Muita gente ainda diz:
“2026 será, com certeza, um mercado de baixa.”
Na verdade, essa afirmação não está errada.
Mas acho que a verdadeira questão que vale a pena investigar é:
2026 será um mercado de baixa ou o mercado de baixa já ficou para trás?
Reanalisei os dados desde 2010 e encontrei alguns padrões bem interessantes.
1. Os ciclos de alta e baixa do Bitcoin são reais.
Historicamente, o Bitcoin passou por vários mercados de baixa bastante acentuados:
2011: caiu de cerca de 29 dólares para perto de 2 dólares, com uma queda máxima superior a 90%.
2013–2015: caiu de mais de 1.100 dólares para perto de 170 dólares, com uma queda superior a 80%.
2017–2018: caiu de quase US$ 20 mil para cerca de US$ 3 mil, uma retração superior a 80%.
2021–2022: caiu de cerca de US$ 67 mil para aproximadamente US$ 15 mil, com uma retração máxima superior a 75%.
Você vai notar um fenômeno muito evidente:
Um verdadeiro grande mercado de baixa normalmente não termina depois de uma queda de 20% ou 30%.
Os vários grandes mercados de baixa da história geralmente passaram por uma fase de eliminação dos excessos que durou quase um ano ou até mais.
E, do grande topo ao grande fundo, normalmente ocorre uma queda de:
70%, 80% ou até 90%.
II. Mas este ciclo é muito diferente
Em outubro de 2025, o Bitcoin chegou a uma máxima de cerca de US$ 124,8 mil.
Depois, começou uma forte correção.
Perto de junho de 2026, caiu até cerca de US$ 58 mil a US$ 60 mil.
Calculada a partir da máxima, a retração máxima foi de aproximadamente 53%.
Então, eis a minha pergunta:
Uma queda de 53% já é suficiente para dizer que o mercado de baixa chegou ao fim?
Na verdade, não foi tão profunda quando comparada às quedas de 2022, 2018 e 2015.
Ela até se aproxima bastante da queda ocorrida durante a grande correção de meio de ciclo em maio de 2021.
Por isso, há duas possibilidades agora.
A primeira:
Outubro de 2025 foi o grande topo do mercado de alta deste ciclo.
O mercado de baixa eliminou os excessos na primeira metade de 2026, e o fundo deste ciclo já apareceu em junho.
A segunda:
Outubro de 2025 foi apenas uma correção extremamente forte.
Os US$ 58 mil de junho foram apenas um fundo temporário; o mercado voltará a testá-lo ou até mesmo cairá abaixo dele.
III. Por que estou dando cada vez mais importância ao topo de outubro de 2025?
Porque ele está muito próximo dos períodos correspondentes nos últimos ciclos de halving.
Em abril de 2024, o Bitcoin passou pelo halving.
Nos últimos ciclos, o intervalo entre o halving e o grande topo do mercado de alta foi de aproximadamente:
Halving de 2012 → topo cerca de um ano depois.
Halving de 2016 → topo cerca de um ano e meio depois.
Halving de 2020 → topo cerca de um ano e meio depois.
E desta vez:
Halving de abril de 2024 → grande topo em outubro de 2025!!
Cerca de 532 dias.
Esse momento está muito próximo do observado nos últimos ciclos.
Portanto, se nos basearmos apenas nos ciclos históricos:
Faz todo o sentido que outubro de 2025 tenha sido o grande topo do mercado de alta deste ciclo.
IV. Ainda mais interessante é o “momento do fundo”
Nos últimos ciclos, o fundo do mercado de baixa geralmente apareceu cerca de dois anos após o halving.
Halving de abril de 2024.
Em junho de 2026, terão se passado cerca de 798 dias.
E agora já estamos em outubro de 2026.
Já se passaram cerca de 917 dias desde o halving de 2024.
Ou seja:
Já entramos — e estamos até perto do fim — da janela histórica em que os fundos dos mercados de baixa surgiram nos últimos ciclos.
Por isso, agora não me sinto tão à vontade para simplesmente dizer:
“2026 é um ano de mercado de baixa; é só continuar esperando.”
Porque, em termos de ciclo temporal, já percorremos um longo caminho.
V. Então, por que ainda não me atrevo a dizer que “o mercado de alta já começou”?
Porque o mercado ainda não deu sinais de confirmação suficientemente fortes.
Um dos níveis que mais acompanho no momento:
US$ 88 mil!!!
Esse nível não é uma linha que tracei ao acaso.
Segundo os dados on-chain, o custo médio dos investidores que compraram BTC nos últimos 6 a 12 meses fica perto dessa região.
Então, se o BTC conseguir:
romper os US$ 88 mil → manter-se acima desse nível → recuar sem perdê-lo → e depois renovar a máxima
então vou aumentar consideravelmente a probabilidade de uma conclusão:
Os US$ 58 mil a US$ 60 mil de junho provavelmente foram o grande fundo deste mercado de baixa.
Por outro lado, se no futuro:
não conseguir romper os US$ 88 mil,
e depois voltar a cair abaixo dos US$ 80 mil,
ou até mesmo cair abaixo dos US$ 70 mil,
então será preciso reconsiderar:
O movimento de junho foi apenas uma recuperação dentro do mercado de baixa? O mercado de baixa ainda não terminou?
VI. Afinal, quanto tempo costuma durar um mercado de baixa?
Nos mercados de baixa mais característicos da história, a verdadeira fase de eliminação dos excessos durou aproximadamente:
Um ano!
2014–2015:
Cerca de um ano.
2018–2019:
Cerca de um ano.
2022–2023:
Também cerca de um ano…
E, de outubro de 2025 até agora, já passou mais de um ano.
Portanto, em termos de tempo:
Este mercado de baixa chegou a um momento extremamente decisivo.
VII. Minha avaliação atual do mercado
Se eu tivesse que atribuir probabilidades agora, dividiria assim:
45%
Os US$ 58 mil a US$ 60 mil de junho de 2026 já são o grande fundo deste mercado de baixa.
Estamos na fase de:
fim do mercado de baixa → formação de fundo → início de um novo mercado de alta.
35%
Junho marcou apenas um fundo temporário.
O mercado voltará a testar a faixa dos US$ 60 mil a US$ 70 mil.
O verdadeiro grande fundo ainda não foi totalmente confirmado!
Outubro de 2025 não foi o topo final.
A queda de 2026 foi apenas uma correção muito profunda, e o mercado voltará a superar os US$ 124,8 mil no futuro.
VIII. Por isso, o que mais me interessa agora não é saber se estamos em um “mercado de alta ou de baixa”
mas, sim, três níveis de preço.
US$ 88 mil:
Conseguirá romper de verdade e se manter acima desse nível?
Perto dos US$ 80 mil:
A estrutura atual do mercado conseguirá se manter?
Perto dos US$ 70 mil:
Se esse nível também não se sustentar, será preciso reavaliar o fundo de junho.
Então, se eu tivesse que resumir tudo em uma frase agora:
2026 é, de fato, um ano de mercado de baixa.
Mas: ano de mercado de baixa ≠ mercado de baixa ainda não terminou.
Estou cada vez mais inclinado a acreditar que:
Os US$ 58 mil a US$ 60 mil de junho de 2026 provavelmente já são um fundo importante deste mercado de baixa.
Mas ainda não é possível confirmar isso com 100% de certeza.
A confirmação de verdade não vem de simplesmente afirmar isso.
É preciso esperar que o próprio mercado nos diga:
O BTC conseguirá voltar a se manter acima dos US$ 88 mil?
Se conseguir, então o que realmente valerá a pena estudar em seguida não será:
“Quando terminará o mercado de baixa?”
Mas, sim:
Para onde o dinheiro fluirá primeiro no próximo mercado de alta?