Anthropic 招股书里有一句很吵的话
截至二零二六年九月三十日
滚动十二个月营收大约增长了一千二百个百分点
人头大约只涨百分之一百七十
人均营收从一百四十万美元抬到超过六百六十万

把年景摊开更吓人
二零二三年营收四千一百万
二零二四年三点八六亿
二零二五年四十五点八五亿
二零二六年上半年已经一百六十二点八六亿
同比大约一千三百个点
六月单季一百一十五点五亿
还给出了当季经营利润大约九点七亿
净亏损八十亿级主要来自可转债公允价值上调
估值涨了
会计亏损跟着胀
这跟经营性现金流不是同一本账
上半年经营现金流已经转正大约三十九亿

另一边是算力军备
有明确金额的算力与基础设施承诺加总大约六千三百七十亿美元量级
最低支出加租赁租金大约四千三百一十亿
客户净收入留存大约百分之九百
十万美元以上 TTM 客户超过一万一千九百个
币圈还在八万关口互相爆仓
AI 这边已经把营收曲线拉成指数
可指数背后是更陡的算力合同
营收翻十二倍
不代表上市就能躺赢
只说明账单和收入在赛跑
谁先看懂哪一条曲线更陡
谁才有资格谈估值
$BNB $ETH
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