摩根大通资管第一次给比特币出了十年期预测，数字拆开看很有意思：基准情形年化 10%，对应 2036 年约 21.5 万美元；牛市 16.6%，约 38.5 万；熊市 -11.2%，只剩 2.5 万。基准假设高于它对美股大盘的 7.5% 和黄金的 5.5%。

但同一份报告里，比特币波动率按 55% 算，美股是 18%。所以这不是"看好"，是"高波动换高回报"的算术结果。而且摩根大通专门给比特币单开了一张协方差矩阵，没塞进主模型——可以算，但不敢并表。

我倾向于认为，真正的信号是华尔街开始用长期资产配置的语言讨论 $BTC，而不是"38.5 万"这个标题数字。问题是 55% 的波动你扛不扛得住：你是把它当组合的一小块配置，还是只做波段？#摩根大通预测比特币十年领跑