A Apple pode oscilar 4,3% após divulgar os resultados. Os operadores de opções estão pagando um prêmio para descobrir em que direção.
A Apple (AAPL$345,39) deve divulgar os resultados após o fechamento do mercado americano em 2 de novembro, e o mercado de opções está precificando uma oscilação bem maior do que o habitual.
Veja o cenário:
$347,10: preço de fechamento da AAPL em 27 de outubro.
±4,3% de oscilação implícita: opções com vencimento em 4 de novembro sugerem uma possível faixa de negociação de cerca de $332 a $362.
Oscilação média de 2%: movimento médio da Apple no dia seguinte aos seus oito relatórios de resultados anteriores, com seis sessões encerrando em baixa.
5,2% de oscilação implícita: opções com vencimento em 13 de novembro estão precificando uma possível oscilação ainda maior.
Qual é o porém? Comprar opções não é só tentar adivinhar a direção.
Se você prevê corretamente que a AAPL vai subir, mas a oscilação real é pequena demais, ainda pode perder dinheiro, porque o prêmio da opção talvez esteja caro demais. Esse é o risco de a volatilidade implícita despencar após a divulgação dos resultados, fenômeno muitas vezes chamado de “volatility crush”.
Minha opinião: o mercado não está simplesmente perguntando se a Apple vai superar as expectativas de resultados. Está perguntando se o resultado será surpreendente o suficiente para justificar o preço que os operadores estão pagando por proteção e especulação.
Wall Street pode acertar a direção e, mesmo assim, perder a operação. A casa sempre tem mais uma planilha.
A Apple vai trazer uma surpresa grande o suficiente para superar as expectativas do mercado de opções ou o prêmio de volatilidade já está caro demais?
A Apple (AAPL$345,39) deve divulgar os resultados após o fechamento do mercado americano em 2 de novembro, e o mercado de opções está precificando uma oscilação bem maior do que o habitual.
Veja o cenário:
$347,10: preço de fechamento da AAPL em 27 de outubro.
±4,3% de oscilação implícita: opções com vencimento em 4 de novembro sugerem uma possível faixa de negociação de cerca de $332 a $362.
Oscilação média de 2%: movimento médio da Apple no dia seguinte aos seus oito relatórios de resultados anteriores, com seis sessões encerrando em baixa.
5,2% de oscilação implícita: opções com vencimento em 13 de novembro estão precificando uma possível oscilação ainda maior.
Qual é o porém? Comprar opções não é só tentar adivinhar a direção.
Se você prevê corretamente que a AAPL vai subir, mas a oscilação real é pequena demais, ainda pode perder dinheiro, porque o prêmio da opção talvez esteja caro demais. Esse é o risco de a volatilidade implícita despencar após a divulgação dos resultados, fenômeno muitas vezes chamado de “volatility crush”.
Minha opinião: o mercado não está simplesmente perguntando se a Apple vai superar as expectativas de resultados. Está perguntando se o resultado será surpreendente o suficiente para justificar o preço que os operadores estão pagando por proteção e especulação.
Wall Street pode acertar a direção e, mesmo assim, perder a operação. A casa sempre tem mais uma planilha.
A Apple vai trazer uma surpresa grande o suficiente para superar as expectativas do mercado de opções ou o prêmio de volatilidade já está caro demais?
