🔍A Galaxy Research diz que 55% do BTC minerado não pode ser vinculado a um proprietário. Veja o que esse número nos diz e o que não diz, e o que observar.
Aqui vai um fato estranho sobre a maior cripto do mundo: mais da metade dela pertence a alguém que ninguém consegue nomear. Depois de anos de ETFs, tesourarias e manchetes de Wall Street, isso merece uma análise mais atenta. 🤔
📊 O que a Galaxy descobriu
De acordo com a análise de outubro da Galaxy Research, cerca de 11,1 milhões de BTC, aproximadamente 55% dos 20,1 milhões minerados, estão em endereços que não podem ser vinculados a uma exchange, fundo, governo ou outra entidade conhecida.
Com o preço do Bitcoin perto dos 80 000 $, isso corresponde a cerca de 890 mil milhões de dólares (cálculo meu).
🧩 «Não atribuído» não significa «perdido»
É aqui que costuma haver equívocos. O número representa uma lacuna na atribuição, não uma contagem de moedas abandonadas. Segundo a Galaxy, pode incluir:
Pessoas que guardam as próprias chaves
Moedas inacessíveis porque as chaves foram perdidas ou os detentores faleceram
Instituições ou mesas de negociação OTC que a Galaxy ainda não identificou
Ativos sob custódia distribuídos por muitos endereços
Em suma, significa apenas que uma empresa de investigação não consegue associar com confiança um nome a essas carteiras.
🏦 Quem é conhecido
Os outros 45% são atribuídos a corretoras, a ETF liderados pela BlackRock, ao Governo dos EUA e aos primeiros mineradores. O maior detentor individual corresponde ao padrão de mineradores da era de Satoshi, com 1 123 658 BTC.
Para ter uma noção da escala, os ETF spot dos EUA detinham cerca de 1,29 milhões de BTC a 8 de outubro, segundo o BIT Knowledge Hub, e a Strategy detém 848 517 BTC. Em conjunto, isso representa cerca de 11% da oferta minerada (segundo os meus cálculos), pelo que o grupo desconhecido é cerca de cinco vezes maior.
🔐 A perspetiva da autocustódia
Alex Thorn, responsável pela investigação da Galaxy, interpreta isto como um sinal de que a autocustódia continua generalizada e de que as pessoas podem deter uma grande parte do Bitcoin, possivelmente a maior parte. O Xapo Bank acrescentou que os investidores de retalho já estão no Bitcoin há mais de uma década.
Segundo os mesmos dados do BIT, o número de endereços com saldo também ultrapassou os 60 milhões em outubro, um recorde.
⚠️ O que isto não nos diz
Não prova que quantidade pertence a investidores de retalho.
Não nos diz que quantidade está perdida para sempre.
Isto não prevê vendas. As carteiras antigas podem movimentar-se a qualquer momento, e grandes movimentos podem abalar um mercado nervoso.
👀 Três coisas a acompanhar a seguir
A percentagem não atribuída diminui à medida que os investigadores identificam mais carteiras?
As moedas há muito inativas começam a movimentar-se?
As reservas de ETF e de tesouraria continuam a crescer em percentagem da oferta?
💡 Em resumo
Mais de metade de todos os bitcoins não pode ser associada a um proprietário conhecido, mesmo após anos de compras institucionais.
Este número reflete os limites da investigação na blockchain, não prova que as moedas estejam perdidas nem que haja um domínio dos investidores de retalho, e não confirma qualquer movimento de preço.
Prestaria particular atenção à rapidez com que as moedas inativas se movimentam, porque é aí que a parte desconhecida da oferta pode realmente ter importância.
Se esta semana só pudesse acompanhar uma coisa, escolheria as reservas de ETF ou a movimentação das moedas antigas? E o que é mais importante para si: a propriedade institucional ou a autocustódia?
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É essa a parte que vale a pena acompanhar.
Esta publicação destina-se exclusivamente a fins informativos e educativos e não constitui aconselhamento financeiro. Os mercados de criptomoedas são voláteis. Faça sempre a sua própria pesquisa antes de tomar decisões financeiras.
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