#黄金自7月以来首次跌破4000美元
O ouro caiu abaixo de 4.000 dólares: a lógica de proteção contra riscos deixou de funcionar?
Em 23 de outubro, o ouro à vista caiu durante a sessão para cerca de 3.975 dólares, acumulando uma descida de aproximadamente 4% na semana. No mesmo período, porém, a rendibilidade real das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu de 2,80% para cerca de 2,66%.
A descida das taxas de juro reais não impediu a queda do ouro — as taxas elevadas, por si só, já não explicam esta correção.
O comportamento dos fluxos de capital oferece outra pista: as reservas do GLD diminuíram cerca de 12 toneladas em dois dias, e as posições líquidas longas dos fundos geridos em futuros de ouro caíram cerca de 22% face a meados de setembro.
A minha avaliação: esta queda parece dever-se sobretudo a um ajuste concentrado das posições longas acumuladas anteriormente. A pressão sobre a liquidez pode ter ampliado a descida, mas ainda não há provas suficientes para confirmar liquidações forçadas em grande escala.
O ouro é um ativo de cobertura contra riscos monetários a longo prazo, mas, no curto prazo, também pode tornar-se um ativo que os investidores vendem para obter liquidez.
Daqui em diante, vale a pena observar se as posições conseguem estabilizar e acompanhar a evolução das taxas de juro reais e do dólar.
A queda abaixo dos 4.000 dólares não significa que a tendência de alta do ouro tenha terminado, mas também não significa que já exista uma oportunidade clara para comprar na baixa.
O ouro caiu abaixo de 4.000 dólares: a lógica de proteção contra riscos deixou de funcionar?
Em 23 de outubro, o ouro à vista caiu durante a sessão para cerca de 3.975 dólares, acumulando uma descida de aproximadamente 4% na semana. No mesmo período, porém, a rendibilidade real das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu de 2,80% para cerca de 2,66%.
A descida das taxas de juro reais não impediu a queda do ouro — as taxas elevadas, por si só, já não explicam esta correção.
O comportamento dos fluxos de capital oferece outra pista: as reservas do GLD diminuíram cerca de 12 toneladas em dois dias, e as posições líquidas longas dos fundos geridos em futuros de ouro caíram cerca de 22% face a meados de setembro.
A minha avaliação: esta queda parece dever-se sobretudo a um ajuste concentrado das posições longas acumuladas anteriormente. A pressão sobre a liquidez pode ter ampliado a descida, mas ainda não há provas suficientes para confirmar liquidações forçadas em grande escala.
O ouro é um ativo de cobertura contra riscos monetários a longo prazo, mas, no curto prazo, também pode tornar-se um ativo que os investidores vendem para obter liquidez.
Daqui em diante, vale a pena observar se as posições conseguem estabilizar e acompanhar a evolução das taxas de juro reais e do dólar.
A queda abaixo dos 4.000 dólares não significa que a tendência de alta do ouro tenha terminado, mas também não significa que já exista uma oportunidade clara para comprar na baixa.