A relação comprados/vendidos dos grandes caiu 25,8%; a de todas as contas subiu 21,7% — o mesmo contrato de BNB
No mesmo contrato perpétuo de BNB, durante o mesmo período, duas relações comprados/vendidos deram respostas opostas. A relação de posições compradas/vendidas dos grandes caiu de 1.4990 para 1.1121, enquanto a relação de todas as contas subiu de 2.2648 para 2.7566. O preço caiu 4,58% nesses 20 dias.
Os três painéis do gráfico mostram candles de uma hora do contrato perpétuo de BNB, de 2 de outubro, às 21:00, a 23 de outubro, às 15:00 — 499 candles. No painel do meio, há duas linhas: a azul representa a relação comprados/vendidos de todas as contas, calculada pelo número de contas; a amarela representa a relação de posições compradas/vendidas dos grandes, calculada pelo volume de posições, com uma amostra formada pelos 20% de contas com maior volume de posições. O painel inferior mostra a divisão de uma pela outra. Cruzei os três conjuntos de dados pelos timestamps. O candle das 16:00 ainda não tinha fechado — o closeTime era 17:00 —, então excluí o candle inteiro.
Primeiro, a magnitude. Entre os grandes, a proporção de contas compradas caiu de 59,98% para 52,65%, uma queda de 7,33 pontos percentuais; a relação comprados/vendidos caiu de 1.4990 para 1.1121, uma redução de 25,81%. Entre todas as contas, a proporção de posições compradas subiu de 69,37% para 73,38%, um aumento de 4,01 pontos percentuais; a relação comprados/vendidos subiu de 2.2648 para 2.7566, um aumento de 21,72%. Uma caiu 26%, a outra subiu 22%: direções totalmente opostas. É isso mesmo, uma divergência.
Na verdade, o preço em si não teve nada de dramático. Abriu em 781.21, caiu até perto de 720 na correção de 8 de outubro, voltou a testar esse nível em 20 de outubro e fechou em 745.40. A queda foi gradual, sem pressa. Foi perdendo valor aos poucos. Esse tipo de queda lenta é especialmente útil para observar a estrutura das posições, porque deixa pouco espaço para a emoção dominar.
O painel inferior deixa isso ainda mais claro. A relação entre os grandes e todas as contas caiu de 0.6619 para 0.4034. Nos 20 dias, chegou a 0.7204 no máximo e a 0.3810 no mínimo; agora está pouco mais de 0.02 acima da mínima. A divergência entre as duas relações é nítida no gráfico. O dinheiro e as pessoas não estão acompanhando o mesmo movimento.
Muita gente interpreta uma alta na relação comprados/vendidos como um sinal de fortalecimento da pressão compradora. Essa interpretação não se sustenta quando a métrica é calculada pelo número de contas. Ela conta pessoas, não dinheiro. Com o preço caindo, as contas ficam mais dispostas a comprar contra a tendência para reduzir o preço médio de entrada; por isso, a proporção de contas compradas sobe cada vez mais à medida que o preço cai. É um comportamento comum durante uma queda e não significa, de forma alguma, que entrou dinheiro novo. É só isso.
A divergência entre os dois indicadores vem da forma como são ponderados. Pela contagem de contas, dez mil contas pequenas compradas podem contrabalançar uma conta grande; pelo volume de posições, a posição de uma conta grande pode equivaler à de dez mil contas pequenas. As mesmas pessoas, calculadas de outra forma, contam duas histórias diferentes. Não é mais complicado do que isso. Por isso, esses números não servem para decidir quem está certo ou errado; servem apenas para observar para que lado estão indo o dinheiro e as pessoas.
A queda entre os grandes também não significa necessariamente que estejam ficando pessimistas. O valor de 1.1121 ainda está acima de 1, e as posições compradas continuam representando 52,65%; apenas perderam parte da vantagem em relação às posições vendidas. A relação de posições compradas/vendidas informa apenas uma proporção, não quem está agindo: a redução de posições compradas pode fazê-la cair, assim como o aumento de posições vendidas. Os dois movimentos aparecem iguais nesse número. Para distingui-los de verdade, é preciso olhar o volume de posições em si, que não está neste gráfico.
Essa divergência não ocorre no mercado inteiro. Consultei também os dados equivalentes de ADA: entre os grandes, a relação caiu de 2.2963 para 1.6951; entre todas as contas, caiu de 2.2895 para 1.8043. As duas caíram, sem divergência. Portanto, essa divergência no BNB parece mais uma mudança na estrutura das posições de um ativo específico, e não um movimento generalizado de todo o mercado de contratos. Isso é importante; caso contrário, seria fácil escrever que o dinheiro inteligente está saindo. Não é isso.
Há ainda alguns pontos que precisam ser esclarecidos. Primeiro, a alta da relação comprados/vendidos de todas as contas também pode ocorrer porque contas com posições vendidas fecham suas posições e saem do mercado. Uma mudança no número de contas também pode elevar a relação — não necessariamente significa a entrada de novas posições compradas. Segundo, os dois indicadores têm definições diferentes: um é calculado pelo volume de posições, o outro pelo número de contas. A divisão entre eles representa apenas uma mudança relativa; não se pode interpretá-la como quanto mais vendidos estão os grandes em comparação com os pequenos. Terceiro, usei dados de uma única corretora, a Binance, de um único ativo, BNB, e de uma janela de 20,8 dias. Não sei se a conclusão mudaria com outra corretora ou com uma janela de 60 dias. Quarto, essa linha mostra apenas que a estrutura das posições está mudando; não há uma relação necessária com a alta ou a queda posterior. Não fiz um teste de previsibilidade. Entre esses pontos, o segundo e o quarto são os mais fáceis de ignorar.
Daqui para a frente, acompanhe dois números. Um é 1.0623, a mínima da relação comprados/vendidos dos grandes nesses 20 dias, registrada em 20 de outubro, às 08:00. Se cair abaixo de 1.0, a vantagem das posições compradas terá desaparecido por completo. O outro é 2.8139, a máxima da relação comprados/vendidos de todas as contas, registrada em 19 de outubro, às 07:00. Se subir mais, significa que as posições contra a tendência continuam aumentando em ritmo acelerado. Os dois números estão no gráfico; basta acompanhá-los. Para saber se a conclusão vai mudar, espere os grandes passarem três dias seguidos sem conseguir voltar a 1.2. Afinal, há apenas um candle por dia; não adianta ter pressa.
Fontes:
Grandes https://fapi.binance.com/futures/data/topLongShortPositionRatio?symbol=BNBUSDT&period=1h&limit=500
Todas as contas https://fapi.binance.com/futures/data/globalLongShortAccountRatio?symbol=BNBUSDT&period=1h&limit=500
$BNB $ADA #合约数据 #多空比 #Volume de posições
No mesmo contrato perpétuo de BNB, durante o mesmo período, duas relações comprados/vendidos deram respostas opostas. A relação de posições compradas/vendidas dos grandes caiu de 1.4990 para 1.1121, enquanto a relação de todas as contas subiu de 2.2648 para 2.7566. O preço caiu 4,58% nesses 20 dias.
Os três painéis do gráfico mostram candles de uma hora do contrato perpétuo de BNB, de 2 de outubro, às 21:00, a 23 de outubro, às 15:00 — 499 candles. No painel do meio, há duas linhas: a azul representa a relação comprados/vendidos de todas as contas, calculada pelo número de contas; a amarela representa a relação de posições compradas/vendidas dos grandes, calculada pelo volume de posições, com uma amostra formada pelos 20% de contas com maior volume de posições. O painel inferior mostra a divisão de uma pela outra. Cruzei os três conjuntos de dados pelos timestamps. O candle das 16:00 ainda não tinha fechado — o closeTime era 17:00 —, então excluí o candle inteiro.
Primeiro, a magnitude. Entre os grandes, a proporção de contas compradas caiu de 59,98% para 52,65%, uma queda de 7,33 pontos percentuais; a relação comprados/vendidos caiu de 1.4990 para 1.1121, uma redução de 25,81%. Entre todas as contas, a proporção de posições compradas subiu de 69,37% para 73,38%, um aumento de 4,01 pontos percentuais; a relação comprados/vendidos subiu de 2.2648 para 2.7566, um aumento de 21,72%. Uma caiu 26%, a outra subiu 22%: direções totalmente opostas. É isso mesmo, uma divergência.
Na verdade, o preço em si não teve nada de dramático. Abriu em 781.21, caiu até perto de 720 na correção de 8 de outubro, voltou a testar esse nível em 20 de outubro e fechou em 745.40. A queda foi gradual, sem pressa. Foi perdendo valor aos poucos. Esse tipo de queda lenta é especialmente útil para observar a estrutura das posições, porque deixa pouco espaço para a emoção dominar.
O painel inferior deixa isso ainda mais claro. A relação entre os grandes e todas as contas caiu de 0.6619 para 0.4034. Nos 20 dias, chegou a 0.7204 no máximo e a 0.3810 no mínimo; agora está pouco mais de 0.02 acima da mínima. A divergência entre as duas relações é nítida no gráfico. O dinheiro e as pessoas não estão acompanhando o mesmo movimento.
Muita gente interpreta uma alta na relação comprados/vendidos como um sinal de fortalecimento da pressão compradora. Essa interpretação não se sustenta quando a métrica é calculada pelo número de contas. Ela conta pessoas, não dinheiro. Com o preço caindo, as contas ficam mais dispostas a comprar contra a tendência para reduzir o preço médio de entrada; por isso, a proporção de contas compradas sobe cada vez mais à medida que o preço cai. É um comportamento comum durante uma queda e não significa, de forma alguma, que entrou dinheiro novo. É só isso.
A divergência entre os dois indicadores vem da forma como são ponderados. Pela contagem de contas, dez mil contas pequenas compradas podem contrabalançar uma conta grande; pelo volume de posições, a posição de uma conta grande pode equivaler à de dez mil contas pequenas. As mesmas pessoas, calculadas de outra forma, contam duas histórias diferentes. Não é mais complicado do que isso. Por isso, esses números não servem para decidir quem está certo ou errado; servem apenas para observar para que lado estão indo o dinheiro e as pessoas.
A queda entre os grandes também não significa necessariamente que estejam ficando pessimistas. O valor de 1.1121 ainda está acima de 1, e as posições compradas continuam representando 52,65%; apenas perderam parte da vantagem em relação às posições vendidas. A relação de posições compradas/vendidas informa apenas uma proporção, não quem está agindo: a redução de posições compradas pode fazê-la cair, assim como o aumento de posições vendidas. Os dois movimentos aparecem iguais nesse número. Para distingui-los de verdade, é preciso olhar o volume de posições em si, que não está neste gráfico.
Essa divergência não ocorre no mercado inteiro. Consultei também os dados equivalentes de ADA: entre os grandes, a relação caiu de 2.2963 para 1.6951; entre todas as contas, caiu de 2.2895 para 1.8043. As duas caíram, sem divergência. Portanto, essa divergência no BNB parece mais uma mudança na estrutura das posições de um ativo específico, e não um movimento generalizado de todo o mercado de contratos. Isso é importante; caso contrário, seria fácil escrever que o dinheiro inteligente está saindo. Não é isso.
Há ainda alguns pontos que precisam ser esclarecidos. Primeiro, a alta da relação comprados/vendidos de todas as contas também pode ocorrer porque contas com posições vendidas fecham suas posições e saem do mercado. Uma mudança no número de contas também pode elevar a relação — não necessariamente significa a entrada de novas posições compradas. Segundo, os dois indicadores têm definições diferentes: um é calculado pelo volume de posições, o outro pelo número de contas. A divisão entre eles representa apenas uma mudança relativa; não se pode interpretá-la como quanto mais vendidos estão os grandes em comparação com os pequenos. Terceiro, usei dados de uma única corretora, a Binance, de um único ativo, BNB, e de uma janela de 20,8 dias. Não sei se a conclusão mudaria com outra corretora ou com uma janela de 60 dias. Quarto, essa linha mostra apenas que a estrutura das posições está mudando; não há uma relação necessária com a alta ou a queda posterior. Não fiz um teste de previsibilidade. Entre esses pontos, o segundo e o quarto são os mais fáceis de ignorar.
Daqui para a frente, acompanhe dois números. Um é 1.0623, a mínima da relação comprados/vendidos dos grandes nesses 20 dias, registrada em 20 de outubro, às 08:00. Se cair abaixo de 1.0, a vantagem das posições compradas terá desaparecido por completo. O outro é 2.8139, a máxima da relação comprados/vendidos de todas as contas, registrada em 19 de outubro, às 07:00. Se subir mais, significa que as posições contra a tendência continuam aumentando em ritmo acelerado. Os dois números estão no gráfico; basta acompanhá-los. Para saber se a conclusão vai mudar, espere os grandes passarem três dias seguidos sem conseguir voltar a 1.2. Afinal, há apenas um candle por dia; não adianta ter pressa.
Fontes:
Grandes https://fapi.binance.com/futures/data/topLongShortPositionRatio?symbol=BNBUSDT&period=1h&limit=500
Todas as contas https://fapi.binance.com/futures/data/globalLongShortAccountRatio?symbol=BNBUSDT&period=1h&limit=500
$BNB $ADA #合约数据 #多空比 #Volume de posições