A IRYS atingiu a mínima de 0,01168 em 18 de outubro e hoje chegou à máxima de 0,11879: subiu quase 10 vezes em cinco dias. Só o candle diário de hoje já subiu mais de 4 vezes, de 0,02059 para 0,1154 (às 00h57, horário de Pequim). O volume negociado nos contratos futuros da Binance hoje foi de US$ 1,2 bilhão, 1.229 vezes o normal. No dia em que a AKE disparou, foi 369 vezes; no caso da RAVE, 161 vezes.
Com uma alta dessas, a pergunta mais importante é: quem está comprando? Analisei os futuros, as corretoras sul-coreanas e os desbloqueios de tokens.
▍Antes de tudo: como identificar quem está puxando a alta
Basta olhar para duas coisas.
Primeiro, qual está mais caro: os futuros ou o mercado à vista. Se os futuros estiverem muito mais caros do que o mercado à vista, isso indica que são os futuros que estão puxando a alta; se os preços forem parecidos, significa que o mercado à vista está acompanhando.
Em segundo lugar, o open interest dos contratos, contado em moedas. Se o open interest aumenta enquanto o preço sobe, significa que dinheiro novo está abrindo posições; se diminui enquanto o preço sobe, significa que os vendidos estão fechando posições ou sendo liquidados. Quando os vendidos são liquidados, são obrigados a recomprar, o que pode impulsionar muito o preço, mas, depois que as liquidações acabam, o movimento fica sem combustível.
▍Primeira metade: os investidores de varejo sul-coreanos estão comprando
O IRYS não tem mercado à vista na Binance, mas tem pares de negociação em won sul-coreano na Upbit e na Bithumb, na Coreia do Sul. O volume negociado na Upbit foi de apenas 270 milhões de won em 20 de outubro, cerca de 200 mil dólares; nos dias 21 e 22, ficou em torno de 86 bilhões de won por dia; hoje, até agora, chegou a 400,8 bilhões de won, quase 300 milhões de dólares. Há uma semana, ninguém ligava para ele; agora é uma das moedas mais populares da Coreia do Sul. A Upbit já ativou um alerta de oscilação de preço para o ativo.
Convertido para dólares, o preço na Upbit é 0,1055, e o índice à vista da Binance é 0,1063 — praticamente igual, sem prêmio kimchi. Não é apenas a Coreia do Sul que está fazendo o preço subir; o mundo todo está acompanhando.
No mesmo período, os investidores de varejo nos contratos foram ficando cada vez mais vendidos à medida que o preço subia. De 21 de outubro até esta tarde, o open interest dos contratos passou de 113 milhões para 892 milhões de moedas, quase 8 vezes mais, enquanto a proporção de contas compradas caiu de 71% para 30%. A cada nova alta do preço, mais contas pequenas entram para abrir posições vendidas.
▍O último impulso: os vendidos estão sendo liquidados
Entre 23h10 e 0h55, horário de Pequim, o preço disparou de 0,0458 para 0,1141, uma alta de 1,5 vez. No mesmo período, o open interest dos contratos caiu de 895 milhões para 729 milhões de moedas, uma redução de 166 milhões. Quando o preço sobe e o open interest cai, isso significa que os vendidos estão fechando posições ou sendo liquidados.
Os dois movimentos mais fortes: entre 23h15 e 23h30, o open interest caiu de uma vez em 120 milhões de moedas; entre 0h30 e 0h35, o preço subiu 25% em cinco minutos, e o open interest caiu mais 62 milhões.
Portanto, uma parte considerável da alta nesse trecho veio das recompras forçadas dos vendidos, e não inteiramente de novas compras.
Agora, o preço dos contratos está 3% acima do preço à vista, e a taxa de financiamento subiu para +0,17% a cada 4 horas; os comprados estão pagando juros muito altos. Mas os vendidos ainda não foram totalmente liquidados: 69% das contas continuam vendidas, e o open interest dos contratos está em 729 milhões de moedas, cerca de 84 milhões de dólares ao preço atual.
▍Pontos positivos
Primeiro, o preço atual está acima de todos os preços de negociação históricos. A máxima anterior foi 0,0772, em 15 de maio. Todos que estão com moedas agora estão no lucro; não há posições compradas presas no prejuízo acima do preço atual.
Segundo, a alta não depende de um único mercado de contratos. Além das duas corretoras sul-coreanas, Coinbase, OKX e KuCoin também têm mercado à vista, e o preço dos contratos da Binance é calculado com base nesses mercados à vista.
Terceiro, o valor de mercado não é muito grande. Há 2,567 bilhões de moedas em circulação; ao preço atual, o valor de mercado circulante é de cerca de 300 milhões de dólares. Incluindo as moedas ainda bloqueadas, o valor de mercado totalmente diluído é de aproximadamente 1,15 bilhão de dólares.
▍Três coisas que exigem cautela
Primeiro, o desbloqueio. Depois de amanhã, em 25 de outubro, serão desbloqueadas 77,6 milhões de moedas, destinadas à comunidade e à fundação. O desbloqueio realmente grande acontece em 25 de novembro: quando o IRYS completar um ano desde o lançamento, vencem os bloqueios da equipe e dos investidores. Segundo dados de terceiros, serão cerca de 1,18 bilhão de moedas; os investidores ficam com 54% e a equipe, com 40%. Isso equivale a 46% da oferta atualmente em circulação, cerca de 136 milhões de dólares ao preço atual, e acontece daqui a 32 dias.
Segundo, o próprio IRYS já teve um movimento assim em maio. Em 15 de maio, disparou para 0,0772 e, no fim do mês, fechou em 0,0234: uma queda de 70% em um mês.
Terceiro, historicamente, essas disparadas em um único dia costumam marcar o topo. Analisei todos os contratos com margem em USDT da Binance, incluindo os que já foram removidos, e encontrei 62 casos desde 2024: o volume negociado no dia foi mais de 50 vezes o normal, o preço subiu mais de 100% naquele dia e o volume ficou entre os 15 maiores do mercado inteiro.
Quem comprou no fechamento do dia ainda teria visto, em geral, uma alta de até 28% durante o dia seguinte, mas, 7 dias depois, o preço de fechamento normalmente teria caído 43%; apenas 20% dos casos terminaram em alta. Nos 12 casos em que o preço subiu mais de 200% no dia, a queda média após 7 dias foi de 65%. Nos 4 casos em que a alta diária passou de 380% — TAIKO, HIFI, NFP e HYPER —, após 7 dias, o melhor fechamento correspondia a 65% do preço, e o pior, a 18%.
Também há exceções. Entre os 8 casos em que a Binance não tinha mercado à vista e a moeda subiu mais de 200% no dia, 3 voltaram a dobrar de preço em até 30 dias: AKE, RAVE e JELLYJELLY. Mas, nesse mesmo grupo, o preço de fechamento após 7 dias ainda costumava cair 65%.
▍Como eu avaliaria
Primeiro, o candle diário de hoje fecha às 8h da manhã, horário de Pequim. Se fechar perto da máxima, significa que há compradores absorvendo a pressão; se formar um longo pavio superior, normalmente é sinal de que essa alta chegou ao topo.
Segundo, acompanhe o open interest dos contratos. Se o preço continuar subindo enquanto o open interest cai, significa que os vendidos ainda estão sendo liquidados; quando isso acabar, o movimento ficará sem combustível. Só quando o open interest começar a aumentar é que haverá dinheiro novo entrando.
Terceiro, acompanhe a taxa de financiamento. Se ficar acima de 0,1% por muito tempo ou até chegar a 0,3%, significa que há compradores demais no mercado, e uma queda brusca pode acontecer facilmente.
Quarto, acompanhe o volume negociado na Upbit. Quando o entusiasmo dos investidores de varejo sul-coreanos diminuir, não haverá compradores para absorver as vendas no mercado à vista.
Quinto, o desbloqueio de 25 de novembro é um obstáculo inevitável.
Quem ficou de fora, não corra atrás do preço; quem já está dentro, saia aos poucos e não use alavancagem.
O que vocês acham: o IRYS ainda pode subir mais ou já chegou ao topo? Contem nos comentários.
Não constitui aconselhamento de investimento.