Ao acompanhar o mercado, é provável que se depare frequentemente com alguns dados: preço, volume de negociação e interesse em aberto (OI). O preço mostra-lhe até onde o mercado chegou, o volume de negociação reflete o nível de atividade durante um determinado período e o interesse em aberto ajuda a observar o total de contratos ainda por encerrar no mercado.
Muitos principiantes pensam que, se o preço e o interesse em aberto sobem, isso é necessariamente um sinal de alta; e que, se o preço e o interesse em aberto descem, o mercado está prestes a recuperar. Na verdade, esta interpretação é demasiado simplista. O interesse em aberto deve ser analisado em conjunto com a evolução dos preços, o volume de negociação e as condições do mercado, e não deve ser usado isoladamente para prever subidas ou descidas.

1. O que é o interesse em aberto (OI)?

OI é a sigla de Open Interest, geralmente designado em português por interesse em aberto ou total de contratos em aberto. Refere-se ao número de contratos no mercado que ainda não foram encerrados por meio do fecho de posições, liquidação no vencimento ou outros meios.
Por exemplo: o trader A abre uma posição longa num contrato perpétuo de BTC e o trader B negoceia com ele, abrindo a posição curta correspondente. Esta transação cria contratos em aberto e faz aumentar o interesse em aberto.
Mais tarde, se ambas as partes encerrarem o contrato, por exemplo, fechando as respetivas posições, o interesse em aberto poderá diminuir.
Importante: **cada contrato em aberto tem uma parte longa e uma parte curta, mas o interesse em aberto não corresponde à simples soma das posições longas e curtas.** As diferentes plataformas de negociação também podem usar unidades de medida distintas, como o número de contratos, a quantidade de BTC ou o valor nocional dos contratos. Antes de comparar dados, confirme que foram calculados segundo os mesmos critérios.

2. Qual é a diferença entre o interesse em aberto e o volume de negociação?

É fácil confundir estes dois indicadores.
Volume de negociação (Volume): contabiliza o número de transações realizadas durante um determinado período.
Interesse em aberto (OI): contabiliza o total de contratos em aberto que ainda existem no momento.
Por exemplo, durante uma hora, os traders podem abrir e fechar repetidamente um grande número de contratos. O volume de negociação pode ser elevado, mas, se a maioria das posições acabar por ser encerrada, o interesse em aberto poderá não aumentar na mesma proporção.
Por outro lado, se os traders continuarem a abrir novas posições e houver relativamente poucos fechos, o interesse em aberto poderá subir.
Para simplificar: o volume de negociação mostra «quanto se negociou durante este período»; o interesse em aberto mostra «quantos contratos continuam por encerrar».

3. O que significa quando o preço e o interesse em aberto sobem?

Uma possível interpretação é que, enquanto o preço sobe, o total de contratos em aberto no mercado também aumenta. Poderá haver entrada de novos fundos ou procura de negociação no mercado de contratos.
Mas isso não significa que todas as novas posições sejam longas, nem que a tendência vá necessariamente continuar a subir. Cada contrato em aberto tem uma parte longa e uma parte curta, e o interesse em aberto, por si só, não permite saber qual delas está em vantagem.
Se o preço e o interesse em aberto estiverem a subir ao mesmo tempo que o volume de negociação aumenta, isso poderá indicar uma maior participação no mercado. No entanto, para determinar se a tendência vai continuar ou se a acumulação de posições alavancadas poderá aumentar o risco de volatilidade, é necessário analisar a estrutura dos preços, o desempenho do mercado à vista e outros dados.

4. O que significa quando o preço sobe e o interesse em aberto desce?

Esta é precisamente a situação que os principiantes têm mais dificuldade em compreender.
Uma possibilidade é que alguns vendedores a descoberto estejam a fechar as suas posições e a recomprar contratos, fazendo o preço subir enquanto o total de contratos em aberto diminui. Outra possibilidade é que os participantes no mercado estejam a reduzir as posições no seu conjunto, levando a uma diminuição gradual da atividade de negociação.
Mas não se pode concluir, apenas com base em «preço a subir e OI a descer», que se trata necessariamente de um fecho de posições curtas. As variações do interesse em aberto refletem alterações no total de contratos em aberto, mas, por si só, não permitem identificar a motivação de cada transação.
Do mesmo modo, quando o preço desce e o interesse em aberto diminui, isso também pode estar relacionado com o fecho de posições longas, a redução da alavancagem ou outros fatores, mas não garante que o mercado vá recuperar de imediato.
Uma descida do OI não significa que o mercado esteja em baixa, tal como uma subida do OI não significa que esteja em alta. O importante é analisar, em conjunto com as variações de preço, como as posições poderão estar a mudar.

5. Quatro combinações comuns de preço e interesse em aberto

1. Preço a subir + OI a subir: o mercado está a subir e o total de contratos em aberto está a aumentar. Poderão estar a ser abertas novas posições, mas isso não permite concluir que os compradores estão necessariamente em vantagem.
**2. Preço a subir + OI a descer:** poderá haver fechos de posições curtas ou uma redução das posições. É preciso observar se a subida é sustentada por transações no mercado à vista e por uma procura contínua.
**3. Preço a descer + OI a subir:** o mercado está a descer e o total de contratos em aberto está a aumentar. Poderão estar a ser abertas novas posições, mas não se pode concluir diretamente que todas as novas posições sejam curtas.
**4. Preço a descer + OI a descer:** poderão estar a ocorrer fechos de posições longas, redução da alavancagem ou uma diminuição geral das posições. Isto não significa que a descida tenha necessariamente chegado ao fim nem que uma recuperação esteja prestes a acontecer.
Estas são apenas referências comuns para observar o mercado, não sinais fixos de compra ou venda. A estrutura do mercado, os critérios de cálculo dos dados das plataformas de negociação e os diferentes períodos de análise influenciam a interpretação.

6. Os três erros mais comuns dos principiantes ao analisar o OI

Primeiro, olhar apenas para um indicador. O OI não indica a direção do mercado e deve ser analisado em conjunto com a evolução dos preços, o volume de negociação e outras informações.
Segundo, interpretar o aumento do interesse em aberto como uma entrada total de capital. O OI reflete alterações nos contratos em aberto, não equivale a uma entrada líquida de capital real e não representa diretamente uma maior força compradora.
Terceiro, pensar que uma descida rápida do OI significa que o mercado vai inverter a tendência em breve. A redução do interesse em aberto pode significar que as posições estão a ser encerradas, mas a evolução posterior dos preços continua a depender da oferta e da procura no mercado e do comportamento das negociações seguintes.
Na prática, comece por determinar se o preço está numa fase de subida, descida ou consolidação. Depois, observe se o OI está a aumentar ou a diminuir e, por fim, analise o volume de negociação e a evolução do mercado à vista. Não abra uma posição de grande dimensão de imediato só porque um indicador sofreu uma alteração.
Por fim, lembre-se: o preço mostra-lhe como o mercado está a evoluir, o volume de negociação indica o nível de atividade e o interesse em aberto ajuda a observar as alterações no total de contratos em aberto. Analisar os três em conjunto é mais útil do que se concentrar apenas num número.
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Próximo artigo: O que é o rácio long/short? Porque é que, mesmo com muitos compradores, o preço pode cair de repente?
Este artigo destina-se apenas à divulgação de conhecimentos sobre negociação e não constitui aconselhamento de investimento. A negociação de contratos de criptomoedas envolve riscos extremamente elevados e pode levar à perda de toda a margem.