@AscendFi Markets e @M1XGlobal concluíram o primeiro acordo institucional de recompra (repo) na blockchain da @StellarOrg, utilizando uma obrigação soberana tokenizada como garantia. A operação decorreu sem qualquer intervenção manual ao longo de um período de três dias, que incluiu horas noturnas e o fim de semana.
O repo foi realizado através da linha de crédito institucional da Ascend, utilizando contratos inteligentes da Stellar, com 72 renovações horárias programáticas consecutivas entre 16 e 19 de outubro. Como as renovações foram automatizadas, o financiamento continuou fora do horário normal de mercado — uma característica dos mercados on-chain disponíveis 24 horas por dia, 7 dias por semana, que as mesas de repo tradicionais não oferecem.
Termos da operação e da garantia
A garantia foi de USDM1. Trata-se de um título soberano denominado em dólares americanos, emitido nativamente on-chain e garantido na proporção de 1:1 por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. A M1X Global trabalhou com a República das Ilhas Marshall para ajudar a emitir USDM1. O título foi inicialmente emitido na Stellar e também está disponível na Canton e na Solana.
A transação foi precificada a SOFR mais 10 pontos-base, equivalente a uma taxa de financiamento anualizada de 3,98%, com juros acumulados diariamente, um deságio de 2% sobre a garantia e uma relação máxima entre empréstimo e valor da garantia de 98%. A operação compromissada foi concluída com o reembolso e a devolução da garantia em USDM1.
A estrutura difere de muitos produtos de títulos do Tesouro tokenizados. Jordan Goldman, presidente e COO da M1X Global, disse ao The Block que o USDM1 é estruturado como dívida soberana garantida na proporção de um para um por títulos do Tesouro de curto prazo, sob a legislação de Nova York, ao contrário de instrumentos digitais de dólar emitidos por entidades privadas. Segundo ele, isso permite seu uso nos mercados de operações compromissadas, de margem e de financiamento garantido, além de possibilitar a liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Por que isso é importante para a Stellar
A operação amplia a atuação da Stellar para além de seu foco tradicional em pagamentos. As empresas a descrevem como um marco para levar o financiamento institucional garantido à rede, uma das blockchains públicas em operação há mais tempo. A Stellar afirmou que a rede foi projetada especificamente para liquidações rápidas e de baixo custo e para a tokenização de ativos do mundo real, e mantém relações institucionais com empresas como Franklin Templeton, WisdomTree e Paxos.
A Ascend também recebeu apoio da principal entidade responsável pela rede. A Stellar Development Foundation fez um investimento estratégico na empresa, que leva à Stellar a tokenização em conformidade com as normas por meio do padrão ERC-3643, cofres de crédito permissionados e um Mecanismo de Alienação de Ativos em Dificuldade.
O teste consistiu em uma única transação, cujo valor não foi divulgado pelas empresas no comunicado. A aceitação mais ampla de garantias soberanas tokenizadas pelos credores dependerá da realização de novas operações e de uma adesão institucional mais abrangente.
Fontes:
Business Wire: Ascend e M1X Global concluem primeira operação compromissada institucional na Stellar
The Block: Paradigm lidera rodada seed de US$ 5,5 milhões na M1X Global
Stellar: investimento estratégico da SDF na Ascend