Os investidores em infraestrutura de IA chinesa estão sendo duramente castigados. A tese parecia sólida há seis meses — apostas em chips domésticos, expansão de hyperscalers, uma plataforma soberana de IA. Agora, você está amargando perdas enquanto as ações americanas disparam. A DeepSeek mostrou que a China consegue lançar modelos competitivos usando menos capacidade computacional, o que deveria ter favorecido as apostas em eficiência, mas, em vez disso, derrubou toda a narrativa de investimentos em bens de capital. Se você acreditava que a história da infraestrutura de IA chinesa consistia em igualar dólar por dólar os gastos dos EUA, não entendeu o ponto. A verdadeira vantagem sempre seria a eficiência de capital e a inovação em modelos, não a força bruta do hardware. É uma aposta completamente diferente. A maioria dos gestores se posicionou para o cenário errado.