O ouro tokenizado está se tornando popular em todo o mundo, mas há diferentes regulamentações aplicáveis a diversos mercados financeiros. Essas regras afetam os direitos de propriedade, os requisitos de acesso e negociação, os requisitos de custódia e a proteção das reservas físicas de ouro. Para isso, os investidores podem compreender os riscos jurídicos conhecendo as diferenças entre as regulamentações de várias partes do mundo e tomar decisões de investimento informadas.
Como o ouro tokenizado se enquadra nas regras financeiras
A proteção jurídica do ouro tokenizado depende da estrutura do produto, enquanto o ouro tokenizado estabelece a conexão entre os mercados de ouro físico e de blockchain. Cada token geralmente representa uma determinada quantidade de ouro armazenada no cofre, e o emissor é responsável pela gestão do ouro guardado. Portanto, os investidores devem consultar o registro digital do direito legal.
Os tokens de ouro podem representar propriedade direta, propriedade beneficiária ou direitos contratuais perante uma empresa emissora. A proteção oferecida por esses mecanismos varia, sobretudo no caso de falência de uma empresa ou de algum tipo de desacordo. Isso significa que um token, por si só, não é um bom indicador de quem é proprietário do metal físico.
As regras também dependem de as autoridades classificarem um token como commodity, valor mobiliário ou outro tipo de ativo digital. Essa classificação determinará, entre outras coisas, os requisitos de licenciamento, as ofertas públicas, as plataformas de negociação e as divulgações aos investidores. Além disso, as redes blockchain que funcionam 24 horas por dia, 7 dias por semana, ainda podem estar sujeitas a restrições em transações transfronteiriças.
Regras europeias e custódia de ouro na Suíça
Muitos tokens lastreados em ouro estão abrangidos pelo quadro regulatório dos Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia. As regras para tokens referenciados a ativos atribuem responsabilidades aos emissores, como a gestão das reservas e a divulgação de informações aos consumidores. No entanto, os requisitos específicos dependem da estrutura do token e das isenções legais aplicáveis.
Embora a diretiva se aplique à União Europeia, as autoridades nacionais continuam a supervisionar as empresas e a estabelecer requisitos. Por isso, os investidores devem verificar se o emissor está autorizado e qual é a situação jurídica do prestador de serviços no seu país. Também devem informar-se sobre os direitos de resgate, pois exercê-los não está isento do risco de perdas financeiras.
A Suíça tem um enquadramento jurídico próprio, e o seu setor de metais preciosos, bem desenvolvido, oferece serviços de armazenamento profissional. As regras financeiras suíças não tratam todos os tokens de ouro da mesma forma: consideram os direitos associados aos tokens e as atividades envolvidas. Assim, a localização do cofre e a do emissor podem implicar obrigações distintas e diferentes vias de resolução de litígios.
Regras em Hong Kong, nos Emirados Árabes Unidos e em outros mercados
Em Hong Kong, as plataformas de negociação de ativos virtuais são regulamentadas pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC). As plataformas licenciadas estão sujeitas a requisitos de conformidade relativos à custódia e à segurança, mas isso não significa necessariamente que um token tenha um desempenho melhor. Portanto, é essencial que os investidores verifiquem tanto a situação das plataformas quanto o estatuto jurídico de cada produto listado.
Nos Emirados Árabes Unidos, aplicam-se zonas financeiras e reguladores como os de Abu Dhabi e Dubai. Os emissores devem ter em conta a localização, o público-alvo e as licenças relevantes para a emissão. Da mesma forma, as operações com empresas offshore também podem gerar obrigações nesses mercados para quem recebe os tokens.
Outras jurisdições têm políticas variadas para commodities digitais, impostos e promoção de produtos financeiros. Portanto, o facto de um token ser legal num país não significa que também o seja noutro. Antes de investir, transferir ou resgatar qualquer investimento num país estrangeiro, os potenciais investidores devem ter em conta as regras do país onde investem.
Custódia, auditorias e direitos dos investidores
O ouro físico não está na blockchain, e os proprietários dependem dos custodiante e de registos de reservas fiáveis. Certificações independentes podem ser usadas para comparar o ouro armazenado com o ouro emitido sob a forma de tokens, mas não impedem fraudes nem erros operacionais. Para obter maior proteção, os investidores também devem analisar o seguro, a segregação dos ativos e quem administra os cofres.
As condições de resgate são igualmente importantes, pois os direitos de propriedade sobre o ativo digital podem ser limitados. O PAX Gold e o Tether Gold permitem o resgate em ouro físico, mas exigem quantidades mínimas elevadas. Assim, os detentores de quantidades menores podem ter de recorrer à venda em plataformas de negociação, em vez de receberem ouro em barras.
As transferências podem ser registadas em contratos inteligentes e até automatizadas, mas, se o código tiver falhas, isso pode causar perdas. Além disso, os investidores podem sofrer grandes prejuízos se as chaves da carteira forem roubadas, se a plataforma de negociação for alvo de um ataque informático ou se os controlos forem inadequados. Esses riscos devem ser abordados numa análise de segurança, mas nenhuma auditoria técnica pode garantir 100% de segurança.
Custos, acesso à negociação e verificações práticas
Os fundos de ouro tradicionais são negociados de acordo com os horários das bolsas, enquanto o ouro tokenizado pode ser negociado a qualquer hora. Mas isso não garante um fluxo constante de ordens nem spreads reduzidos quando o mercado piora. Antes de contar com os tokens para obter liquidez, os investidores devem considerar o volume de negociação e as taxas de saída.
As taxas da plataforma de negociação, da rede e de resgate, bem como eventuais taxas de custódia, compõem o custo total. Alguns produtos podem não cobrar uma taxa mensal de armazenamento, mas ainda assim apresentar custos diferentes para comprar e vender. Por isso, o período de detenção também deve ser considerado ao comparar de forma justa com o ouro físico e os fundos de ouro.
O conteúdo deve ser lido antes de investir. As condições do emissor, os relatórios de reservas e as divulgações regulatórias estão disponíveis. Os investidores também devem analisar o impacto fiscal, os controlos da carteira e a tolerância ao risco do produto. Em suma, o ouro tokenizado combina familiaridade com obrigações jurídicas e técnicas.
O artigo «Regras globais para o ouro tokenizado: o que os investidores precisam de saber» foi publicado na Coin Futura. Visite o nosso site para ler mais artigos interessantes sobre criptomoedas, tecnologia blockchain e ativos digitais.