Celestia é uma blockchain pública de disponibilidade de dados (DA) com arquitetura modular, criada para oferecer armazenamento de dados barato aos Rollups. Recentemente, gerou discussão sobretudo devido às mudanças na oferta circulante após grandes desbloqueios de tokens, bem como à controvérsia sobre a avaliação, que chega a centenas de milhões de dólares, apesar das taxas extremamente baixas.
【Receitas e captura de valor】
O token TIA é usado para pagar taxas de dados Blob, fazer staking para manter o consenso e participar em votações de governança.
Quanto à receita real, segundo dados da DefiLlama, as taxas diárias de toda a rede Celestia somam apenas cerca de 80 a 100 dólares, e a receita acumulada nos últimos 30 dias é de aproximadamente 2.800 dólares.
A maior parte das taxas vai para os validadores, enquanto 2% é destinada ao fundo comunitário. Segundo dados da Token Terminal, essa receita está muito aquém de cobrir a emissão inflacionária destinada aos nós. O resultado líquido do protocolo é deficitário, e ainda não existe um mecanismo de queima de tokens nem de recompra financiada por fluxo de caixa.
【Economia do token e desbloqueios】
Segundo dados da CoinGecko, a oferta circulante atual de TIA é de aproximadamente 984 milhões de tokens, e a oferta total é de cerca de 1,18 bilhão.
Com base no preço à vista de aproximadamente 0,56 dólar na Binance, a capitalização de mercado da oferta circulante é de cerca de 550 milhões de dólares, e a FDV é de aproximadamente 660 milhões de dólares.
Quanto aos desbloqueios, já passou o período de carência para os primeiros investidores e a equipe; agora, os tokens são liberados linearmente todos os dias. Documentos oficiais de governança mostram que a comunidade aprovou as propostas CIP-29 e CIP-41, reduzindo a taxa de inflação anual de 8% para cerca de 2,5% a 5%, com previsão de convergir para 1,5% no longo prazo.
【Argumentos otimistas e pessimistas】
Argumentos otimistas:
1. Vantagem significativa em custos. As taxas de DA da Celestia são mais de 90% inferiores às da rede principal da Ethereum, atraindo projetos do ecossistema como Derive e Manta.
2. A redução da inflação alivia a pressão de venda. A governança reduziu significativamente a taxa anual de emissão, diminuindo diretamente a pressão de venda passiva diária no mercado.
Argumentos pessimistas:
1. Captura de valor limitada. As taxas extremamente baixas fazem com que a receita diária do protocolo fique abaixo de 100 dólares. Sem fluxo de caixa real para sustentar o preço do token, este pode acabar sendo negociado apenas com um prêmio de governança.
2. Concorrência da expansão dos Blobs da Ethereum. A Ethereum continua aumentando a capacidade nativa de Blob e, somada à concorrência de outras soluções de DA de terceiros, isso pode fragmentar o mercado.
【Indicadores a acompanhar】
Recomenda-se acompanhar o volume diário de dados Blob pagos da Celestia publicados na blockchain, disponível na DefiLlama, e observar quando as taxas diárias conseguirão ultrapassar de forma consistente o patamar de 10 mil dólares. Esse é um indicador objetivo para avaliar se o modelo de negócios consegue se sustentar por conta própria.
Opinião pessoal e compilação de informações; não constitui recomendação de investimento. DYOR.
$TIA $ETH
【Receitas e captura de valor】
O token TIA é usado para pagar taxas de dados Blob, fazer staking para manter o consenso e participar em votações de governança.
Quanto à receita real, segundo dados da DefiLlama, as taxas diárias de toda a rede Celestia somam apenas cerca de 80 a 100 dólares, e a receita acumulada nos últimos 30 dias é de aproximadamente 2.800 dólares.
A maior parte das taxas vai para os validadores, enquanto 2% é destinada ao fundo comunitário. Segundo dados da Token Terminal, essa receita está muito aquém de cobrir a emissão inflacionária destinada aos nós. O resultado líquido do protocolo é deficitário, e ainda não existe um mecanismo de queima de tokens nem de recompra financiada por fluxo de caixa.
【Economia do token e desbloqueios】
Segundo dados da CoinGecko, a oferta circulante atual de TIA é de aproximadamente 984 milhões de tokens, e a oferta total é de cerca de 1,18 bilhão.
Com base no preço à vista de aproximadamente 0,56 dólar na Binance, a capitalização de mercado da oferta circulante é de cerca de 550 milhões de dólares, e a FDV é de aproximadamente 660 milhões de dólares.
Quanto aos desbloqueios, já passou o período de carência para os primeiros investidores e a equipe; agora, os tokens são liberados linearmente todos os dias. Documentos oficiais de governança mostram que a comunidade aprovou as propostas CIP-29 e CIP-41, reduzindo a taxa de inflação anual de 8% para cerca de 2,5% a 5%, com previsão de convergir para 1,5% no longo prazo.
【Argumentos otimistas e pessimistas】
Argumentos otimistas:
1. Vantagem significativa em custos. As taxas de DA da Celestia são mais de 90% inferiores às da rede principal da Ethereum, atraindo projetos do ecossistema como Derive e Manta.
2. A redução da inflação alivia a pressão de venda. A governança reduziu significativamente a taxa anual de emissão, diminuindo diretamente a pressão de venda passiva diária no mercado.
Argumentos pessimistas:
1. Captura de valor limitada. As taxas extremamente baixas fazem com que a receita diária do protocolo fique abaixo de 100 dólares. Sem fluxo de caixa real para sustentar o preço do token, este pode acabar sendo negociado apenas com um prêmio de governança.
2. Concorrência da expansão dos Blobs da Ethereum. A Ethereum continua aumentando a capacidade nativa de Blob e, somada à concorrência de outras soluções de DA de terceiros, isso pode fragmentar o mercado.
【Indicadores a acompanhar】
Recomenda-se acompanhar o volume diário de dados Blob pagos da Celestia publicados na blockchain, disponível na DefiLlama, e observar quando as taxas diárias conseguirão ultrapassar de forma consistente o patamar de 10 mil dólares. Esse é um indicador objetivo para avaliar se o modelo de negócios consegue se sustentar por conta própria.
Opinião pessoal e compilação de informações; não constitui recomendação de investimento. DYOR.
$TIA $ETH
