Meta e Tesla divulgaram os resultados do terceiro trimestre no mesmo dia: os lucros caíram, mas ambas continuam gastando com IA. A Meta já está gastando mais do que gera em fluxo de caixa operacional
【$META 】
- Receita de US$ 64,6 bilhões, +26%; impressões de anúncios +10%, preço por anúncio +14%: tanto o volume quanto o preço subiram
- Lucro operacional de US$ 13 bilhões, −37%. Desse total, US$ 9,9 bilhões correspondem a uma provisão para um acordo em uma ação judicial sobre adolescentes com os procuradores-gerais de 52 estados. Excluindo esse valor, o lucro seria de US$ 22,9 bilhões, +11%
- Não leve a sério o lucro líquido +264%: no terceiro trimestre do ano passado houve um encargo tributário extraordinário e a alíquota efetiva foi de 87%; a base de comparação era muito baixa
- Investimentos de capital no trimestre: US$ 34,9 bilhões; fluxo de caixa operacional: US$ 32,8 bilhões; fluxo de caixa livre: −US$ 2,1 bilhões
- Investimentos de capital para o ano todo: de US$ 135 bilhões a US$ 145 bilhões, ante a previsão anterior de US$ 130 bilhões a US$ 145 bilhões. A faixa ficou mais estreita porque o limite inferior subiu, não porque houve um corte
- Criação de ações Classe C sem direito a voto, com vigência a partir de 19 de janeiro de 2027, distribuídas aos acionistas atuais na proporção de uma ação para cada ação detida. O primeiro motivo listado pelo conselho é o financiamento, a remuneração de funcionários e aquisições. O comunicado diz que os investimentos necessários para a transformação em IA são substanciais. Não se trata de emitir ações agora, mas de abrir caminho para financiar o futuro com participação acionária
【Tesla $TSLA 】
- Receita de US$ 28 bilhões, estável em relação ao ano passado; automóveis −3%, armazenamento de energia −16%, serviços e outros +33%
- A margem bruta melhorou 1,6 ponto percentual, mas as despesas operacionais subiram 39%. Lucro operacional de US$ 720 milhões, −56%, com margem operacional de 2,6%
- Os dois indicadores diferem bastante: lucro líquido GAAP de US$ 790 milhões, −43%; lucro líquido não GAAP de US$ 1,7 bilhão, queda de apenas 4%
- Capacidade instalada de armazenamento de energia de 13,7 GWh, +10%, mas a receita caiu 16%; os preços estão baixando
- Investimentos de capital no trimestre: US$ 4,7 bilhões, contra US$ 2,2 bilhões um ano antes; total de US$ 15,4 bilhões nos últimos quatro trimestres, ante US$ 8,5 bilhões no ano de 2025. A carta aos acionistas indica que os recursos serão destinados à capacidade computacional de IA, energia solar, materiais para baterias e fabricação de semicondutores
- 1,74 milhão de usuários pagantes do FSD, +67%; desde 3 de setembro, a Cybercab opera como táxi autônomo em Austin
【Comparando as duas】
Os lucros de ambas parecem ruins, mas por razões diferentes: no caso da Meta, por causa de um acordo; no da Tesla, porque as despesas cresceram mais rápido que o lucro bruto. O ponto em comum é que os investimentos de capital das duas continuam aumentando; nenhuma está reduzindo os gastos. Neste trimestre, a Meta gastou mais do que gerou em fluxo de caixa operacional e já preparou o instrumento das ações Classe C. Os investimentos em IA começam a ultrapassar o fluxo de caixa gerado por uma gigante por conta própria.
Quem você acha que será a próxima a investir em capital mais do que gera em fluxo de caixa?
【$META 】
- Receita de US$ 64,6 bilhões, +26%; impressões de anúncios +10%, preço por anúncio +14%: tanto o volume quanto o preço subiram
- Lucro operacional de US$ 13 bilhões, −37%. Desse total, US$ 9,9 bilhões correspondem a uma provisão para um acordo em uma ação judicial sobre adolescentes com os procuradores-gerais de 52 estados. Excluindo esse valor, o lucro seria de US$ 22,9 bilhões, +11%
- Não leve a sério o lucro líquido +264%: no terceiro trimestre do ano passado houve um encargo tributário extraordinário e a alíquota efetiva foi de 87%; a base de comparação era muito baixa
- Investimentos de capital no trimestre: US$ 34,9 bilhões; fluxo de caixa operacional: US$ 32,8 bilhões; fluxo de caixa livre: −US$ 2,1 bilhões
- Investimentos de capital para o ano todo: de US$ 135 bilhões a US$ 145 bilhões, ante a previsão anterior de US$ 130 bilhões a US$ 145 bilhões. A faixa ficou mais estreita porque o limite inferior subiu, não porque houve um corte
- Criação de ações Classe C sem direito a voto, com vigência a partir de 19 de janeiro de 2027, distribuídas aos acionistas atuais na proporção de uma ação para cada ação detida. O primeiro motivo listado pelo conselho é o financiamento, a remuneração de funcionários e aquisições. O comunicado diz que os investimentos necessários para a transformação em IA são substanciais. Não se trata de emitir ações agora, mas de abrir caminho para financiar o futuro com participação acionária
【Tesla $TSLA 】
- Receita de US$ 28 bilhões, estável em relação ao ano passado; automóveis −3%, armazenamento de energia −16%, serviços e outros +33%
- A margem bruta melhorou 1,6 ponto percentual, mas as despesas operacionais subiram 39%. Lucro operacional de US$ 720 milhões, −56%, com margem operacional de 2,6%
- Os dois indicadores diferem bastante: lucro líquido GAAP de US$ 790 milhões, −43%; lucro líquido não GAAP de US$ 1,7 bilhão, queda de apenas 4%
- Capacidade instalada de armazenamento de energia de 13,7 GWh, +10%, mas a receita caiu 16%; os preços estão baixando
- Investimentos de capital no trimestre: US$ 4,7 bilhões, contra US$ 2,2 bilhões um ano antes; total de US$ 15,4 bilhões nos últimos quatro trimestres, ante US$ 8,5 bilhões no ano de 2025. A carta aos acionistas indica que os recursos serão destinados à capacidade computacional de IA, energia solar, materiais para baterias e fabricação de semicondutores
- 1,74 milhão de usuários pagantes do FSD, +67%; desde 3 de setembro, a Cybercab opera como táxi autônomo em Austin
【Comparando as duas】
Os lucros de ambas parecem ruins, mas por razões diferentes: no caso da Meta, por causa de um acordo; no da Tesla, porque as despesas cresceram mais rápido que o lucro bruto. O ponto em comum é que os investimentos de capital das duas continuam aumentando; nenhuma está reduzindo os gastos. Neste trimestre, a Meta gastou mais do que gerou em fluxo de caixa operacional e já preparou o instrumento das ações Classe C. Os investimentos em IA começam a ultrapassar o fluxo de caixa gerado por uma gigante por conta própria.
Quem você acha que será a próxima a investir em capital mais do que gera em fluxo de caixa?
