Onde irá o supervisor dos mercados dos EUA concentrar a sua atenção no próximo ano? A Divisão de Inspeções da SEC publicou as suas prioridades para o exercício fiscal de 2027, e a tokenização consta da lista.
O documento abrange mais de 34.000 entidades registadas: consultores de investimento, fundos, corretoras, câmaras de compensação, agentes de transferência e portais de financiamento, entre outras.
As áreas que mais interessam a este setor:
• Riscos associados à evolução da infraestrutura do mercado, «incluindo as reformas da compensação do Tesouro, a tokenização e desenvolvimentos relacionados».
• Tecnologias emergentes, entre elas a «superinteligência», pelo seu efeito nas operações de mercado, no cumprimento das normas, na prevenção de fraudes e na proteção dos investidores.
• Resiliência operacional, cibersegurança e proteção dos dados dos clientes.
Completam a lista os deveres fiduciários dos consultores, a proteção dos investidores de retalho em produtos complexos ou pouco líquidos, os fundos e o crédito privados e o cumprimento das normas de prevenção do branqueamento de capitais nas corretoras.
Um detalhe: a nota não menciona nem «criptoativos» nem «ativos digitais». Fala de tokenização como parte da infraestrutura de mercado. O diretor da divisão, Keith Cassidy, insiste que o programa pretende continuar «recetivo à inovação».
A minha leitura: para a SEC, a tokenização já não é um fenómeno cripto separado, mas sim mais uma peça da infraestrutura do mercado de valores mobiliários, e será analisada como tal. Para as entidades que estejam a tokenizar fundos ou valores mobiliários, a mensagem é clara: em 2027, os inspetores chegarão com perguntas. E o facto de a IA avançada entrar na mesma lista confirma que os supervisores já a veem como um risco de mercado.
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