A Aviva Investors investiu £50 milhões (US$ 66 milhões) do próprio capital em uma classe de cotas tokenizada do seu Sterling Liquidity Fund, lançada no XRP Ledger em 26 de outubro de 2026. O fundo detém £22 bilhões em ativos totais, mas esse não é o valor tokenizado, como deixa claro o anúncio da Aviva. Somadas à classe em dólares americanos lançada em 29 de julho, as duas ofertas tokenizadas representam agora mais de £86 milhões (US$ 116 milhões) em investimentos.
Lançamento de cotas tokenizadas do fundo da Aviva no XRP Ledger: dólar americano vs. libra esterlina
O que realmente se movimenta on-chain — e o que não
A Aviva está mudando a forma como os investidores detêm cotas do seu Sterling Liquidity Fund, não a forma como o fundo investe. O fundo foi criado na Irlanda em 2002. Ele opera sob o regime UCITS, uma estrutura regulatória da União Europeia que rege a criação, a gestão e a distribuição transfronteiriça de fundos de investimento. Sua carteira continua composta por títulos de dívida de curto prazo, de alta qualidade e denominados em libras esterlinas. A BNY Mellon é a custodiante do fundo. A classe de cotas tokenizada do fundo tem o apoio da Ripple, da Komainu e da Licuido.
No modelo de “gêmeo digital” da Aviva, investidores qualificados podem possuir tokens que representam suas cotas do fundo em carteiras digitais. Os títulos propriamente ditos são mantidos off-chain. Segundo a Aviva, a tokenização não altera os objetivos do fundo, seu nível de risco, seus mecanismos de liquidez nem o nível de proteção regulatória de que o fundo dispõe.
No entanto, deter cotas de um fundo na forma de tokens não significa necessariamente que seja mais fácil transferi-las. A primeira classe de cotas tokenizada da Aviva, lançada em julho de 2026 para seu US Dollar Liquidity Fund, ilustra as limitações. Segundo a Ledger Insights, cada token dependia de uma cota convencional do fundo. Os registros digitais e tradicionais das transações precisam ser conciliados diariamente, o que mantém o sistema blockchain dependente da infraestrutura existente.
Além disso, os investidores não podiam transferir seus tokens para outros titulares. Isso limita o uso dos tokens como garantia que instituições poderiam movimentar rapidamente. A Aviva não indicou se a nova classe de cotas em libras esterlinas estará sujeita às mesmas limitações.
Onde as promessas de liquidação da Ripple encontram as letras miúdas
Nigel Khakoo, executivo da Ripple, vê o lançamento da Aviva como um passo rumo ao acesso aos mercados 24 horas por dia e à liquidação em tempo real. Mark Versey, CEO da Aviva, espera ganhos de eficiência.
No entanto, possuir um token não significa exatamente que os investidores possam negociar ou resgatar suas cotas a qualquer momento. A titularidade legal, as restrições a transferências e os procedimentos atuais do fundo continuam sendo importantes.
Essas limitações também podem desacelerar a adoção para além da Grã-Bretanha. Uma análise do CEPR publicada em outubro alerta que blockchains sempre ativas ainda precisam funcionar em conjunto com os sistemas financeiros tradicionais. O FMI também destaca a importância da segurança jurídica, da interoperabilidade e da confiabilidade dos ativos de liquidação. A solução desses problemas definirá o impacto que a tokenização poderá ter nos mercados financeiros do mundo todo.
O que os órgãos reguladores e de padronização estão acompanhando
O Banco Central Europeu afirma que os fundos tokenizados do mercado monetário poderiam acelerar as transações, mas também ampliar os riscos de liquidez e operacionais. O BIS manifesta preocupação com interrupções de blockchain e restrições vinculadas a carteiras aprovadas.
Há também a questão das garantias. Em seu documento de 6 de outubro, a ISDA analisou como as cotas de fundos tokenizadas poderiam se encaixar nos contratos de garantia para derivativos e convidou o setor a enviar comentários. A entidade não emitiu uma regra definitiva.
As peças que a Ripple vem reunindo
A Ripple está desenvolvendo parte da infraestrutura necessária para tornar esses tokens úteis. Como a Cryptopolitan noticiou anteriormente, seus investimentos na ZILO e na Licuido têm como alvo serviços de agente de transferência, emissão e garantias na XRP Ledger.
Para instituições globais, a vantagem está em menos burocracia e na movimentação mais rápida de dinheiro e garantias entre mercados. A Aviva demonstrou que cotas tokenizadas podem ser emitidas e mantidas. O teste mais difícil é saber se elas podem circular com liberdade suficiente para reduzir custos sem acrescentar outro registro a ser conciliado.
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