As avaliações de cripto estão distorcidas.
A DeFiLlama mostra a receita on-chain. Mas e os US$ 160 milhões em taxas de integração? Os acordos privados com provedores de liquidez? Os orçamentos de crescimento que nunca chegam à blockchain?
Empresas de capital aberto divulgam tudo. A maioria dos protocolos DeFi? Silêncio total.
A $AAVE é uma das poucas que faz isso direito — transparência total sobre despesas sem revelar informações estratégicas. Eles têm um orçamento anual de crescimento de US$ 30 milhões. A DeFiLlama? Mostra US$ 300 mil em incentivos. Percebe o problema?
Mas aqui está o que VOCÊ pode avaliar: os fundamentos.
Os mercados de empréstimo têm 6,2 vezes mais TVL do que as DEXes. Ainda assim, as DEXes são negociadas a um FDV por dólar de TVL 14 vezes maior. As taxas por TVL? 18 vezes maiores.
Por que essa diferença?
Os mercados de empréstimo não são grandes negócios:
1. Receita atrelada às taxas de juros. Se elas caírem para 1% ou 2%, a receita despenca.
2. Exigem muito capital. A liquidez em DeFi é finita e cara para atrair.
3. Exposição enorme ao risco. Um ativo de garantia ruim quase acabou com o maior protocolo DeFi há 6 meses. Os mercados de empréstimo herdam todos os riscos — falhas de oráculos, ataques a bridges, explorações de multisig. Uma receita alta não importa se basta um evento imprevisível para levar você a zero.
É por isso que a Ramp (receita diversificada, menor risco) é negociada perto do Nubank, apesar de ter 10 vezes menos receita.
É por isso que a Fluid não é apenas um mercado de empréstimo.
Empréstimos são nosso primeiro produto. Mas estamos construindo uma camada completa de liquidez — DEX v1 já está no ar, v2 chega em breve. Uma stack verticalmente integrada. Infraestrutura para outras equipes desenvolverem.
A Juplend é a primeira implementação white-label. Não será a última.
A estratégia: tornar os empréstimos uma fatia menor da receita total. Adicionar taxas de DEX, serviços Lite, LaaS e implementações white-label.
Receita diversificada. Menor necessidade de capital. Menos risco.
É assim que se cria valor sustentável para os detentores de $FLUID.
Continue Fluid 🌊
A DeFiLlama mostra a receita on-chain. Mas e os US$ 160 milhões em taxas de integração? Os acordos privados com provedores de liquidez? Os orçamentos de crescimento que nunca chegam à blockchain?
Empresas de capital aberto divulgam tudo. A maioria dos protocolos DeFi? Silêncio total.
A $AAVE é uma das poucas que faz isso direito — transparência total sobre despesas sem revelar informações estratégicas. Eles têm um orçamento anual de crescimento de US$ 30 milhões. A DeFiLlama? Mostra US$ 300 mil em incentivos. Percebe o problema?
Mas aqui está o que VOCÊ pode avaliar: os fundamentos.
Os mercados de empréstimo têm 6,2 vezes mais TVL do que as DEXes. Ainda assim, as DEXes são negociadas a um FDV por dólar de TVL 14 vezes maior. As taxas por TVL? 18 vezes maiores.
Por que essa diferença?
Os mercados de empréstimo não são grandes negócios:
1. Receita atrelada às taxas de juros. Se elas caírem para 1% ou 2%, a receita despenca.
2. Exigem muito capital. A liquidez em DeFi é finita e cara para atrair.
3. Exposição enorme ao risco. Um ativo de garantia ruim quase acabou com o maior protocolo DeFi há 6 meses. Os mercados de empréstimo herdam todos os riscos — falhas de oráculos, ataques a bridges, explorações de multisig. Uma receita alta não importa se basta um evento imprevisível para levar você a zero.
É por isso que a Ramp (receita diversificada, menor risco) é negociada perto do Nubank, apesar de ter 10 vezes menos receita.
É por isso que a Fluid não é apenas um mercado de empréstimo.
Empréstimos são nosso primeiro produto. Mas estamos construindo uma camada completa de liquidez — DEX v1 já está no ar, v2 chega em breve. Uma stack verticalmente integrada. Infraestrutura para outras equipes desenvolverem.
A Juplend é a primeira implementação white-label. Não será a última.
A estratégia: tornar os empréstimos uma fatia menor da receita total. Adicionar taxas de DEX, serviços Lite, LaaS e implementações white-label.
Receita diversificada. Menor necessidade de capital. Menos risco.
É assim que se cria valor sustentável para os detentores de $FLUID.
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