A Strategy gastou 204,9 milhões de dólares esta semana sem comprar uma única $BTC .
Documentos da SEC mostram que, de 19 a 25 de outubro, a empresa não comprou nem vendeu nenhum bitcoin, nem vendeu ações por meio do programa ATM. Todo o dinheiro foi usado para recomprar 2,068,xxx ações preferenciais. A posição permaneceu inalterada, em 848,5 mil unidades. O mercado se acostumou a ver a Strategy como compradora marginal de bitcoin; desta vez, ela gastou o dinheiro no outro lado do balanço.
A recompra de ações preferenciais reduz os custos de financiamento e o peso dos dividendos. Para uma empresa que acumula bitcoin por meio de financiamentos contínuos, primeiro reorganizar a estrutura de capital de alto custo pode estabilizar mais o balanço do que acrescentar alguns milhares de $BTC . O preço disso é a ausência, no curto prazo, de um comprador incremental no mercado aberto — um sinal que merece mais atenção do que o próprio número de bitcoins em carteira.
O fato de as 848,5 mil unidades não terem mudado mostra que a estratégia não mudou de rumo; apenas passou de “comprar moedas” para “ajustar a estrutura”. O que importa acompanhar daqui para a frente é se o programa ATM será retomado — isso é que determinará se a empresa ainda poderá continuar sendo uma compradora.
#Strategy #比特币
#SEC
Documentos da SEC mostram que, de 19 a 25 de outubro, a empresa não comprou nem vendeu nenhum bitcoin, nem vendeu ações por meio do programa ATM. Todo o dinheiro foi usado para recomprar 2,068,xxx ações preferenciais. A posição permaneceu inalterada, em 848,5 mil unidades. O mercado se acostumou a ver a Strategy como compradora marginal de bitcoin; desta vez, ela gastou o dinheiro no outro lado do balanço.
A recompra de ações preferenciais reduz os custos de financiamento e o peso dos dividendos. Para uma empresa que acumula bitcoin por meio de financiamentos contínuos, primeiro reorganizar a estrutura de capital de alto custo pode estabilizar mais o balanço do que acrescentar alguns milhares de $BTC . O preço disso é a ausência, no curto prazo, de um comprador incremental no mercado aberto — um sinal que merece mais atenção do que o próprio número de bitcoins em carteira.
O fato de as 848,5 mil unidades não terem mudado mostra que a estratégia não mudou de rumo; apenas passou de “comprar moedas” para “ajustar a estrutura”. O que importa acompanhar daqui para a frente é se o programa ATM será retomado — isso é que determinará se a empresa ainda poderá continuar sendo uma compradora.
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