$BTC $XAU $CL
Este é atualmente o ponto de divisão entre posições compradas e vendidas nos ativos globais. Neste nível, o Nasdaq está no momento do acerto de contas com a narrativa da IA. O Bitcoin se mantém na marca dos 80 mil, o ouro rompeu os 4.000 e o petróleo continua oscilando em torno dos 100.
É provável que não haja anúncio de aumento dos juros em outubro. Mas a decisão de “não subir os juros” não conseguiu impedir a queda porque o mercado não está precificando a decisão daquela reunião de 28 de outubro, e sim o que essa “pausa” confirma: a inflação é persistente o bastante para manter os juros elevados por mais tempo, enquanto o custo de financiamento da narrativa da IA está efetivamente subindo, como mostra o alargamento dos spreads de crédito.
Então, como sair desse impasse? A sequência mais provável é: distensão geopolítica → queda do preço do petróleo → recuo das expectativas de inflação → estabilização dos spreads de crédito → recuperação da credibilidade das projeções de fluxo de caixa da IA → retomada do apetite por risco. Se faltar qualquer um desses elos, a recuperação provavelmente será tática, e não uma mudança de tendência. Paciência e vamos esperar pelo TACO do Trump.
Em segundo lugar, há a maldição das eleições de meio de mandato.
Segundo as estatísticas das últimas quatro eleições de meio de mandato, a queda do Bitcoin nos respectivos anos eleitorais foi de fato significativa:
• 2010: queda de 72% no ano
• 2014: queda de 65% no ano
• 2018: queda de 52% no ano (queda de 45,5% em um único mês, após a eleição)
Historicamente, perto da realização das eleições, posições altamente alavancadas tendem a sofrer liquidações em cascata, provocando forte volatilidade no curto prazo.
Mas os dados históricos também oferecem uma perspectiva importante em sentido contrário: o pânico de curto prazo provocado pelas eleições costuma se revelar, em um horizonte mais longo (um ano após a eleição), um processo de redistribuição de posições. No ano seguinte às últimas quatro eleições, o Bitcoin registrou retornos positivos; mesmo o pior resultado, em 2014, foi de +23%, e, um ano após a eleição de 2018, ainda acumulava alta de 45,2%.
Este é atualmente o ponto de divisão entre posições compradas e vendidas nos ativos globais. Neste nível, o Nasdaq está no momento do acerto de contas com a narrativa da IA. O Bitcoin se mantém na marca dos 80 mil, o ouro rompeu os 4.000 e o petróleo continua oscilando em torno dos 100.
É provável que não haja anúncio de aumento dos juros em outubro. Mas a decisão de “não subir os juros” não conseguiu impedir a queda porque o mercado não está precificando a decisão daquela reunião de 28 de outubro, e sim o que essa “pausa” confirma: a inflação é persistente o bastante para manter os juros elevados por mais tempo, enquanto o custo de financiamento da narrativa da IA está efetivamente subindo, como mostra o alargamento dos spreads de crédito.
Então, como sair desse impasse? A sequência mais provável é: distensão geopolítica → queda do preço do petróleo → recuo das expectativas de inflação → estabilização dos spreads de crédito → recuperação da credibilidade das projeções de fluxo de caixa da IA → retomada do apetite por risco. Se faltar qualquer um desses elos, a recuperação provavelmente será tática, e não uma mudança de tendência. Paciência e vamos esperar pelo TACO do Trump.
Em segundo lugar, há a maldição das eleições de meio de mandato.
Segundo as estatísticas das últimas quatro eleições de meio de mandato, a queda do Bitcoin nos respectivos anos eleitorais foi de fato significativa:
• 2010: queda de 72% no ano
• 2014: queda de 65% no ano
• 2018: queda de 52% no ano (queda de 45,5% em um único mês, após a eleição)
Historicamente, perto da realização das eleições, posições altamente alavancadas tendem a sofrer liquidações em cascata, provocando forte volatilidade no curto prazo.
Mas os dados históricos também oferecem uma perspectiva importante em sentido contrário: o pânico de curto prazo provocado pelas eleições costuma se revelar, em um horizonte mais longo (um ano após a eleição), um processo de redistribuição de posições. No ano seguinte às últimas quatro eleições, o Bitcoin registrou retornos positivos; mesmo o pior resultado, em 2014, foi de +23%, e, um ano após a eleição de 2018, ainda acumulava alta de 45,2%.