O relatório mais recente da Chainalysis mostra que os Estados Unidos se tornaram, pela primeira vez desde 2022, um país com entrada líquida de bitcoins. O índice de bitcoin dos EUA ficou em 0,96, contra 0,52 no resto do mundo. A diferença aumentou de 0,09 em 2024 para 0,44. Analisando por faixa: as transferências abaixo de US$ 10 mil registraram saída líquida dos EUA, enquanto as transferências acima de US$ 10 milhões, por si só, geraram uma entrada líquida de 53,2 mil BTC — quase toda a pressão compradora veio de instituições.
O índice de stablecoins aponta exatamente na direção oposta: 1,00 no resto do mundo e 0,56 nos EUA. As stablecoins atreladas ao dólar representam 99,1% do volume negociado no livro de ofertas de stablecoins, e a maior parte das reservas está em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
Minha leitura é que são dois lados da mesma moeda: estrangeiros usam stablecoins para obter dólares, enquanto instituições americanas usam ETFs para absorver a oferta de bitcoin. A estabilidade dessa última fonte de demanda é bem menor: as alocações institucionais acompanham o apetite por risco.
A questão é: como a demanda marginal de compra de $BTC depende cada vez mais de instituições americanas, se houver outra onda de vendas de ações de chips como a da semana passada, será essa camada de demanda a primeira a recuar?
O índice de stablecoins aponta exatamente na direção oposta: 1,00 no resto do mundo e 0,56 nos EUA. As stablecoins atreladas ao dólar representam 99,1% do volume negociado no livro de ofertas de stablecoins, e a maior parte das reservas está em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
Minha leitura é que são dois lados da mesma moeda: estrangeiros usam stablecoins para obter dólares, enquanto instituições americanas usam ETFs para absorver a oferta de bitcoin. A estabilidade dessa última fonte de demanda é bem menor: as alocações institucionais acompanham o apetite por risco.
A questão é: como a demanda marginal de compra de $BTC depende cada vez mais de instituições americanas, se houver outra onda de vendas de ações de chips como a da semana passada, será essa camada de demanda a primeira a recuar?
