$BULLA$AMD O mercado em geral vê os fortes resultados da SK Hynix impulsionando as ações de chips para a terceira alta consecutiva e inclui a AMD, por associação, na narrativa otimista de «transbordamento da demanda por memória para IA», perseguindo a alta. Mas, na minha opinião, essa valorização generalizada do setor, desencadeada pelos resultados das empresas de memória, é justamente o momento mais perigoso para a AMD no curto prazo: ela está sendo tratada equivocadamente como beneficiária direta do aquecimento da HBM, quando, na verdade, o aumento dos custos de aquisição de HBM para os aceleradores da série MI da AMD pressiona as margens. Quem realmente se beneficia são a SK Hynix e os fornecedores de equipamentos, não quem paga a conta. Os dados mostram que o skew entre opções de venda e de compra (put-call skew) de curto prazo da AMD se acentuou discretamente no último mês: a demanda por proteção contra quedas aumentou, na contramão da alta das ações, um sinal típico de «proteção no fim da tendência de alta». Ao mesmo tempo, após três altas consecutivas do setor, o RSI se aproxima da zona de sobrecompra; historicamente, depois de uma disparada impulsionada pelo sentimento em torno dos resultados de empresas de memória, a probabilidade de recuo da AMD nos cinco pregões seguintes é elevada. Somado ao tom cauteloso de hoje em Wall Street, de «respirar fundo» antes das decisões do Fed e dos resultados das grandes empresas de tecnologia, esse tipo de alta generalizada puxada por resultados de outras empresas é especialmente vulnerável a ser apagado de uma vez pelo sentimento de aversão ao risco macroeconômico. O BTC está cotado a US$ 80.518, com alta modesta de 0,65%; o apetite por risco ainda não se abriu por completo, o que também reforça a ideia de que essa recuperação das ações de chips reflete mais um movimento de sentimento setorial do que um mercado de alta generalizado. O que você acha? Opiniões divergentes são bem-vindas nos comentários.