O preço de um token, por si só, quase não diz nada. Uma moeda que custa 0,05 dólares não é necessariamente barata, e uma que custa 500 dólares não é necessariamente cara. Para perceber o que está realmente a comprar, tem de analisar a oferta. Há três indicadores que são fundamentais: a capitalização de mercado, a avaliação totalmente diluída e o calendário de desbloqueio de tokens.
Capitalização de mercado: quanto o mercado valoriza hoje
Capitalização de mercado = preço × oferta em circulação.
A oferta em circulação é o número de tokens que podem ser negociados neste momento. A capitalização de mercado permite comparar projetos de forma justa. Um token que custa 0,05 dólares e tem 100 mil milhões de tokens em circulação vale 5 mil milhões de dólares, o que está longe de ser barato.
FDV: quanto valeria se todos os tokens estivessem em circulação
Avaliação totalmente diluída (FDV) = preço × oferta máxima.
Muitos tokens mais recentes são lançados com apenas uma pequena parte da sua oferta em circulação. O restante pertence à equipa, aos primeiros investidores e à tesouraria, e é libertado ao longo do tempo. A FDV mostra quanto valeria o projeto ao preço de hoje se todos os tokens já estivessem em circulação.
Exemplo: o Token A é negociado a 1 dólar, com 100 milhões de tokens em circulação e uma oferta máxima de 1 mil milhão. A sua capitalização de mercado é de 100 milhões de dólares, mas a sua FDV é de 1 mil milhão. Para que o preço se mantivesse simplesmente estável à medida que a oferta aumentasse dez vezes, o mercado teria de absorver muitos tokens novos.
Desbloqueios de tokens: quando chega nova oferta
Os tokens bloqueados são libertados de acordo com um calendário chamado vesting. Vale a pena conhecer dois termos:
• Cliff: período durante o qual não há desbloqueios, seguido de uma grande libertação de uma só vez.
• Vesting linear: os tokens são desbloqueados gradualmente, por exemplo, todos os meses durante dois anos.
Os grandes desbloqueios podem criar pressão vendedora, sobretudo quando os primeiros investidores compraram a preços muito mais baixos e têm grandes lucros por realizar. É por isso que os traders costumam acompanhar de perto os calendários de desbloqueio nos dias que antecedem uma grande libertação.
Modelos de oferta das principais moedas
• $BTC tem um limite máximo de 21 milhões de moedas, e a maioria já foi minerada. A nova oferta é reduzida e diminui para metade aproximadamente a cada quatro anos.
• $ETH não tem uma oferta máxima fixa. Novos Ether são emitidos para os validadores, enquanto uma parte de cada taxa de transação é queimada, pelo que a oferta líquida depende da atividade da rede.
• $BNB recorre a queimas regulares que removem tokens permanentemente de circulação, com o objetivo de reduzir gradualmente a oferta total ao longo do tempo.
No caso destas moedas de grande dimensão, a capitalização de mercado e a FDV são semelhantes, por isso há pouca oferta oculta à espera de entrar no mercado. Para muitos tokens mais recentes, a diferença pode ser enorme.
Uma lista rápida para consultar antes de comprar
Passo 1: compara a capitalização de mercado e a FDV. Se a FDV for muitas vezes superior, ainda há uma grande quantidade de tokens bloqueados.
Passo 2: consulta o calendário de desbloqueios. Há grandes libertações previstas para as próximas semanas ou meses?
Passo 3: vê quem detém os tokens bloqueados. Os desbloqueios da equipa e dos investidores costumam representar mais risco de venda do que as recompensas da comunidade.
Passo 4: consulta o volume diário de negociação. Será que o mercado consegue realmente absorver a nova oferta?
Passo 5: lê a documentação oficial do projeto sobre os tokens, em vez de te baseares em resumos nas redes sociais.
Em resumo
Um preço baixo por token não significa que seja uma pechincha, e uma tendência de subida pode ser anulada por um grande desbloqueio. Dedicar cinco minutos a consultar os dados da oferta antes de comprar é uma das formas mais simples de evitar surpresas desagradáveis.
Costumas consultar os calendários de desbloqueio antes de comprar um token novo? Conta-nos nos comentários.
Este artigo destina-se apenas a fins educativos e não constitui aconselhamento financeiro. Faz sempre a tua própria pesquisa.