscos estão se acumulando.
Isso tem mais utilidade prática do que simplesmente prever a quantos pontos o S&P 500 chegará no fim do ano.
Se eu tivesse de resumir em um parágrafo as principais divergências atuais de Wall Street sobre as ações dos EUA, diria o seguinte:
Primeiro, as perspectivas de longo prazo para o desenvolvimento da IA continuam merecendo atenção, mas o sucesso do setor de IA não significa que todas as ações de IA proporcionarão retornos ideais.
Segundo, as gigantes da tecnologia dos EUA têm forte capacidade de gerar lucros, vantagens tecnológicas e recursos financeiros, mas também enfrentam a pressão de investimentos enormes e expectativas elevadas do mercado.
Terceiro, os índices de ações dos EUA são bastante concentrados, de modo que o desempenho dos índices pode ocultar as divergências dentro do mercado. Mesmo que a economia dos EUA continue crescendo no futuro, isso não significa que todos os setores subirão ao mesmo tempo.
Quarto, a relação entre juros, lucros e avaliações determina a dimensão dos possíveis ajustes do mercado no futuro.
Quinto, uma correção de curto prazo e o fim de um mercado de alta de longo prazo são duas questões distintas. Os investidores precisam observar se os lucros e o fluxo de caixa estão piorando, em vez de julgar a situação apenas com base nas altas e baixas dos preços das ações.
As três questões que mais me preocupam
Primeiro, quanto lucro os centenas de bilhões de dólares investidos pelas gigantes da IA realmente serão capazes de gerar no futuro?
Essa é a questão central para avaliar se o mercado de alta da IA pode continuar.
Segundo, se os lucros das empresas continuarem crescendo nos próximos anos, mas as avaliações do mercado caírem, que retorno as ações dos EUA ainda poderão proporcionar aos investidores?
Essa é a questão central para avaliar se o preço atual de compra é razoável.
Terceiro, se as ações dos EUA sofrerem uma correção de 10% a 20%, isso será um retorno das avaliações a níveis mais normais ou o início de uma reversão do ciclo de lucros das empresas?
Essa é a questão central para avaliar se haverá oportunidades de investimento após a correção.
Não vou assumir uma posição otimista incondicional apenas porque as perspectivas da IA são promissoras, nem vou afirmar que as ações dos EUA estão prestes a desabar simplesmente porque as avaliações estão elevadas.
O que realmente vale a pena fazer é analisar em conjunto as tendências do setor, os lucros das empresas, os níveis de avaliação, o cenário das taxas de juros e a estrutura do mercado.
No longo prazo, observar o setor e avaliar a competitividade das empresas; no médio prazo, acompanhar os lucros e avaliar se o crescimento se concretiza; no curto prazo, observar as avaliações, os juros e o sentimento dos investidores para avaliar se os riscos estão se acumulando.
Isso tem mais utilidade prática do que simplesmente prever a quantos pontos o S&P 500 chegará no fim do ano.
