Os rendimentos dos títulos recuaram na semana passada, com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caindo 14,6 pontos-base. Jurrien Timmer, da Fidelity, afirma que uma faixa pode estar se formando, mas atribui a alta à inflação persistente e ao risco fiscal.
Ainda assim, a queda ocorreu após uma leitura mais alta do Índice de Preços ao Consumidor (CPI), com a inflação anual em 3,7%, ante expectativa de 3,6%. O Federal Reserve (Fed) se reúne em 27 e 28 de outubro, quando decidirá se voltará a elevar os juros.
Por que Timmer acha que a explicação para a alta dos rendimentos dos títulos é simplista
Timmer rejeita a versão simplista dos acontecimentos, escreveu no X. Nessa versão, o crescimento elevou os rendimentos, enquanto as preocupações com os gastos de capital em IA (capex) os fizeram cair.
A explicação dele é mais abrangente.
“Na minha opinião, a alta dos rendimentos neste ano teve múltiplas causas, incluindo a inflação estrutural persistente e o aumento dos riscos fiscais.”
Jurrien Timmer, diretor de Macro Global da Fidelity Investments, em uma publicação
Com os rendimentos dos títulos arrefecendo na semana passada, talvez agora estejamos nos estabilizando em uma faixa por algum tempo. Embora o IPC tenha vindo acima do esperado, atualmente há pouca pressão sobre o Fed para elevar os juros no fim de outubro. Embora o consenso pareça ser de que os rendimentos tenham… pic.twitter.com/tbfRDnxWfR
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) 22 de outubro de 2026
O rendimento dos títulos de 10 anos chegou brevemente a 5,33% após o relatório de 14 de outubro, mostram dados da XTB Research. O núcleo do IPC, que exclui alimentos e energia, subiu 2,6% em termos anuais, ante expectativa de 2,5%.
Em seguida, os rendimentos recuaram. A reversão foi apontada como a maior queda semanal em sete meses. Investidores buscaram segurança nos títulos do Tesouro americano durante uma onda de vendas de ações de empresas de chips, ligada às dúvidas sobre os gastos com IA.
Os rendimentos podem se estabilizar enquanto as pressões que os impulsionam persistem?
Agora, os mercados veem pouca chance de uma alta dos juros. O FedWatch do CME Group, que acompanha os preços dos contratos futuros, estimou essa probabilidade em 17,2% na segunda-feira, abaixo dos 57,6% registrados um mês antes.
No entanto, as autoridades não descartaram essa possibilidade. O presidente do Fed de Nova York, John Williams, ainda espera mais uma alta dos juros neste ano.
O Bank of America também mantém sua previsão de alta dos juros em outubro, embora o economista Aditya Bhave tenha descrito sua convicção como baixa.
A taxa de equilíbrio de 10 anos, calculada com base nos títulos do Tesouro protegidos contra a inflação, estava perto de 2,36% na segunda-feira, mostram dados da Reuters. Isso implica uma inflação média de cerca de 2,4% ao ano na próxima década.
Essa combinação pode deixar as ações e as criptomoedas sensíveis tanto às notícias sobre os gastos com IA quanto aos dados de inflação.