O Federal Reserve dos EUA enfrenta uma decisão difícil antes de sua reunião de 28 de outubro, em meio à alta da inflação e dos preços da energia, que coincide com preocupações sobre o crescimento econômico. Os mercados esperam que o Fed mantenha as taxas de juros inalteradas, mas os comentários do presidente Kevin Warsh serão acompanhados de perto em busca de pistas sobre futuras decisões relacionadas às taxas.
A inflação nos EUA acelerou em setembro, com o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) subindo 3,7% em relação ao ano anterior. O Índice de Preços ao Produtor (PPI), que mede as variações nos preços recebidos pelas empresas, aumentou 1,3% em relação a agosto. Os preços mais altos da energia ampliaram as preocupações com a inflação, enquanto o conflito entre EUA e Irã gerou ainda mais incerteza sobre os custos de energia.
Inflação e fragilidade econômica complicam a política do Fed
O Fed pretende reduzir a inflação até sua meta de 2%, mas os custos mais altos de energia podem desacelerar esse progresso. Ao mesmo tempo, os altos custos de empréstimos estão prejudicando a acessibilidade à moradia, e os cortes de empregos aumentaram as preocupações com o emprego.
Isso deixa os formuladores de políticas diante de dois riscos. Manter as taxas de juros altas pode ajudar a controlar a inflação, mas aumentar a pressão sobre a atividade econômica. Reduzir as taxas pode impulsionar o crescimento, mas traz o risco de manter a inflação elevada.
Essas condições aumentaram as preocupações com a estagflação, que ocorre quando a inflação alta coincide com um crescimento econômico fraco. A possibilidade de a economia dos EUA enfrentar um período prolongado de estagflação dependerá da evolução dos preços, do emprego e da produção econômica.
As expectativas de outro aumento das taxas na reunião de outubro diminuíram depois que o presidente do Fed de Nova York, John Williams, e o vice-presidente do Fed, Philip Jefferson, indicaram que os formuladores de políticas poderiam esperar para avaliar a economia após o aumento das taxas em setembro.
Maria Luisa Capora, repórter da Bloomberg que cobre o Federal Reserve, disse que os investidores se concentrarão na explicação de Warsh para a pausa esperada e em quaisquer indicações sobre a política futura.
Orientações do Fed e dados econômicos em foco
Os comentários de Warsh podem influenciar as expectativas sobre as taxas de juros. Um sinal de que elas podem permanecer altas por mais tempo pode pressionar as ações, enquanto indicações de possíveis cortes nas taxas podem gerar preocupações sobre se o Fed está fazendo o suficiente para controlar a inflação.
Os investidores também acompanharão a divulgação, em 29 de outubro, do PIB dos EUA no terceiro trimestre, da inflação medida pelos gastos de consumo pessoal (PCE) e dos pedidos iniciais de auxílio-desemprego. Esses relatórios fornecerão mais informações sobre o crescimento econômico, as pressões sobre os preços e as condições do mercado de trabalho.
A reunião de política monetária do Banco do Japão, em 29 e 30 de outubro, e as eleições de meio de mandato dos EUA, em 3 de novembro, também estão no calendário.
A decisão do Fed dependerá de como os formuladores de políticas avaliarem a inflação persistente diante dos riscos econômicos. Os investidores buscarão indicações mais claras sobre os próximos passos do banco central no comunicado de política monetária e na coletiva de imprensa de Warsh.