Em 28 de outubro (hoje à noite), após o fechamento do mercado, a Microsoft divulgará os resultados do F1Q27 (trimestre encerrado em setembro).
Prévia do JPMorgan: receita estimada em US$ 90,5 bilhões, alta anual de 17%, ligeiramente acima do ponto médio da orientação. Mas a reação das ações dependerá mais das perspectivas — quatro perguntas são o ponto central.
Guarde estes três números:
① US$ 90,5 bilhões: previsão de receita para o F1Q27, ante consenso de US$ 90,6 bilhões
② 44,5%: previsão de crescimento do Azure no F2Q27, com aceleração no primeiro semestre em relação ao segundo semestre de 2026
③ US$ 210 bilhões: previsão para a orientação de despesas de capital do FY27, ante US$ 175 bilhões no CY26
De onde vem o dinheiro?
A receita de A&I deve chegar a US$ 75,6 bilhões (+23%), com US$ 32,2 bilhões (+44%) vindos apenas do Azure. A tese do JPMorgan não é uma nova surpresa positiva na demanda, mas sim a execução: a capacidade aumenta em mais de 10 GW por trimestre, e a expansão da hyperscale traz uma aceleração sequencial de 100 a 200 pontos-base.
O que observar depois do número de licenças?
O Copilot adicionou 10 milhões de licenças no último trimestre, elevando a fasquia. O relatório adota outra métrica: os clientes ainda podem ter licenças em estoque; só a inclinação do run rate importa para a receita da nuvem comercial do M365 — o crescimento já passou de uma orientação de 15% para cerca de 17%, impulsionado pelo mix de E5/E7 e Copilot.
Investimento e retorno:
A orientação para as despesas de capital do FY27 deve ficar em cerca de US$ 210 bilhões. O Maia 300 começa a ganhar escala no próximo ano, e a mesma frota alimenta o Azure e o Copilot. A receita está prevista em US$ 393 bilhões (+18%), com US$ 146 bilhões vindos apenas do Azure.
As despesas de capital são o custo para entregar os resultados; vale mais acompanhar se o ritmo dos gastos e das entregas está alinhado do que a magnitude do beat em um único trimestre.
O conteúdo acima resume opiniões de relatórios de pesquisa de instituições financeiras estrangeiras e serve apenas como referência para pesquisa. Não constitui recomendação de investimento.
