Os dados de transações onchain do Bitcoin (BTC) estão indicando o início de uma nova tendência de alta, à medida que os detentores de longo prazo recuam das vendas.
Pontos principais:
A porcentagem da capitalização realizada do Bitcoin envolvendo moedas dormentes por 18 meses ou mais permaneceu amplamente estável desde meados de setembro, caindo de 26,98% para 26,59%.
A análise da CryptoQuant mostrou que reduções mais prolongadas na atividade onchain desse grupo acompanharam o início de anteriores mercados de alta do Bitcoin.
As moedas que se moveram pela última vez há pelo menos cinco anos representam cerca de 34.000 BTC em volume mensal onchain — metade do volume de 2024.
Moedas antigas em dormência apontam para “estágios iniciais” do mercado de alta do Bitcoin
Dados da plataforma de análise onchain CryptoQuant mostram que investidores que mantêm moedas por 18 meses ou mais estão começando a ficar menos ativos.
Em 16 de setembro, a participação da coorte de mais de 18 meses no realized cap — o valor de todas as moedas pelo preço em que se movimentaram pela última vez onchain — atingiu 26,98%, o maior nível desde meados de novembro de 2024.
Ao analisar os dados, a CryptoQuant vê uma tendência histórica que precedeu os mercados de alta do Bitcoin e que agora está se repetindo.
“O padrão sempre foi o mesmo: quando a proporção de Bitcoin mantido por mais de 18 meses em toda a rede sobe e depois começa a cair, segue-se uma forte valorização”, escreveu em uma postagem no blog.
O relatório incluiu um gráfico das faixas etárias de UTXO (Unspent Transaction Output), dimensionadas de acordo com sua contribuição para o realized cap.
Realized cap do Bitcoin por idade do UTXO. Fonte: CryptoQuant
A redução dos gastos onchain por investidores de longo prazo reflete uma mudança para manter a exposição em BTC e aumentar a rentabilidade no longo prazo. A contribuição desses investidores permaneceu em ampla tendência de alta a partir de novembro de 2025, com a atividade de realização de lucro aumentando à medida que o BTC/USD caiu ainda mais em relação à sua máxima histórica atual de US$ 126.200.
A CryptoQuant observou que a reversão da tendência dos UTXOs permanece modesta, o que implica que o mercado está presenciando apenas o início de condições mais otimistas.
“O mercado agora passou para um ciclo de alta, mas ainda parece estarmos nos estágios iniciais do ciclo, em que esse tipo de sinal nem sequer começou ainda”, comentou.
“Isso parece um ponto em que podemos continuar positivos tanto em relação ao potencial de valorização quanto à duração da alta.”
A queda do Bitcoin em relação às máximas históricas ainda é a mais rasa já registrada
Entre os detentores de longo prazo, apenas a coorte de 18 meses a dois anos está atualmente em perda líquida, com um custo base de US$ 93.193. Seu custo base atualmente está em US$ 93.193.
Desde as máximas históricas de 2025, o Bitcoin caiu abaixo do custo base dessa coorte, enquanto coortes mais antigas permaneceram com lucro agregado. O ano de 2026 marca, assim, o primeiro mercado de baixa em que o preço permaneceu acima do custo base da coorte de 2 a 3 anos, mostra a CryptoQuant.
Preço realizado do Bitcoin por idade do UTXO. Fonte: CryptoQuant
Em um relatório divulgado na semana passada, a empresa de investimento em cripto Galaxy Digital descreveu o mercado de baixa “mais raso” já registrado, com um drawdown máximo em relação às máximas históricas de -53%.
BTC em custódia há cinco anos ou mais, por sua vez — moedas que, segundo a Galaxy, foram responsáveis pelo excesso de oferta que interrompeu a alta do preço em US$ 126.200 — agora também reforçam a tese de uma nova tendência de alta de longo prazo.
“As moedas sem movimentação por cinco anos ou mais se movimentaram a uma taxa de 67 mil BTC por mês em 2024 e 47 mil em 2025… totalizando 1,11 milhão de BTC desde outubro de 2024, a maior distribuição de moedas antigas de qualquer ciclo, com a maior parte absorvida pelos ETFs à vista e pelas empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT) em BTC”, escreveu.
Em 2026, o volume fornecido pela coorte de mais de cinco anos teve média de 34.000 BTC por mês, metade do volume de 2024.
Dados de UTXO da oferta de BTC adormecida há cinco anos (captura de tela). Fonte: Galaxy Digital