A principal razão pela qual Sun Yuchen está pessimista em relação ao BTC não é a regulamentação, mas uma fragilidade estrutural no nível da criptografia. O possível impacto da IA e da computação quântica sobre o algoritmo de assinatura ECDSA é visto por ele como um cisne negro que o mercado ainda não precificou — se o Bitcoin precisar trocar seu sistema de assinaturas, o cronograma apresentado pela Coinbase é de até sete anos, enquanto cerca de 2 milhões de moedas antigas cujas chaves privadas foram perdidas não podem ser migradas por iniciativa própria. Um protocolo de base incapaz de evoluir rapidamente tem uma relação risco-retorno cada vez pior no contexto de aceleração das iterações da IA.
A vantagem relativa do ETH está justamente na sua “capacidade de evoluir”. O mecanismo PoS, a trajetória contínua de atualizações técnicas (Verkle Trees, Glamsterdam) e o ETF de Ethereum com rendimentos de staking lançado pela BlackRock em 2026 transformam o ETH de um simples “ativo de código” em um ativo gerador de renda. As instituições não precisam de um “ouro digital” estático, mas de uma camada de liquidação capaz de acompanhar as mudanças de paradigma da criptografia e, ao mesmo tempo, oferecer rendimento nativo.
Olhando para o posicionamento no ecossistema: o Ethereum detém 47,1% do mercado de fundos tokenizados, com cerca de US$ 21,8 bilhões em ativos do mundo real (RWA) tokenizados, e continua sendo a rede padrão para instituições como BlackRock e JPMorgan implantarem ativos on-chain. A narrativa do BTC está ancorada no “armazenamento”; a do ETH está migrando para a “infraestrutura financeira produtiva”.
O próprio Sun Yuchen classifica o ETH como um “ativo ofensivo”. Embora tenha reduzido substancialmente sua posição quando o preço estava alto, isso demonstra precisamente que a resiliência do ETH vem do valor de um ecossistema que pode ser reavaliado, e não de uma convicção mantida como posição de base. Quando a IA começar a corroer as defesas da criptografia antiga, a camada que pode ser atualizada, gerar rendimentos e sustentar ativos reais é a que merece ocupar as posições ofensivas no próximo ciclo.
$ETH
A vantagem relativa do ETH está justamente na sua “capacidade de evoluir”. O mecanismo PoS, a trajetória contínua de atualizações técnicas (Verkle Trees, Glamsterdam) e o ETF de Ethereum com rendimentos de staking lançado pela BlackRock em 2026 transformam o ETH de um simples “ativo de código” em um ativo gerador de renda. As instituições não precisam de um “ouro digital” estático, mas de uma camada de liquidação capaz de acompanhar as mudanças de paradigma da criptografia e, ao mesmo tempo, oferecer rendimento nativo.
Olhando para o posicionamento no ecossistema: o Ethereum detém 47,1% do mercado de fundos tokenizados, com cerca de US$ 21,8 bilhões em ativos do mundo real (RWA) tokenizados, e continua sendo a rede padrão para instituições como BlackRock e JPMorgan implantarem ativos on-chain. A narrativa do BTC está ancorada no “armazenamento”; a do ETH está migrando para a “infraestrutura financeira produtiva”.
O próprio Sun Yuchen classifica o ETH como um “ativo ofensivo”. Embora tenha reduzido substancialmente sua posição quando o preço estava alto, isso demonstra precisamente que a resiliência do ETH vem do valor de um ecossistema que pode ser reavaliado, e não de uma convicção mantida como posição de base. Quando a IA começar a corroer as defesas da criptografia antiga, a camada que pode ser atualizada, gerar rendimentos e sustentar ativos reais é a que merece ocupar as posições ofensivas no próximo ciclo.
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