P/L futuro da $NVDA a 14x, da $AVGO a 18x e da $MU a 5x. O mercado ainda está a descontar um colapso da procura por IA que não aparece em nenhuma previsão de capex para centros de dados. Quando os hiperescaladores estão a expandir as suas infraestruturas e os gastos empresariais com IA estão a acelerar, estes múltiplos refletem receios de pico do ciclo em empresas com crescimento das receitas de 20-40%. A $MU a 5x o P/L futuro é particularmente absurda, tendo em conta a inflexão dos preços da memória e a expansão das margens de HBM. A relação risco/retorno está fortemente inclinada para posições longas, se acreditares que os gastos com infraestruturas de IA ainda têm mais 2-3 anos de crescimento pela frente.