No fecho de 10 de setembro, a Gome Retail cotava a 0,01 dólares de Hong Kong, sem variação. Ao longo do dia, foram negociadas 364.800 ações, num total de 3.641 dólares de Hong Kong.
Três mil seiscentos e quarenta e um dólares de Hong Kong. Não são três milhões, nem trezentos mil: são pouco mais de 3.600 dólares de Hong Kong, menos do que isso em yuans.
A Gome, que outrora levou Huang Guangyu a conquistar por três vezes o título de homem mais rico da China, chegou a ultrapassar os 90 mil milhões de dólares de Hong Kong em valor de mercado. Hoje, a sua capitalização bolsista total em Hong Kong é de apenas 764 milhões de dólares de Hong Kong. A cotação mantém-se há muito nos 0,01 dólares de Hong Kong, e até o lote mínimo de negociação da bolsa de Hong Kong, de 1.000 ações, vale apenas 10 dólares de Hong Kong.
Até os bancos de investimento já se dão ao trabalho de a avaliar: nos últimos 90 dias, nenhuma instituição se mostrou disposta a olhar para ela.
No mercado de capitais, ela já morreu.
Do homem mais rico a uma ação-penny: dezenove anos
Em 1987, aos 18 anos, Huang Guangyu alugou uma pequena loja de menos de 100 metros quadrados em Zhushikou, Pequim, colocou uma placa da Gome Eletrodomésticos e começou a vender eletrodomésticos.
Com o lema “margens pequenas, grandes volumes”, expandiu suas lojas por todo o país. Em 2004, entrou na Bolsa de Hong Kong por meio de uma aquisição reversa. Naquele ano, tinha 35 anos.
Em 2004, 2005 e 2008, Huang Guangyu foi três vezes o homem mais rico da China no ranking Hurun, tornando-se uma das lendas empresariais mais jovens do país.
O auge do “chefe Huang” chegou abruptamente ao fim em 2008, quando ele foi levado para interrogatório. Em 2010, foi condenado a 14 anos de prisão por operações comerciais ilegais, uso de informação privilegiada e suborno por meio de sua empresa.
A Gome entrou então na era dos gestores profissionais, mas sofreu um duro golpe com a disputa pelo controle entre Huang e sua família. Ao mesmo tempo, JD.com e Tmall avançavam rapidamente sobre a fatia do varejo de eletrodomésticos em lojas físicas.
Quando Huang Guangyu saiu da prisão e voltou à empresa, em 2021, chegou a declarar publicamente que recuperaria “a posição de mercado original em 18 meses”. Mas a Gome já estava irreconhecível, e aquela frase acabou virando piada.
Ele assumiu uma Gome em ruínas. Segundo os dados, desde 2017 a Gome Retail registra prejuízo líquido atribuível aos acionistas da controladora há oito anos consecutivos. Em 2024, teve um prejuízo de 11,629 bilhões de yuans e uma receita de apenas 474 milhões — uma queda de mais de 99% em relação ao pico de 76,7 bilhões em 2016.
No primeiro semestre de 2026, a empresa continuou no vermelho, com um prejuízo de 1,346 bilhão de yuans. No fim do período, as dívidas totais somavam 42,201 bilhões de yuans e o índice de endividamento chegava a 209%: a empresa já tinha mais passivos do que ativos.
No fim do primeiro semestre, a Gome tinha 624 processos judiciais pendentes, envolvendo cerca de 6 bilhões de yuans. Os empréstimos bancários vencidos e os títulos a pagar somavam 16,2 bilhões.
Em fevereiro de 2025, a Gome Communications, plataforma listada na bolsa chinesa A da Gome, foi oficialmente retirada da bolsa. Em setembro, a Beijing Gome Eletrodomésticos foi incluída na lista de devedores inadimplentes sujeitos à execução judicial, num processo de 2,027 bilhões de yuans. A marca que já foi sinônimo de “compre eletrodomésticos na Gome” aparece agora nos registros judiciais como uma devedora inadimplente.
Usou todos os recursos para se salvar, sem sucesso
A era de Huang Guangyu já ficou para trás, mas, para salvar a Gome, ele não ficou parado nos últimos anos.
Em 2023, a Gome entrou no Douyin e no Kuaishou para vender produtos em transmissões ao vivo. Os apresentadores promoviam pequenos eletrodomésticos diante das câmeras, mas as salas de transmissão mal chegavam a ter uma audiência de dois dígitos — não causaram o menor impacto.
No início de 2024, a Gome lançou o “armazém expresso” e lojas de conveniência de bairro, anunciando que queria seguir os passos da Meituan e do JD Daojia. Mas, com o caixa já esgotado, não conseguiu abrir os armazéns nem abastecê-los.
No fim do mesmo ano, a Gome anunciou de repente que entraria no setor de vendas de veículos de novas energias e abriu um espaço de experiência em Pequim — uma iniciativa que poucos de fora conseguiram entender. No início de 2025, Huang Guangyu voltou a fazer uma declaração grandiosa: “abrir 10 mil supermercados de bairro em três anos”. Tentava capturar o fluxo de consumidores dos bairros, mas, seis meses depois, ninguém tinha visto uma loja sequer sair do papel.
A iniciativa mais recente veio em setembro de 2025, quando Huang Guangyu criou a Beijing Gome Hydrogen Energy Technology Co., Ltd., com capital social de 10 milhões de yuans. Ele próprio compareceu à conferência de energia de hidrogênio como presidente do conselho e, em apenas cinco dias, assinou um acordo de cooperação estratégica com a Guoqing Technology, subsidiária da State Power Investment Corporation.
Uma empresa que começou vendendo eletrodomésticos agora aposta na energia de hidrogênio. O público já nem tem vontade de questionar.
Cada mudança de rumo chega com grande alarde e, toda vez, termina em silêncio.
O varejo tradicional agoniza
Talvez não seja justo culpar a Gome, nem dizer que Huang Guangyu não tem capacidade.
No varejo tradicional de lojas físicas, o que está ruindo é uma era, não uma empresa.
O supermercado Yonghui talvez seja o exemplo mais emblemático desse colapso. Já foi “a primeira ação de supermercados voltados ao bem-estar da população” e, no auge, tinha quase mil lojas pelo país.
Desde 2021, a Yonghui acumula cinco anos de prejuízos, que somam mais de 11,6 bilhões de yuans. Em maio de 2024, anunciou que seguiria integralmente o modelo da Pang Dong Lai, sob a orientação pessoal de Yu Donglai. Nas lojas, reduziu o número de prateleiras, ampliou os corredores e introduziu marcas próprias. No dia da inauguração da primeira loja reformulada, em Zhengzhou, as vendas chegaram a 1,88 milhão de yuans — 13,9 vezes o valor anterior à reforma.
Mas seguir esse modelo custou muito caro. Ao longo de 2025, a Yonghui fechou 381 lojas e reformulou 315. Despesas extraordinárias com reformas, multas por rescisão de contratos de lojas fechadas e indenizações a funcionários ultrapassaram, juntas, 1,2 bilhão de yuans. O prejuízo líquido anual atribuível aos acionistas da controladora aumentou para 2,552 bilhões de yuans.
Em dois anos e meio, mais de 600 lojas da Yonghui desapareceram do mapa.
Só no primeiro semestre de 2026 a Yonghui finalmente voltou ao lucro, com um lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de 253 milhões de yuans. Mas Zhang Xuansong, presidente do conselho, tratou de esfriar os ânimos na apresentação dos resultados, dizendo que “ainda há espaço para melhorias”.
Mas, ao analisar os números, mais de 80% desses 253 milhões de yuans vieram de ganhos e perdas não recorrentes; o lucro líquido ajustado foi de apenas 38,9 milhões.
O CEO Wang Shoucheng anunciou que a reformulação entrará numa segunda fase: em vez de uma expansão rápida, a empresa passará a se concentrar no aprofundamento e na gestão detalhada. Em 2026, não haverá mais fechamentos e reformas em grande escala: serão fechadas apenas 25 lojas e reformadas 50, numa fase de “recuperação e fôlego”.
A Pang Dong Lai já lhe ensinou praticamente tudo o que podia. Agora, a Yonghui terá de seguir seu próprio caminho.
A RT-Mart também passou por muitas reviravoltas. Entrou na China continental em 1999 e, em 2009, chegou a uma receita de 40,4 bilhões de yuans, tornando-se a maior varejista do país. Em 2017, o Alibaba assumiu o controle e investiu mais de 50 bilhões de dólares de Hong Kong, com a intenção de transformá-la num modelo de novo varejo. Mas a receita caiu ano após ano entre 2018 e o ano fiscal de 2024, quando a empresa registrou um prejuízo de 1,668 bilhão de yuans. No início de 2025, o Alibaba vendeu a participação de 78,7% na Sun Art Retail à DCP Capital por 13,1 bilhões de dólares de Hong Kong — cerca de um terço do preço original.
Nem depois que a DCP Capital assumiu o controle houve tranquilidade. Em dois anos, a empresa teve quatro CEOs. Li Weiping, o mais recente, desapareceu e foi demitido após apenas dois meses no cargo. Segundo rumores, o caso estaria relacionado a fatos antigos de quando trabalhava na Hema.
O atual presidente do conselho, Hua Yuneng, é fundador da DCP Capital e está ajudando na transição e no resgate da empresa “sem receber salário”. A previsão é de um prejuízo de 300 a 350 milhões de yuans no ano fiscal de 2026, e o negócio de hipermercados passou oficialmente do lucro ao prejuízo. Em setembro de 2025, o número de hipermercados da RT-Mart havia caído de um pico de 602 para 462 — e as lojas continuam fechando.
Não dá para fugir da realidade
Todo o setor varejista está encolhendo. Estimativas do setor indicam que, nos últimos dois anos, mais de 1.200 hipermercados com área superior a 500 metros quadrados fecharam no país. O modelo dos supermercados tradicionais, que lucravam com taxas de entrada, espaços promocionais e prazos de pagamento — como “senhoresio” — foi completamente desmantelado pelo varejo de entrega imediata, pelas lojas de produtos com desconto e pelos mercados de alimentos frescos de bairro.
Os consumidores já não precisam de hipermercados que vendam de tudo. Ou compram no comércio eletrônico, ou vão a lojas de descontos agressivos, ou descem até a loja de conveniência do bairro.
Huang Guangyu completa 57 anos este ano. Continua tentando se reinventar: em janeiro de 2026, foi nomeado mentor de empreendedorismo pela Shenzhen Chuangchuang Association, da qual Ma Huateng é presidente honorário.
Um ex-homem mais rico do país, à beira da falência, agora ainda precisa atuar como “mentor de empreendedorismo”. Isso, por si só, é bastante irônico.
Todos se recusam a aceitar o próprio destino. Mas o tempo não espera por ninguém.
Nota ao leitor:
Este artigo reúne apenas informações públicas e opiniões pessoais e não constitui recomendação de investimento. Os dados e fatos aqui mencionados devem ser confirmados em comunicados dos órgãos reguladores, das bolsas e das empresas. $SOL #币安神算子
