O volume de negociação de opções on-chain continua abaixo de 1% do volume negociado em exchanges descentralizadas de contratos perpétuos, segundo a Decentralised.co. De acordo com a ChainCatcher, o veículo de pesquisa também observa que, nos mercados tradicionais, o volume de negociação de opções é cerca de três vezes maior que o de futuros.

Um backtest que usou os preços diários de fechamento do Bitcoin de janeiro de 2018 a outubro de 2026 constatou que, entre as posições compradas lucrativas com contratos perpétuos alavancados em 10x, as probabilidades de liquidação eram de 47% em períodos de 180 dias, 29% em períodos de 90 dias e 18% em períodos de 60 dias. Em uma simulação de três operações compradas em Bitcoin de US$ 1.000 em 10 de outubro de 2025, a posição em contrato perpétuo alavancado em 10x foi liquidada às 21h14; uma opção de compra com vencimento em 30 dias caiu para US$ 181 antes de se recuperar para mais de US$ 800 em uma hora; e uma opção de venda de sete dias, que custou US$ 52, ajudou uma posição comprada alavancada em 10x a resistir à queda.

A Decentralised.co afirma que projetos anteriores de opções on-chain enfrentaram dificuldades com livros de ordens fragmentados, desafios de hedge e capital imobilizado. Os depositantes da Hegic perderam a maior parte de cerca de US$ 80 milhões em maio de 2021, enquanto os pools de Bitcoin e Ethereum da Lyra perderam 4,9% e 17,6%, respectivamente, ao longo de sete meses. A PsyOptions encerrou seu produto em junho de 2024. A margem de portfólio próxima a plataformas de liquidez de contratos perpétuos, como a Hyperliquid, pode reduzir o capital imobilizado para vender uma opção de compra de Bitcoin de cerca de US$ 100.000 para US$ 15.000 e elevar os retornos mensais de 1,8% para cerca de 12%.

O artigo identifica a Hyperliquid como uma importante fonte de liquidez para hedge, o protocolo de opções Derive, anteriormente Lyra, como o mecanismo subjacente, a Paradex como uma plataforma para operações em bloco e a Hypercall como a primeira plataforma de opções criada na Hyperliquid. A Derive liquidou cerca de US$ 18 bilhões em valor nocional de opções no ano até 19 de outubro. Após a integração da Paradex com a Paradigm em 15 de setembro, o volume diário de opções subiu de menos de US$ 3 milhões para US$ 58,7 milhões em uma semana. O interesse em aberto caiu de mais de US$ 250 milhões para cerca de US$ 96 milhões em 14 de outubro. Em setembro de 2026, o valor nocional das opções on-chain praticamente dobrou, chegando a US$ 5 bilhões, enquanto os prêmios atingiram US$ 85 milhões.