Afinal, qual é a diferença entre margem isolada e margem cruzada? Por que o mesmo prejuízo pode ter impactos totalmente diferentes na conta inteira?
Nas negociações de contratos de criptomoedas, muitas pessoas se concentram na alavancagem, no preço de entrada e no nível de stop-loss, mas ignoram uma questão igualmente importante:
Você usa margem isolada ou margem cruzada?
Esses dois modos de margem afetam a forma como a margem é alocada, como os fundos da conta participam da absorção dos riscos e a extensão dos efeitos de um prejuízo em uma posição.
A principal diferença entre margem isolada e margem cruzada não é que uma seja necessariamente mais segura que a outra, mas sim como a margem participa da absorção dos riscos.
I. O que é margem isolada?
No modo de margem isolada, cada posição assume os riscos de forma independente, usando a margem alocada a ela.
Suponha que você tenha 1.000 USDT e use 100 USDT como margem para uma posição de contrato.
No funcionamento típico da margem isolada, o risco dessa posição é gerenciado principalmente em torno da margem alocada a ela. Se a posição tiver prejuízo e for liquidada, em geral, os demais fundos disponíveis na conta não serão usados automaticamente para mantê-la.
Mas as regras específicas dependem da plataforma de negociação; recursos como margem adicional e adição automática de margem podem alterar a extensão real do risco.
As principais características da margem isolada são:
O risco de cada posição é relativamente independente.
É mais fácil definir um orçamento de margem para cada operação.
Em geral, os demais fundos não assumem automaticamente todo o risco dessa posição.
Se uma posição for liquidada, você poderá perder a margem alocada a essa posição e as taxas relacionadas.
II. O que é margem cruzada?
No modo de margem cruzada, a margem disponível na conta que atende aos requisitos pode servir de suporte conjunto a várias posições.
Vamos supor novamente que você tenha 1.000 USDT.
Se você usar o modo de margem cruzada, quando uma posição tiver prejuízo, a margem disponível em outras partes da conta poderá ajudar a mantê-la, dependendo das regras de cálculo de margem da plataforma.
Isso significa que uma única posição pode ter uma margem de segurança maior.
Ao mesmo tempo, porém, o risco também pode afetar uma parcela maior dos fundos da conta.
As principais características da margem cruzada são:
A margem disponível pode ser compartilhada entre várias posições.
Em alguns casos, ela pode aumentar a eficiência do uso dos fundos.
Os lucros e prejuízos de várias posições podem afetar em conjunto o nível de margem da conta.
Quando o mercado se move fortemente na direção oposta, o patrimônio total da conta pode ser afetado de forma mais ampla.
Margem cruzada não significa que todos os fundos da conta serão necessariamente perdidos, mas também não significa que os demais fundos poderão proteger uma posição com prejuízo indefinidamente.
III. Entenda a diferença com um exemplo simples
Suponha que a conta tenha um total de 1.000 USDT, dos quais 100 USDT sejam alocados a uma posição de contrato.
Se essa posição tiver um prejuízo de 100 USDT, o risco poderá se manifestar de forma diferente nos modos de margem isolada e cruzada.
No modo de margem isolada, se esses 100 USDT forem toda a margem alocada à posição e não houver margem adicional, a posição poderá ser liquidada por falta de margem.
No modo de margem cruzada, se ainda houver margem disponível suficiente na conta, a plataforma poderá permitir que a posição continue aberta.
Mas, se o mercado continuar caindo e o prejuízo aumentar, o modo de margem cruzada também poderá consumir mais fundos disponíveis na conta e, por fim, levar à liquidação.
É importante observar que a liquidação não ocorre necessariamente apenas quando o prejuízo chega exatamente a 100 USDT. Os requisitos de margem de manutenção, as taxas de negociação, o tamanho da posição e as regras da plataforma podem fazer com que a liquidação ocorra antes.
Portanto, não é possível determinar o preço de liquidação apenas com base no valor da margem, nem usar o exemplo acima como fórmula de cálculo de liquidação para uma plataforma específica.
IV. Como escolher entre margem isolada e margem cruzada?
A margem isolada pode ser mais adequada para quem:
Quer limitar claramente o risco de cada posição individual.
Opera várias estratégias ao mesmo tempo e quer isolar os riscos com mais clareza.
Quer definir um orçamento de margem separado para cada operação.
Não quer que uma posição consuma facilmente a margem disponível para outras.
A margem cruzada pode ser mais adequada para quem:
Precisa compartilhar a margem disponível entre várias posições.
Quer usar o patrimônio total da conta para manter as posições.
Consegue monitorar continuamente a exposição total ao risco da conta.
Entende claramente as regras da plataforma para cálculo de margem e liquidação.
Os cenários acima são apenas exemplos de situações comuns, não conclusões definitivas. A escolha específica também depende da estratégia, da estrutura das posições, das regras da plataforma e da tolerância ao risco.
V. Quatro pontos importantes, independentemente do modo escolhido
Primeiro, não considere apenas a alavancagem.
Mesmo com a mesma alavancagem, o tamanho da posição, a alocação de margem e a distância do stop-loss podem resultar em níveis de risco diferentes.
Segundo, preste atenção ao risco total da conta.
Mesmo usando margem isolada, várias posições altamente correlacionadas ainda podem ter prejuízo ao mesmo tempo; a margem isolada não elimina o risco do portfólio.
Terceiro, entenda as regras da plataforma.
As regras de cada corretora para margem de manutenção, preço de liquidação, margem adicional e redução automática de posições podem ser diferentes.
Quarto, defina com antecedência as condições de saída.
Não trate a liquidação como stop-loss, nem espere a margem da conta se aproximar de um nível perigoso para começar a gerenciar os riscos.
Por fim, não existe uma resposta única sobre margem isolada e margem cruzada que sirva para todos.
A margem isolada enfatiza o isolamento do risco de cada posição, enquanto a margem cruzada enfatiza o uso compartilhado da margem da conta.
Nenhuma das duas elimina o risco de mercado ou garante que não haverá prejuízos.
O que realmente importa é saber quanto você pode perder em cada operação e quais fundos da conta serão afetados se uma operação der errado.
Antes de escolher um modo de margem, entenda como o risco pode se propagar; antes de negociar, pense bem em qual é a perda máxima que está disposto a assumir.
Pergunta para debate: se você mantivesse várias posições em contratos de criptomoedas ao mesmo tempo, daria mais importância ao isolamento do risco de cada posição ou à flexibilidade de alocação da margem da conta? Com base em quais critérios você decidiria?
Próximo artigo: por que uma conta pode ser liquidada por falta de margem mesmo quando ainda há fundos disponíveis? Vamos continuar analisando a lógica de cálculo da margem de manutenção e do preço de liquidação.
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