A Anthropic apresentou oficialmente seu pedido de IPO ontem: esse gigante da IA finalmente está prestes a sair da jaula. Mas, olhando os dados financeiros, vemos uma receita de 16,3 bilhões no semestre e prejuízo de 80,7 bilhões. Será que a Anthropic vale mesmo 2 trilhões?
Dá para dizer que isso não é uma avaliação, mas uma aposta. Para uma capitalização de mercado de 2 trilhões fazer sentido, são necessárias três premissas:
1. A receita chegará a 200 bilhões em 2028. Hoje, a taxa anualizada é de cerca de 65 bilhões — ou seja, ainda precisa triplicar.
2. A empresa manterá sua participação na corrida armamentista por capacidade computacional, sem ser engolida pela OpenAI ou por modelos de código aberto.
3. Chegará o ponto de virada entre prejuízos enormes e lucratividade. O próprio prospecto diz que talvez a empresa não consiga se tornar lucrativa no futuro.
Se uma dessas três premissas desmoronar, os 2 trilhões deixam de se sustentar 🤷🤷 A New Constructs já chamou a ação de supervalorizada em 93%, comparando-a à WeWork.
Além disso, em maio deste ano, a avaliação no mercado privado era de 965 bilhões; no IPO, ela simplesmente dobrou. Os fundamentos não têm como dobrar em seis meses — o que mudou foi o entusiasmo em torno da narrativa. Portanto, ao pagar 2 trilhões, você não está comprando a Anthropic de hoje, mas a Anthropic hipotética de 2028. Acreditar ou não depende de você estar disposto a pagar tudo adiantado por uma curva de crescimento que ainda não chegou ao ponto de virada.
Dá para dizer que isso não é uma avaliação, mas uma aposta. Para uma capitalização de mercado de 2 trilhões fazer sentido, são necessárias três premissas:
1. A receita chegará a 200 bilhões em 2028. Hoje, a taxa anualizada é de cerca de 65 bilhões — ou seja, ainda precisa triplicar.
2. A empresa manterá sua participação na corrida armamentista por capacidade computacional, sem ser engolida pela OpenAI ou por modelos de código aberto.
3. Chegará o ponto de virada entre prejuízos enormes e lucratividade. O próprio prospecto diz que talvez a empresa não consiga se tornar lucrativa no futuro.
Se uma dessas três premissas desmoronar, os 2 trilhões deixam de se sustentar 🤷🤷 A New Constructs já chamou a ação de supervalorizada em 93%, comparando-a à WeWork.
Além disso, em maio deste ano, a avaliação no mercado privado era de 965 bilhões; no IPO, ela simplesmente dobrou. Os fundamentos não têm como dobrar em seis meses — o que mudou foi o entusiasmo em torno da narrativa. Portanto, ao pagar 2 trilhões, você não está comprando a Anthropic de hoje, mas a Anthropic hipotética de 2028. Acreditar ou não depende de você estar disposto a pagar tudo adiantado por uma curva de crescimento que ainda não chegou ao ponto de virada.
