O Fed decide amanhã, 28 de outubro, às 14h00 ET, e a expectativa é que não faça nada. Mas é justamente essa inação que move o mercado.
Depois de surpreender os mercados com uma alta de 25 pontos-base em setembro, para 3,75% 4,00%, agora o mercado espera que o Fed mantenha os juros. O CME indica 88% de probabilidade de manutenção nesta semana e 75% de probabilidade de alta em 9 de dezembro. Em resumo: pausa em outubro, dezembro segue em jogo.
Por que uma pausa? O Fed está preso entre duas tendências negativas:
Inflação em alta: o IPC de setembro foi de +0,6%, o PCE subjacente voltou a 3,0% e está subindo para 3,1%. O petróleo está em alta devido às tensões no Oriente Médio, e os investimentos em bens de capital em IA estão aumentando a demanda.
Mercado de trabalho esfriou: foram criados apenas 29.000 empregos em setembro, com revisões para baixo de 60 mil. Isso está perto de uma estagnação em velocidade de recessão.
O presidente do Fed, Kevin Warsh, Jefferson e Williams sinalizaram que não há urgência em subir os juros em reuniões consecutivas. Até mesmo membros mais hawkish, como Hammack e Kashkari, estão abertos a agir com paciência como forma de gestão de riscos. A KPMG chama isso de “manter o próprio ritmo”: não apertar demais a política monetária durante uma desaceleração, mas também não deixar a inflação em 3% se consolidar.
Então, o que vai movimentar os mercados na quarta-feira? Não são os juros. São as palavras.
1. Comunicado: se a frase “pode ser apropriado um aperto adicional” permanecer, a alta dos juros em dezembro estará garantida. Se for retirada, ações e criptomoedas sobem.
2. Coletiva de Warsh (14h30): ele fecha a porta para dezembro ou a deixa aberta? O tom dele vai determinar se teremos um dia de apetite ou aversão ao risco.
3. Votos dissidentes: 1 ou 2 votos dissidentes hawkish a favor de uma alta dos juros seriam um sinal hawkish.
Para as criptomoedas: isso explica a recente volatilidade lateral — #BitcoinSlipsBelow$80KAgain e #EthereumDropsBelow$2300 refletiam a expectativa de uma pausa hawkish.
- Manutenção dos juros + tom dovish = $BTC /$ETH em alta, salto nas ações de tecnologia após resultados.
- Manutenção dos juros + tom hawkish = dólar em alta, ativos de risco em baixa, mais uma queda.
Não negocie com base na decisão; negocie com base na coletiva de imprensa.