As ações de criptomoedas entram na semana de divulgação de resultados ficando atrás de quase tudo. A tabela de Charlie Bilello na sexta-feira, 23 de outubro, colocou o Bitcoin (−7,3%) e o ouro (−7,5%) como os piores entre 21 classes de ativos em 2026, com Coinbase e Strategy divulgando seus resultados na quinta-feira. As commodities lideram o ano, com alta de 52,5%. As ações da Coinbase caíram 27%.
A diferença é gritante. Os investidores que compraram ações dos EUA ou uma cesta de commodities estão bem à frente neste ano; já aqueles que buscaram refúgio nos dois clássicos ativos de reserva de valor não estão. Os resultados divulgados nesta semana podem dar ao setor cripto um motivo para recuperar o atraso?
Bitcoin (-7,3%) e ouro (-7,5%) são os dois principais ativos com pior desempenho até agora em 2026. Isso é algo que nunca vimos em nenhum ano civil. pic.twitter.com/MkJ1Phtndl
— Charlie Bilello (@charliebilello) 25 de outubro de 2026
Por que Bitcoin e ouro estão no fundo da tabela de 2026?
Ambos estão pagando o preço de fortes altas e de um mercado que recompensou outras coisas. O ouro subiu 63,7% em 2025, o melhor ano na tabela de Bilello, e desde então devolveu 7,5%. O Bitcoin agora caiu por dois anos consecutivos pela primeira vez nesse histórico de 16 anos: recuou 6,3% em 2025 e 7,3% até agora em 2026.
O dinheiro foi para outros lugares. As commodities, impulsionadas pelo petróleo acima de US$ 110 por barril, subiram 52,5%; as ações de valor dos EUA avançaram 23,7%, o Nasdaq 100, 15,1%, e o S&P 500, 12,3%. Até o dinheiro em caixa nos EUA, com 2,9%, teve desempenho melhor que o Bitcoin e o ouro neste ano.
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Como as ações de empresas de criptomoedas estão se saindo em comparação com as líderes?
Na maioria dos casos, pior que o próprio Bitcoin. A Coinbase caiu 27,3% neste ano, a Galaxy, 34,3%, e a Robinhood, 15,9%, considerando os fechamentos de sexta-feira. As mineradoras sofreram mais recentemente: Marathon, Riot, CleanSpark e IREN perderam, cada uma, entre 43% e 46% no último mês.
Dois nomes se destacam. A Strategy, a maior empresa detentora de Bitcoin, caiu apenas 3,9%, um resultado melhor que o do ativo que detém. A Circle, emissora da stablecoin USDC, subiu 8,3% e é a única das dez ações de empresas de criptomoedas que acompanhamos com desempenho positivo no ano.
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O que pode movimentar as ações de empresas de criptomoedas nesta semana?
Os resultados de quinta-feira, acima de tudo. A Coinbase divulga seus resultados do terceiro trimestre após o fechamento do mercado em 29 de outubro, e a Strategy publica os seus na mesma noite. Para a Coinbase, o foco está na receita de negociação, que tende a acompanhar de perto a atividade dos investidores de varejo; para a Strategy, está no tamanho do ganho com Bitcoin, que subiu ao longo do terceiro trimestre.
Os acionistas da Strategy também votam na quarta-feira sobre a autorização de dividendos diários para suas ações preferenciais, incluindo STRC — uma mudança que a empresa espera que facilite a venda desses títulos. As compras diminuíram: o documento protocolado em 19 de outubro mostrou a compra de 267 BTC por cerca de US$ 82.900 cada, elevando as reservas para 848.517 BTC, a um custo médio de US$ 75.446.
Esse custo médio é o número a observar. Com o Bitcoin perto de US$ 80.300, as reservas da Strategy estão apenas cerca de 6% acima do preço de compra.
Preço do Bitcoin: quais níveis importam para as ações de empresas de criptomoedas?
O Bitcoin fechou o domingo abaixo da MME de 50 dias, em US$ 80.808, e ainda não conseguiu recuperá-la. A alta de 21 de outubro, até US$ 84.898, foi revertida no dia seguinte.
A resistência está em US$ 82.850, nível em que as recuperações de meados de outubro perderam força. O suporte está em US$ 79.221, a mínima de sábado, e depois em US$ 76.300, onde a MME de 200 dias encontra a base de setembro. O custo médio da Strategy, de US$ 75.446, fica logo abaixo desse nível.
Um fechamento diário acima de US$ 82.850 reabriria o caminho até US$ 84.898 e daria algum alívio às ações de empresas de criptomoedas antes da divulgação dos resultados. Uma queda abaixo de US$ 76.300 colocaria em jogo o custo médio de aquisição da Strategy, um nível que o mercado acompanhará de perto.
Este ano, a economia real foi mais recompensada que suas alternativas digitais e monetárias. Para que as ações de empresas de criptomoedas diminuam essa diferença antes de dezembro, será preciso mais do que uma recuperação do Bitcoin: os números de quinta-feira terão de mostrar que os negócios por trás delas estão resistindo.
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