Na mesma noite, duas gigantes, dois tratamentos diferentes.
As ações da Microsoft subiram vários pontos percentuais após o fechamento do mercado.
Os números são impressionantes: lucro por ação de US$ 4,89 e receita de US$ 90,28 bilhões, alta de 19% em relação ao ano anterior. Ambos superaram as expectativas. O mais importante, o Azure, cresceu 48%, com receita trimestral acima de US$ 33 bilhões.
Manter um crescimento de quase 50% em uma escala tão grande é, para falar a verdade, um pouco absurdo.
Claro, a empresa também está gastando dinheiro a rodo. Os investimentos de capital no trimestre ultrapassaram US$ 45 bilhões, 30% a mais que no ano anterior. O fluxo de caixa livre também caiu 27%, para cerca de US$ 18,6 bilhões.
Então por que o mercado não a critica?
Porque dá para ver como esse dinheiro investido vai trazer retorno. O crescimento do Azure é esse caminho. Os investidores aceitam que você lucre um pouco menos hoje, desde que a trajetória da receita de amanhã já esteja definida.
Comparando com o Google, fica bem claro: hoje o mercado não pune quem "gasta", mas quem "gasta sem ver retorno".
Vou usar isso como régua para esta temporada de resultados. Quando Amazon e Meta divulgarem seus números, também vou medir por essa régua: o crescimento da receita de nuvem e IA consegue superar o crescimento dos gastos de capital?
Se superar, é uma ótima prova. Se não, até os nomes mais famosos apanham.
O conteúdo acima é apenas para referência e não constitui recomendação de investimento.
Me sigam, hahaha