Receita em nível recorde e negócio de nuvem quase dobrando; ainda assim, as ações caíram mais de 8% no after-hours — neste balanço da controladora do Google, o resultado foi bom à primeira vista, mas decepcionou nos bastidores.
A receita da Alphabet no terceiro trimestre chegou a US$ 127,6 bilhões, alta anual de 25%. A receita do Google Cloud foi de US$ 30,7 bilhões, disparando 103% na comparação anual — quase o dobro. O lucro operacional também cresceu 30%, e a margem operacional ficou em 31,8%. Considerando apenas o desempenho operacional, foi um resultado robusto.
Mas, por trás dos números, houve dois fatores negativos. Primeiro, o valor justo dos títulos patrimoniais passou de um ganho de mais de US$ 10 bilhões no mesmo período do ano passado para uma perda de cerca de US$ 8,7 bilhões, transformando outras receitas em uma despesa de aproximadamente US$ 8,2 bilhões. Com isso, o lucro diluído por ação caiu para US$ 2,12, bem abaixo dos cerca de US$ 3,02 esperados pelo mercado e dos US$ 2,87 registrados no mesmo período do ano passado. Segundo, o fluxo de caixa livre ficou negativo pelo segundo trimestre consecutivo: cerca de -US$ 9,1 bilhões neste trimestre. Por trás disso estão US$ 51,4 bilhões em investimentos de capital no trimestre, além da projeção de capex para 2027, que foi elevada para cerca de US$ 300 bilhões.
Em outras palavras, os investimentos em infraestrutura de IA estão consumindo lucros e caixa a um ritmo sem precedentes. As ações chegaram a cair mais de 8% no after-hours. O mercado não está questionando o crescimento, mas sim a sustentabilidade de crescer queimando tanto dinheiro. Você aposta mais no impulso de quase dobrar o negócio de nuvem ou teme que os investimentos de capital empurrem o fluxo de caixa livre ainda mais para o vermelho?
A receita da Alphabet no terceiro trimestre chegou a US$ 127,6 bilhões, alta anual de 25%. A receita do Google Cloud foi de US$ 30,7 bilhões, disparando 103% na comparação anual — quase o dobro. O lucro operacional também cresceu 30%, e a margem operacional ficou em 31,8%. Considerando apenas o desempenho operacional, foi um resultado robusto.
Mas, por trás dos números, houve dois fatores negativos. Primeiro, o valor justo dos títulos patrimoniais passou de um ganho de mais de US$ 10 bilhões no mesmo período do ano passado para uma perda de cerca de US$ 8,7 bilhões, transformando outras receitas em uma despesa de aproximadamente US$ 8,2 bilhões. Com isso, o lucro diluído por ação caiu para US$ 2,12, bem abaixo dos cerca de US$ 3,02 esperados pelo mercado e dos US$ 2,87 registrados no mesmo período do ano passado. Segundo, o fluxo de caixa livre ficou negativo pelo segundo trimestre consecutivo: cerca de -US$ 9,1 bilhões neste trimestre. Por trás disso estão US$ 51,4 bilhões em investimentos de capital no trimestre, além da projeção de capex para 2027, que foi elevada para cerca de US$ 300 bilhões.
Em outras palavras, os investimentos em infraestrutura de IA estão consumindo lucros e caixa a um ritmo sem precedentes. As ações chegaram a cair mais de 8% no after-hours. O mercado não está questionando o crescimento, mas sim a sustentabilidade de crescer queimando tanto dinheiro. Você aposta mais no impulso de quase dobrar o negócio de nuvem ou teme que os investimentos de capital empurrem o fluxo de caixa livre ainda mais para o vermelho?