Às 2h desta noite, quem está apostando em «mexe ou não mexe» pode estar fazendo a pergunta errada.
A manutenção já está precificada: a taxa está atualmente na faixa de 3,75%-4,00%, e a publicação original estimava em 90% a 92% a probabilidade de manutenção em outubro. Em setembro, houve uma alta de 25 pontos-base, e a precificação do mercado para uma nova alta em outubro caiu de 65% no fim de setembro para menos de 15%. O que realmente será revelado esta noite são três coisas: quantos votos dissidentes haverá, como o comunicado caracterizará a inflação e se deixará a porta aberta para dezembro.
Primeiro, vejamos as cartas dos otimistas. Na sessão asiática de 27 de outubro, o $BTC chegou a tocar o mínimo perto de 79.700; nas primeiras horas do dia 28, no pregão americano, voltou a US$ 80.577, com alta de 0,87% em 24 horas. O ETH subiu 1,38%, para US$ 2.342,87, e o SOL avançou 0,65%, para US$ 100,89. Os três principais ativos fecharam no positivo. A lógica da publicação original otimista é: depois de recuar quase 10% desde a máxima, com as notícias negativas da semana já absorvidas e um piso se formando acima de 79.000, há chance de voltar a superar 85.000 dentro de uma semana, quando o sentimento de aversão ao risco diminuir. Abaixo de 80.000 é uma oportunidade de compra com desconto rara neste ciclo.
Agora, vejamos as cartas dos pessimistas, que também são fortes. Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas acumuladas de cerca de US$ 314 milhões em outubro. Só na quinta e na sexta-feira da semana passada, saíram US$ 773 milhões; na segunda-feira, houve uma entrada de apenas US$ 110,3 milhões, toda concentrada em um único fundo, enquanto os demais produtos não tiveram entradas nem saídas. O preço está se recuperando, mas o maior canal de investimento à vista continua registrando saídas líquidas. A avaliação da publicação original pessimista é: uma recuperação sem o apoio da demanda à vista deve ser vista com cautela; por enquanto, parece mais um reajuste de posições antes da decisão do que um retorno de capital.
Minha avaliação: esta noite, acompanhe três indicadores, não a decisão em si. O primeiro são os votos dissidentes. Em setembro, a alta foi aprovada por unanimidade, por 12 a 0; agora, com a pausa, é inevitável que alguém discorde. Algumas instituições esperam de um a três votos a favor de uma alta. O segundo é como o comunicado caracterizará o impacto da energia. Em setembro, a inflação anual pelo CPI foi de 3,7%, enquanto o núcleo ficou em apenas 2,6%; a diferença de 1,1 ponto percentual se deve quase toda à gasolina. Atribuir essa diferença à energia equivale a deixar a porta aberta para dezembro; dizer apenas que a inflação continua elevada seria praticamente fechar essa porta. O terceiro é a precificação para dezembro: o CME indica uma probabilidade de 70% a 80% de alta. A reunião de 8 e 9 de dezembro também incluirá o gráfico de pontos — é lá que a direção ficará realmente clara.
Quanto aos níveis, se o tom for moderado, o primeiro alvo é 82.000, nível de onde partiram as altas de agosto e setembro. Se o tom for mais duro e os 80.000 forem perdidos, o primeiro suporte a observar é 75.000. Condições para invalidar essa leitura: nenhum voto dissidente e um comunicado que não deixe a porta aberta para dezembro; ou saídas líquidas contínuas dos ETFs após a decisão. Nesse caso, trate a «recuperação acima de 80.000» como um falso movimento, por enquanto. O tamanho da posição importa mais do que a opinião; não use alavancagem máxima.
Você acha que esta noite será «tom moderado, primeiro alvo em 82.000» ou «tom mais duro, primeiro alvo em 75.000»?
A manutenção já está precificada: a taxa está atualmente na faixa de 3,75%-4,00%, e a publicação original estimava em 90% a 92% a probabilidade de manutenção em outubro. Em setembro, houve uma alta de 25 pontos-base, e a precificação do mercado para uma nova alta em outubro caiu de 65% no fim de setembro para menos de 15%. O que realmente será revelado esta noite são três coisas: quantos votos dissidentes haverá, como o comunicado caracterizará a inflação e se deixará a porta aberta para dezembro.
Primeiro, vejamos as cartas dos otimistas. Na sessão asiática de 27 de outubro, o $BTC chegou a tocar o mínimo perto de 79.700; nas primeiras horas do dia 28, no pregão americano, voltou a US$ 80.577, com alta de 0,87% em 24 horas. O ETH subiu 1,38%, para US$ 2.342,87, e o SOL avançou 0,65%, para US$ 100,89. Os três principais ativos fecharam no positivo. A lógica da publicação original otimista é: depois de recuar quase 10% desde a máxima, com as notícias negativas da semana já absorvidas e um piso se formando acima de 79.000, há chance de voltar a superar 85.000 dentro de uma semana, quando o sentimento de aversão ao risco diminuir. Abaixo de 80.000 é uma oportunidade de compra com desconto rara neste ciclo.
Agora, vejamos as cartas dos pessimistas, que também são fortes. Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas acumuladas de cerca de US$ 314 milhões em outubro. Só na quinta e na sexta-feira da semana passada, saíram US$ 773 milhões; na segunda-feira, houve uma entrada de apenas US$ 110,3 milhões, toda concentrada em um único fundo, enquanto os demais produtos não tiveram entradas nem saídas. O preço está se recuperando, mas o maior canal de investimento à vista continua registrando saídas líquidas. A avaliação da publicação original pessimista é: uma recuperação sem o apoio da demanda à vista deve ser vista com cautela; por enquanto, parece mais um reajuste de posições antes da decisão do que um retorno de capital.
Minha avaliação: esta noite, acompanhe três indicadores, não a decisão em si. O primeiro são os votos dissidentes. Em setembro, a alta foi aprovada por unanimidade, por 12 a 0; agora, com a pausa, é inevitável que alguém discorde. Algumas instituições esperam de um a três votos a favor de uma alta. O segundo é como o comunicado caracterizará o impacto da energia. Em setembro, a inflação anual pelo CPI foi de 3,7%, enquanto o núcleo ficou em apenas 2,6%; a diferença de 1,1 ponto percentual se deve quase toda à gasolina. Atribuir essa diferença à energia equivale a deixar a porta aberta para dezembro; dizer apenas que a inflação continua elevada seria praticamente fechar essa porta. O terceiro é a precificação para dezembro: o CME indica uma probabilidade de 70% a 80% de alta. A reunião de 8 e 9 de dezembro também incluirá o gráfico de pontos — é lá que a direção ficará realmente clara.
Quanto aos níveis, se o tom for moderado, o primeiro alvo é 82.000, nível de onde partiram as altas de agosto e setembro. Se o tom for mais duro e os 80.000 forem perdidos, o primeiro suporte a observar é 75.000. Condições para invalidar essa leitura: nenhum voto dissidente e um comunicado que não deixe a porta aberta para dezembro; ou saídas líquidas contínuas dos ETFs após a decisão. Nesse caso, trate a «recuperação acima de 80.000» como um falso movimento, por enquanto. O tamanho da posição importa mais do que a opinião; não use alavancagem máxima.
Você acha que esta noite será «tom moderado, primeiro alvo em 82.000» ou «tom mais duro, primeiro alvo em 75.000»?