No sábado à noite, o $BTC oscilou abaixo dos 80 mil dólares por menos de três horas e depois recuperou esse nível. O que chamou a atenção no nível redondo foram os candles; o que realmente vale a pena analisar são os balanços desta semana.
I. Aquelas horas do fim de semana
Gráfico horário BTC-USD da Coinbase (horário de Pequim): a mínima do candle das 22h de 24 de outubro foi de 79.707 dólares; a mínima do candle das 23h foi de 79.107 dólares, e fechou em 79.691,25 dólares — o único candle horário a fechar abaixo dos 80 mil desde as 18h daquela noite. A mínima do candle das 00h de 25 de outubro foi de 79.475 dólares; a mínima do candle da 1h foi exatamente 80.000 dólares. Depois disso, o preço não voltou a cair abaixo desse nível. Até hoje, às 10h14, o melhor preço de compra na Coinbase era de 80.751,84 dólares.
Na Binance Spot, considerando o dia UTC, o BTCUSDT atingiu a mínima de 79,220.74 em 24 de outubro e fechou em 80,888.16. Foi a menor mínima intradiária desde 18 de setembro, quando a mínima do dia foi 76,296.
As bolsas dos EUA e os ETFs de ações dos EUA não operam nos fins de semana. A volatilidade destas últimas horas ocorreu num período sem subscrições nem resgates de ETFs.
II. ETFs: entradas nos três primeiros dias, saídas nos dois últimos; a semana ainda terminou com entradas líquidas
Fluxos líquidos diários dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, segundo a Farside (em milhões de dólares): 19/10 +526.7, 20/10 +23.2, 21/10 +524.8, 22/10 -635.6, 23/10 -137.9. O total dos cinco dias foi de +301.2, ou seja, entradas líquidas de cerca de 301 milhões de dólares.
Por produto, o IBIT teve entradas líquidas semanais de cerca de +565.7, enquanto o FBTC registrou cerca de -116.6. Na linha de 23/10, a Farside ainda não havia preenchido o valor do HODL; o total final pode sofrer um pequeno ajuste.
O que vejo nesses números: as compras continuaram até quarta-feira; na quinta e na sexta, passaram a predominar as saídas, mas elas não anularam as entradas dos três primeiros dias.
III. Ações dos EUA e juros: queda no fechamento de sexta-feira, semana com resultados mistos
Fechamento de 23 de outubro (sexta-feira): Dow Jones 52,215.16 (-1.23%), S&P 500 7,623.68 (-0.52%), Nasdaq 25,955.34 (-0.21%). Na semana, o Dow Jones subiu +0.41%, o S&P caiu -0.47% e o Nasdaq recuou -0.71%.
Curva de juros do Tesouro dos EUA: título de 10 anos em 5.13% em 21/10, 4.96% em 22/10 e 5.00% em 23/10. Quanto ao petróleo, o Yahoo Finance mostra o futuro do WTI a 103.27 dólares e o Brent a 116.72 dólares no fechamento de sexta-feira.
O rendimento dos títulos de 10 anos está perto de 5%, e o petróleo, acima de 100 dólares. Esse foi o pano de fundo para os ativos de risco nesta semana; é impossível analisar qualquer candle sem levar isso em conta.
IV. Onde foi parar o dinheiro da maior empresa detentora de Bitcoin na semana passada?
O documento 8-K que a Strategy ($MSTR) apresentou à SEC em 19 de outubro é bastante claro sobre a semana de 12 a 18/10:
Comprou 267 BTC por cerca de 22.1 milhões de dólares, a um preço médio de aproximadamente 82,900 dólares; os recursos vieram de 22 milhões de dólares líquidos obtidos com a emissão de ações da MSTR pelo programa ATM e de 100 mil dólares em caixa.
No mesmo período, recomprou 1,938,780 ações preferenciais STRC por 193.1 milhões de dólares, cerca de 8.7 vezes o valor gasto na compra de Bitcoin.
O limite autorizado para recompra de ações preferenciais foi elevado de 2 bilhões para 3 bilhões de dólares, com 1.16 bilhão de dólares ainda disponível.
- Usou 45.5 milhões de dólares das reservas em dólares para pagar dividendos das ações preferenciais.
- Em 18/10, detinha 848,517 BTC, com custo total de cerca de 64.02 bilhões de dólares e preço médio de 75,446 dólares (incluindo taxas); as reservas em dólares eram de 4.83 bilhões de dólares e o caixa em dólares, de 447.3 milhões de dólares.
Com o preço de cerca de 80,750 dólares na Coinbase hoje de manhã, o preço atual está aproximadamente 7% acima do preço médio de suas posições; já as 267 moedas compradas na semana passada, ao preço médio de 82,900 dólares, ainda estão no vermelho.
O próprio 8-K não explica por que o valor gasto em recompras foi muito maior do que o gasto em Bitcoin. Hoje, às 00:26, horário de Pequim, Michael Saylor apresentou no X a versão da empresa: o arcabouço de capital de crédito digital lançado há quatro meses está funcionando; as recompras programáticas de STRC ajudaram a fortalecer o mercado de crédito e também deram suporte à MSTR. Essa é a explicação da própria empresa; estou apenas repassando-a.
O que podemos afirmar é que, nesta semana, ela gastou mais de oito vezes em suas próprias ações preferenciais do que em Bitcoin.
V. Alguns eventos para acompanhar na próxima semana
27/10 (terça-feira): eleições parlamentares em Israel.
O Fed realizará sua reunião do FOMC de 27 a 28/10; o comunicado será divulgado às 02:00 de 29/10, horário de Pequim.
O relatório semanal 8-K anterior da Strategy foi apresentado na segunda-feira (19/10). Se o próximo for divulgado como de costume, vale comparar dois números: a proporção entre o valor gasto na compra de Bitcoin e nas recompras de ações preferenciais, e o saldo das reservas em dólares.
Após a abertura das bolsas dos EUA na segunda-feira, os fluxos dos ETFs voltarão a oferecer um conjunto de dados além do mercado à vista.
80 mil é um número redondo, e o mercado gosta de números redondos. O que determina se uma posição aguenta ou não são estes três itens: custo, caixa e passivos. É assim para os outros e também para nós.
As informações acima são uma compilação de dados públicos e não constituem recomendação de investimento.