A receita cresceu 26%, mas o preço das ações caiu cerca de 7%. Este balanço da Meta está a levar o mercado a fazer contas mais sérias sobre a IA.
No terceiro trimestre, a receita foi de US$ 64,601 bilhões, acima dos cerca de US$ 63,3 bilhões esperados pelo mercado, e o negócio continua a crescer com força. Mas há outro conjunto de números que chama ainda mais a atenção: o fluxo de caixa operacional do trimestre foi de US$ 32,79 bilhões, enquanto as despesas de capital chegaram a US$ 34,91 bilhões, levando o fluxo de caixa livre a terreno negativo, em US$ 2,12 bilhões. A capacidade de gerar lucros mantém-se, mas o ritmo dos gastos já ultrapassou o da geração de caixa.
Também é preciso esclarecer a que se referem os US$ 825 bilhões mencionados na imagem: são compromissos relativos a contratos de arrendamento e contratos não canceláveis ao longo dos próximos anos — não um investimento feito de uma só vez este ano, nem algo que se possa considerar diretamente como dívida atual. Ainda assim, o aumento face aos quase US$ 700 bilhões divulgados em julho significa maior pressão sobre a gestão financeira nos próximos anos.
Na minha opinião, o mercado está a exigir mais da IA. Melhorar a eficiência da publicidade pode provar que a IA é útil; mas, para justificar um investimento tão vasto em infraestrutura, também é preciso demonstrar que as receitas adicionais cobrem os custos de depreciação, operação e financiamento.
Do ponto de vista de um trader, superar as expectativas de receita já não basta, por si só, para justificar uma posição otimista. Daqui para a frente, vou prestar mais atenção a quando o fluxo de caixa livre vai melhorar e se o crescimento das despesas de capital poderá abrandar gradualmente. O crescimento merece um prémio, mas quanto mais longo for o prazo para recuperar o investimento, maior será o desconto aplicado pelo mercado. #股票财报季 $METAB
No terceiro trimestre, a receita foi de US$ 64,601 bilhões, acima dos cerca de US$ 63,3 bilhões esperados pelo mercado, e o negócio continua a crescer com força. Mas há outro conjunto de números que chama ainda mais a atenção: o fluxo de caixa operacional do trimestre foi de US$ 32,79 bilhões, enquanto as despesas de capital chegaram a US$ 34,91 bilhões, levando o fluxo de caixa livre a terreno negativo, em US$ 2,12 bilhões. A capacidade de gerar lucros mantém-se, mas o ritmo dos gastos já ultrapassou o da geração de caixa.
Também é preciso esclarecer a que se referem os US$ 825 bilhões mencionados na imagem: são compromissos relativos a contratos de arrendamento e contratos não canceláveis ao longo dos próximos anos — não um investimento feito de uma só vez este ano, nem algo que se possa considerar diretamente como dívida atual. Ainda assim, o aumento face aos quase US$ 700 bilhões divulgados em julho significa maior pressão sobre a gestão financeira nos próximos anos.
Na minha opinião, o mercado está a exigir mais da IA. Melhorar a eficiência da publicidade pode provar que a IA é útil; mas, para justificar um investimento tão vasto em infraestrutura, também é preciso demonstrar que as receitas adicionais cobrem os custos de depreciação, operação e financiamento.
Do ponto de vista de um trader, superar as expectativas de receita já não basta, por si só, para justificar uma posição otimista. Daqui para a frente, vou prestar mais atenção a quando o fluxo de caixa livre vai melhorar e se o crescimento das despesas de capital poderá abrandar gradualmente. O crescimento merece um prémio, mas quanto mais longo for o prazo para recuperar o investimento, maior será o desconto aplicado pelo mercado. #股票财报季 $METAB
