O terceiro ETF de bitcoin da BlackRock não detém sequer um bitcoin.
O formulário foi apresentado nesta segunda-feira. O nome é iShares Bitcoin Managed Protection ETF, e o ticker, PBIT. Não compra moedas nem ETFs à vista: a carteira inteira é composta por opções do IBIT, dinheiro e títulos de curto prazo.
Analisando a estrutura: são três grupos de posições em opções, cada um iniciado com um mês de intervalo. Em cada grupo, compra-se uma call com preço de exercício perto de 90% do preço do IBIT naquele momento — ou seja, cria-se uma margem de proteção de cerca de 10%, com uma perda máxima inicial de aproximadamente 10%, antes das taxas. Depois, vende-se uma call com preço de exercício mais alto, limitando os ganhos, e usa-se o dinheiro recebido pela venda para subsidiar o custo.
O IBIT já tem mais de 66 mil milhões de dólares e é o maior veículo de investimento em bitcoin do mundo. Os ETFs à vista atendem a um grupo; o BITA, que recebe prémios de opções, atende a outro. Agora, o PBIT atende a um terceiro: quem quer entrar, mas tem medo da turbulência.
Os ganhos têm um teto, as perdas têm uma proteção; o que fica no meio é seu. A proteção nunca é gratuita: paga-se com parte do potencial de alta.
O que este produto nos diz? Que, em Wall Street, a forma de vender bitcoin evoluiu: passou da compra de moedas para a venda de estratégias com diferentes perfis de volatilidade.
Os ganhos têm um teto, as perdas têm uma proteção.
O formulário foi apresentado nesta segunda-feira. O nome é iShares Bitcoin Managed Protection ETF, e o ticker, PBIT. Não compra moedas nem ETFs à vista: a carteira inteira é composta por opções do IBIT, dinheiro e títulos de curto prazo.
Analisando a estrutura: são três grupos de posições em opções, cada um iniciado com um mês de intervalo. Em cada grupo, compra-se uma call com preço de exercício perto de 90% do preço do IBIT naquele momento — ou seja, cria-se uma margem de proteção de cerca de 10%, com uma perda máxima inicial de aproximadamente 10%, antes das taxas. Depois, vende-se uma call com preço de exercício mais alto, limitando os ganhos, e usa-se o dinheiro recebido pela venda para subsidiar o custo.
O IBIT já tem mais de 66 mil milhões de dólares e é o maior veículo de investimento em bitcoin do mundo. Os ETFs à vista atendem a um grupo; o BITA, que recebe prémios de opções, atende a outro. Agora, o PBIT atende a um terceiro: quem quer entrar, mas tem medo da turbulência.
Os ganhos têm um teto, as perdas têm uma proteção; o que fica no meio é seu. A proteção nunca é gratuita: paga-se com parte do potencial de alta.
O que este produto nos diz? Que, em Wall Street, a forma de vender bitcoin evoluiu: passou da compra de moedas para a venda de estratégias com diferentes perfis de volatilidade.
Os ganhos têm um teto, as perdas têm uma proteção.