$METAB 开始向股东要钱了。

这家公司前三季度创造了970亿美元经营现金流，账上还有约820亿美元现金及有价证券。

但它仍然启动了新的股权融资计划。

原因很简单：AI太烧钱。

Meta预计2026年资本开支高达1350亿至1450亿美元。

我现在越来越关注一个问题：

如果连Meta这种拥有庞大广告现金流的公司，都需要不断拓宽融资渠道，那些主要依赖借债购买GPU的AI云公司，未来要承受多大的资金压力？

模型可以不断升级，GPU可以不断采购。

资本市场愿意为这些投资提供多久的资金，才是真正值得研究的问题。#META