$BTC | A maioria das pessoas começa por perguntar «spot ou CFD?» e fica presa nessa questão. A pergunta certa é se está a investir ou a negociar, porque na Austrália essa escolha quase sempre determina o caminho: quem mantém os ativos a longo prazo opta por spot para beneficiar do desconto sobre as mais-valias, enquanto os traders ativos que precisam de vender a descoberto pagam por isso com um limite de alavancagem de 2:1 e tributação como rendimento normal.
## Está a investir ou a negociar?
O guia da própria SatoshiMacro para negociar criptomoedas na Austrália coloca esta distinção antes dos detalhes dos produtos, e eu faria a mesma recomendação sempre que recebesse um novo cliente. Um investidor que pretende manter os ativos durante anos só precisa de uma posição numa corretora registada na AUSTRAC. Já um trader que quer lucrar quando o preço cai, e não apenas quando sobe, precisa da alavancagem e da venda a descoberto que só um CFD oferece, o que significa recorrer a uma corretora regulada pela ASIC e detentora de uma Australian Financial Services Licence.
Esta não é uma distinção trivial. A posse direta só pode gerar lucro de uma forma. Um CFD pode gerar lucro nos dois sentidos. Essa assimetria é o motivo de os traders usarem CFDs e também o motivo de a ASIC impor limites tão rigorosos.
## Porque é que o limite é de 2:1, e não de 30:1
Os CFDs de criptomoedas para investidores de retalho na Austrália têm a alavancagem limitada a 2:1. Os principais pares de forex permitem 30:1, quinze vezes mais, e essa diferença mostra como a ASIC classifica o risco desta classe de ativos em comparação com tudo o resto que regula. Um limite de 2:1 significa depositar metade do valor da posição como margem. Com $5.000, controla uma posição de $10.000, muito longe dos $50.000 ou $150.000 que uma plataforma offshore não regulamentada poderia anunciar para o mesmo depósito.
Na minha opinião, o nível de alavancagem é a proteção menos interessante desta lista. A proteção contra saldo negativo e a segregação dos fundos dos clientes são mais importantes no dia a dia, porque impedem que uma má variação do mercado durante o fim de semana se transforme numa dívida ao corretor, em vez de apenas numa perda. O limite de alavancagem apenas abranda a rapidez com que pode ter problemas; não os impede.
## Um exemplo prático com a mesma perspetiva
Imagine que acredita que o Bitcoin vai subir e tem $10.000 que está disposto a investir nessa perspetiva. Duas formas de fazer a mesma aposta:
Compra direta: compre $10.000 em Bitcoin numa plataforma de câmbio registada na AUSTRAC. Se mantiver o investimento durante 12 meses ou mais e o vender com lucro, aplica-se ao ganho tributável o desconto de 50% sobre as mais-valias da ATO. Venda um dia antes e perde totalmente o desconto, sem qualquer benefício parcial.
CFD: deposite $5.000 de margem com alavancagem de 2:1 para controlar a mesma exposição de $10.000. Não há um prazo de 12 meses, porque não tem um ativo guardado numa carteira, mas cada dólar de lucro é tributado como rendimento normal desde o primeiro dia, em vez de beneficiar do desconto sobre as mais-valias. Também fica exposto à situação financeira do próprio corretor, e não apenas ao preço do Bitcoin.
Nenhuma das opções está isenta de custos. Essa é a contrapartida — não a questão de qual produto é «melhor» — que muitos conteúdos sobre compra direta versus CFDs ignoram por completo.
## Onde esta lógica deixa de se aplicar
Esta lógica mantém-se até ser um trader de curto prazo com uma convicção forte que não queira pagar taxas de imposto sobre o rendimento normal por um lucro rápido. Nesse caso, o desconto sobre as mais-valias da compra direta pode valer a espera extra, mesmo para quem se considera trader e não investidor. A lógica também pressupõe que consegue suportar a volatilidade com a mesma tranquilidade que parece ter no papel, algo que a maioria das pessoas não consegue. A ASIC repete uma frase por uma razão: a maioria das contas de investidores de retalho perde dinheiro a negociar CFDs. Dimensionar cada posição em 1 a 2 por cento do capital da conta, em vez de usar toda a margem disponível, é mais importante do que o lado da escolha entre compra direta e CFD em que ficar.
## Em suma
Decida se está a investir ou a negociar antes de escolher um produto. Essa decisão, e não o nível de alavancagem nem a plataforma com a comissão mais baixa, é o que determina se a compra direta ou um CFD é a ferramenta certa para aquilo que pretende fazer.
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