Os ETFs de ouro receberam um recorde de 31 bilhões de dólares no terceiro trimestre. Veja por que os compradores não estão saindo e o que observar antes da decisão do Fed.
📌 GANCHO
O ouro acabou de cair abaixo de 4.000 dólares pela primeira vez desde julho, e o $BTC está com dificuldade para se manter acima de 80.000 ao mesmo tempo. O estranho é quem está do outro lado: os compradores de ETFs de ouro continuam aumentando suas posições em ritmo recorde, e a decisão do Fed de amanhã pode definir qual lado está certo.
📄 O QUE ACONTECEU
Segundo a Reuters, o ouro à vista caiu abaixo de 4.000 dólares em 23 de outubro, pela primeira vez desde meados de julho. O metal havia recuado após superar 4.100 dólares no início daquela semana. No começo desta semana, recuperou-se para cerca de 4.020 a 4.030 dólares.
Ao mesmo tempo, o Conselho Mundial do Ouro informou em 7 de outubro que os ETFs globais de ouro receberam um volume recorde de 31 bilhões de dólares no terceiro trimestre, liderados pela Europa e pela América do Norte, com fundos listados no Reino Unido registrando seu melhor trimestre da história. Somente em setembro, as entradas somaram cerca de 10 bilhões de dólares, embora o ouro tenha caído 8,5% naquele mês. Segundo relatos, o conselho chamou essa diferença entre compras e preço de “altamente incomum”.
📊 OS NÚMEROS
1️⃣ Entradas recordes em ETFs de ouro: 31 bilhões de dólares no 3º trimestre, incluindo 10 bilhões de dólares em setembro (cerca de 67 toneladas), segundo o Conselho Mundial do Ouro.
2️⃣ Volume recorde de ouro detido: 4.256 toneladas. Ainda assim, o total de ativos dos ETFs caiu 7%, para 574 bilhões de dólares, porque a queda dos preços foi maior do que as compras.
3️⃣ A mínima: cerca de 3.986 dólares em 23 de outubro, segundo a Reuters. Isso representa aproximadamente 28,8% abaixo do recorde de cerca de 5.595 dólares registrado em 28 de janeiro, de acordo com uma reportagem baseada em dados da Reuters.
4️⃣ A sequência: segundo relatos, os ETFs de ouro físico acompanhados pela Bloomberg registraram entradas por 14 semanas consecutivas.
5️⃣ O contexto: petróleo perto de 102 dólares, rendimento dos Treasuries de 10 anos perto de 5% e dólar mais forte, segundo resumos do mercado desta semana.
6️⃣ Bitcoin: também testando o nível de 80.000 antes da reunião do Fed, segundo o crypto.news.
⚠️ O QUE NÃO ESTÁ CONFIRMADO
Não há consenso sobre o motivo da queda. Uma reportagem afirmou que a disparada do petróleo obrigou investidores a levantar dinheiro e vender tudo, inclusive ouro. Outra disse que nenhum fator isolado se destaca.
Até mesmo a dimensão da queda depende do ponto de partida: cerca de 28,8% em relação ao recorde de janeiro, ou quase um quarto desde o início do conflito entre EUA e Irã, segundo a BeInCrypto. Diferentes fontes de dados também apontam a mínima em 3.975 ou 3.986,50 dólares.
A sequência de 14 semanas é uma informação de uma única fonte. As previsões divergem bastante: segundo relatos, o Bank of America considera 3.700 dólares um nível possível, enquanto outros preveem 5.400.
🧠 POR QUE ISSO IMPORTA
Os fluxos de ETFs e o preço medem coisas diferentes. O preço é definido a cada segundo por operadores que reagem aos rendimentos, ao dólar e ao petróleo. As entradas em ETFs registram quanto dinheiro novo os investidores de longo prazo aplicam, e um recorde significa que muitos deles veem a queda como uma oportunidade de compra.
As duas coisas podem ser verdade ao mesmo tempo. A queda do preço mostra que os vendedores de curto prazo estão no controle por enquanto. O aumento do volume de ouro detido mostra que os compradores pacientes estão assumindo o lado oposto.
Rendimentos mais altos e um dólar mais forte costumam pressionar o ouro para baixo, porque o ouro não paga juros. Essa mesma pressão pesou sobre o Bitcoin, então ouro e Bitcoin caíram juntos neste mês em meio a temores relacionados às taxas de juros. A questão em aberto é se as compras recordes representam uma acumulação inteligente ou uma tentativa prematura de comprar durante a queda.
✅ O QUE ISSO SIGNIFICA PARA VOCÊ
Se você detém ouro ou um ETF de ouro: entradas recordes significam que você faz parte de um grupo numeroso, não de uma minoria. Isso pode desacelerar uma queda, mas não protege contra ela. Anote os níveis que mudariam seu plano, como a marca de 4.000 e a mínima de julho, que algumas fontes situam perto de 3.950 dólares.
Se você está à margem: a decisão do Fed na quarta-feira e os dados de quinta-feira são os próximos testes. Esperar pela reação faz você perder o primeiro movimento, mas também evita que você tenha de adivinhar. Essa é uma escolha sua.
Se você opera no mercado: espere volatilidade. No momento, ouro e Bitcoin reagem às mesmas variações nos rendimentos e no dólar, então podem se mover juntos. Reduzir o tamanho das posições perto da divulgação dos dados é uma prática de gestão de risco, não uma previsão.
🟢 Cenário otimista
O Fed mantém os juros e adota um tom paciente, o PCE fica abaixo do esperado, os rendimentos e o dólar recuam, e o ouro se mantém acima de 4.000 enquanto as compras de ETFs continuam.
🔴 Cenário de risco
O PCE vem acima do esperado, o Fed adota um tom mais hawkish, os rendimentos e o dólar sobem, e o ouro rompe a mínima de julho, perto de 3.950 dólares, enquanto o Bitcoin cai abaixo de 80.000.
👀 TRÊS PONTOS A OBSERVAR
1️⃣ Decisão do Fed, quarta-feira, às 14h00 ET
A expectativa é de manutenção dos juros entre 3,75% e 4,00%, então o tom da coletiva de imprensa importa mais do que a decisão.
2️⃣ Dados de quinta-feira, às 8h30 ET
A expectativa é de que o PCE de setembro fique em 3,6% (3,4% anteriormente), com o núcleo em 3,1%. A estimativa preliminar do PIB do 3º trimestre é de 3,2%, acima dos 2,2%.
3️⃣ A marca de 4.000 e a sequência de compras de ETFs
O ouro vai se manter nesse patamar? E a sequência de entradas semanais vai continuar?
💡 CONCLUSÃO PRINCIPAL
O ouro está em queda de aproximadamente um quarto ou mais em relação às máximas, e os compradores de ETFs estão acrescentando ativos a um ritmo recorde. Esses dois fatos não se contradizem. Eles descrevem dois grupos com horizontes de investimento diferentes.
A verdadeira questão é se os compradores pacientes vão se revelar adiantados ou corretos, e o Fed de amanhã dará a primeira pista.
É isso que vale a pena acompanhar.
Esta publicação tem fins meramente informativos e educativos e não constitui aconselhamento financeiro. Os mercados de criptomoedas são voláteis. Faça sempre sua própria pesquisa antes de tomar decisões financeiras.
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