Na segunda-feira, as ações dos EUA finalmente pararam de cair: o Nasdaq subiu 0,8%, fechando em 26.169 pontos; o S&P 500 avançou 0,7% e o Dow Jones, 0,3%. As ações de chips lideraram os ganhos, com Nvidia, Micron e Broadcom em forte alta. O motivo foi a apresentação oficial do pedido de abertura de capital da Anthropic, que planeja estrear na Nasdaq com o código ANT. Os números do prospecto impressionam: no primeiro semestre deste ano, a receita foi de US$ 16,3 bilhões, contra cerca de US$ 1,2 bilhão no mesmo período do ano passado. Em 2025 inteiro, a receita foi de apenas US$ 4,6 bilhões; só no segundo trimestre deste ano, chegou a US$ 11,6 bilhões. No papel, a empresa registrou prejuízo líquido de US$ 80,7 bilhões no primeiro semestre, mas cerca de US$ 72,4 bilhões desse total foram despesas não monetárias decorrentes da valorização de títulos conversíveis. O lucro operacional ajustado foi de US$ 1,6 bilhão. No primeiro semestre, a empresa gastou US$ 9 bilhões em infraestrutura de IA, mais do que os US$ 7,3 bilhões gastos durante todo o ano passado. Segundo a imprensa, a avaliação pretendida fica entre US$ 1,5 trilhão e US$ 2 trilhões, e a abertura de capital está prevista para a semana do Dia de Ação de Graças.
Por que digo que este prospecto é mais importante para as ações de chips do que a própria abertura de capital da Anthropic? Para ser sincero, a principal preocupação por trás das quedas consecutivas das ações de tecnologia nas últimas duas semanas era que os gastos com IA não gerassem retorno. A Anthropic oferece um contraexemplo bem concreto: no segundo trimestre, gastou US$ 5,6 bilhões em capacidade computacional e, em troca, gerou US$ 11,6 bilhões em receita — cerca de US$ 2 de receita para cada dólar gasto em capacidade computacional. O fluxo de caixa operacional também ficou positivo no primeiro semestre, chegando a US$ 3,9 bilhões. Se os clientes na ponta final conseguem ganhar dinheiro, ainda precisamos nos preocupar com a continuidade dos pedidos à Nvidia, à Micron e à Broadcom, que estão na parte de cima da cadeia? Claro, os riscos também estão descritos no prospecto: os dois maiores clientes respondem por um quinto da receita, e quase metade dela passa pelas plataformas de nuvem da Amazon, do Google e da Microsoft. No fim das contas, o dinheiro ainda circula entre algumas poucas gigantes. Na minha opinião, a confirmação mais direta virá dos resultados do Google e da Microsoft na quarta-feira e da Amazon na quinta-feira: será que o crescimento dos negócios de nuvem e as projeções de investimentos de capital estarão à altura desse otimismo? Obrigado por acompanhar e curtir.
Por que digo que este prospecto é mais importante para as ações de chips do que a própria abertura de capital da Anthropic? Para ser sincero, a principal preocupação por trás das quedas consecutivas das ações de tecnologia nas últimas duas semanas era que os gastos com IA não gerassem retorno. A Anthropic oferece um contraexemplo bem concreto: no segundo trimestre, gastou US$ 5,6 bilhões em capacidade computacional e, em troca, gerou US$ 11,6 bilhões em receita — cerca de US$ 2 de receita para cada dólar gasto em capacidade computacional. O fluxo de caixa operacional também ficou positivo no primeiro semestre, chegando a US$ 3,9 bilhões. Se os clientes na ponta final conseguem ganhar dinheiro, ainda precisamos nos preocupar com a continuidade dos pedidos à Nvidia, à Micron e à Broadcom, que estão na parte de cima da cadeia? Claro, os riscos também estão descritos no prospecto: os dois maiores clientes respondem por um quinto da receita, e quase metade dela passa pelas plataformas de nuvem da Amazon, do Google e da Microsoft. No fim das contas, o dinheiro ainda circula entre algumas poucas gigantes. Na minha opinião, a confirmação mais direta virá dos resultados do Google e da Microsoft na quarta-feira e da Amazon na quinta-feira: será que o crescimento dos negócios de nuvem e as projeções de investimentos de capital estarão à altura desse otimismo? Obrigado por acompanhar e curtir.